Вчерашние данные указали на ускорение инфляции в Великобритании по итогам апреля.
Рост потребительских цен в годовом выражении составил 1.8%, а за вычетом наиболее волатильных компонентов и вовсе добрался до 2.0%. Такое положение делает реальным повышение ставки Банком Англии уже в этом году. Я рекомендую покупать стерлинг на коррекциях к евро и осси. Индекс розничных продаж в США от ICSC-Goldman за последнюю неделю неожиданно снизился на 1.3%. Чуть позднее квартальные отчеты розничных сетей подтвердили негативные тенденции в отрасли. В результате фондовые индексы США снизились примерно на 0.7%. Настораживает тот факт, что падение индекса мелких и средних компаний Russell 2000 достигло 1.5%. Быть может, это первый звоночек завершения бычьего тренда в акциях. Также был заметен переток средств из акций в государственные облигации, а доходность 10-летних Treasuries опустилась до 2.51%. Все это оказало давление на пару USDJPY, в которой я продолжаю держать короткую позицию.


( Читать дальше )

21.05.2014, Москва — Акции энергокомпаний США подросли с начала 2014г (Energy Select Sector SPDR: +8%), в то время как акции ритейла ушли вниз (индекс SPDR S&P Retail ETF: -7.5%) — по материалам AForex.
Это может быть предвестником инфляции. Акции розничных компаний чувствительны к уровню потребительсих расходов, в то время как для компаний из энергетики это не так важно.
Многие ритейлеры рапортовали о снижении маржинальности бизнеса. Снижение маржи ритейлеров – свидетельство того, что они не могут переложить рост цен по многим видам товаров на потребителей, т.е. речь идет о фронтальном росте цен на многие виды ресурсов, которые результировали в росте цен на широкий круг товаров.
Таким образом, снижение маржи ритейлеров – индикатор ранней фазы инфляционного цикла. Рост цен на золото также подтверждает наличие инфляционных ожиданий. Интересно, что традиционные методы прогнозирования инфляции, такие как кривая Филлипса или влияние уровня денежной массы,  в последние несколько лет не работают.

20.05.2014, Москва — У Марио Драги осталось мало возможностей для сомнений. 90% экономистов, опрошенных Bloomberg, считают, что ЕЦБ смягчит денежно-кредитную политику – по материалам AForex.
Инвесторы должны готовиться к стимулированию экономики и более слабому евро, но если стимулирования не будет, это будет большим разочарованием для инвесторов.
Вероятность введения каких-либо мер стимулирования крайне высока, поскольку экономический рост остается посредственным (0.2% за первый квартал), а инфляция – вдвое ниже целевого уровня (1%). Экономика Франции показала нулевой рост, а экономики Италии и Нидерландов сократились. Арсенал мер у ЕЦБ широк – от отрицательных процентных ставок до выкупа активов, и он может воспользоваться самыми радикальными из них.
Если стимулирующие меры не будут приняты, то евро укрепится, роста не будет, а Драги потеряет свою репутацию – так считают банкиры из голландского Рабобанка. Окончательное решение по структуре пакета мер будет принято после того, как 5 июня руководство ЕЦБ получит макроэкономические прогнозы от своих аналитиков. Источники журнала Шпигель ожидают, что главный экономист ЕЦБ порекомендует установить процентную ставку на уровне 0.15%, а ставку по депозитам овернайт – на уровне минус 0.1%.


( Читать дальше )

14.05.2014, Москва — Инфляция в США сейчас притихла, за 12 месяцев с марта 2013 по март 2014 потребительские цены выросли только на 1.5% — по материалам AForex.
Но инфляция вскоре усилится, говорят некоторые экономисты. Недавний рост числа рабочих мест толкнет цены вверх, говорит старший экономист по США из Дойче банка. Число новых рабочих мест за апрель выросло на 288 000. Инфляция относительно трудоустройства растет с лагом в 6 кварталов.
Когда эффект увеличения инфляции станет ощутимым, безработица снизится с текущих 6.3% до 5.5%. Другими словами, инфляционное давление будет продолжать нарастать. Будет расти арендная плата за жилье. В стране, где 35% населения живет в арендованном жилье, это очень важный момент. Ожидается, что ставки аренды вырастут в среднем на 4%, что выше прошлогодних 2.8%. Инфляция вышла на ростовой тренд -  в марте цены поднялись на 0.2%.

21.03.2014, Москва — Еще месяц назад в новостных СМИ появлялись сообщения на тему того, что, несмотря на низкую официальную инфляцию, даже не дотягивающую до целевого уровня ФРС США, реальная инфляция, в частности по пищевой отрасли, растет уверенными темпами — по материалам AForex.
Сегодня становится очевидным, что проблема далеко не надуманная. По данным wsj.com, цены на говядину выросли за февраль почти на 5% — максимальный прирост, если вести отсчет аж с ноября 2003 года! Эта новость далеко не положительная, как для американских потребителей, так и для американских кафе и ресторанов. Опросы рядовых граждан США показывают, что за последние несколько месяцев сильно выросли цены на многие продукты питания. В том числе, на такие базовые, как молоко, обожаемую американцами курицу, овощи, сахар и напитки.
Рост цен на говядину в динамике:



( Читать дальше )