По данным Росстата по итогам октября инфляция составила 6,69% годовых.

Это немного ниже, чем наша оценка на основе недельных данных.

На 1 ноября наш традиционный «денежный светофор» выглядит так.

Тот же график с советских времён:

ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 ноября. Вот таблица.

Денежная масса на 1 ноября оценивается как 90,6 трлн рублей. Это на 19,8% больше, чем годом ранее.

В реальном выражении рост денежной массы замедлился до 12,2%.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Реальная денежная масса: темп роста снизился до 11,5%

По нашей предварительной оценке, реальная денежная масса на 1 ноября выросла на 11,5% (к 1 ноября прошлого года).

Темпы роста реальной денежной массы существенно замедлились с 13,8% месяцем ранее и с 22% в июне.

Период, когда темпы роста РДМ превышали 13% (это своеобразный “потолок Набиуллиной”) оказался коротким и продлился 8 месяцев (с 1 марта 2023).

Несмотря на эту “краткость”, импульс, который получила экономика благодаря этому невольному количественному смягчению, окажет сильное влияние на рост экономики в этом и следующем годах.

Деловая активность в промышленности растёт и ставит новые рекорды

Компания S&P Global опубликовала данные по индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности России. В октябре индекс составил 53,8 пункта – это второй лучший результат с января 2017 года.

Краткое содержание месячных экспресс-обзоров остаётся одинаковым уже много месяцев:

— Ситуация в мировой экономике ухудшается, особенно в Европе.

— Ситуация в экономике России улучшается.

===

Ниже краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой теме с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В мировой промышленности активность снижается 14-й месяц подряд. За счёт сектора услуг глобальная деловая активность держится на грани между ростом и падением.
• Китайские производители грузовиков в октябре нарастили продажи на 60%, в том числе за счёт экспорта.
• Нефть марки Брент котировалась в октябре на уровне 88 долларов за баррель, это на 5% ниже, чем октябре прошлого года.
• Американский и японский фондовые индексы показывают рост в годовом выражении (S&P 500 +13%; Nikkei +16%).
• Цены на золото вышли из двухлетнего коридора и начали расти.
• Рубль входит в тройку стран с самым заметным ослаблением национальной валюты с октября 2021 года (с момента ужесточения денежной политики ФРС).

По нашей предварительной оценке в октябре регистрации тяжёлых грузовиков составили 12,4 тыс.

Это второй лучший октябрь (после октября 2007 года) и на 86% больше, чем в октябре прошлого года.

Банк России сегодня (7 ноября 2023 года) в докладе о денежно-кредитной политике оценил рост ВВП в 3 квартале как +5,1% и спрогнозировал замедление темпа до +1,5% в четвёртом квартале.

На графике это будет выглядеть так.

Завтра, 7 ноября, может выйти оценка ЦБ по денежной массе на 1 ноября.

Мы же попробуем посчитать динамику реальной денежной массы, опираясь на динамику узкой денежной базы. Получается такая картинка.

С 13,8% на 1 октября темпы роста реальной денежной массы, по этим предварительным расчётам, снижаются до 11,5%.

Эльвира Набиуллина загоняет реальную денежную массу (РДМ), а вместе с ней и экономику России в привычные для «времён Набиуллиной» стагнационные рамки.

Импульс, который получила экономика, ещё продолжит сказываться на динамике ВВП. Но очевидно, что этот импульс произошёл не благодаря, а вопреки действиям ЦБ (см. «Кого благодарить за устойчивость российской экономики» и «Экономика России растёт не благодаря, а вопреки действиям экономических властей»).

===

А как мы радовались, когда Набиуллина пробивала свой стагнационный потолок!

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Пожалуй, главная новость обзора:

📈 Россия: выпуск базовых отраслей в сентябре ускорился до 8,9%. Это лучшая динамика с июня 2021 года. И это лучший сентябрь за всю историю. Такая динамика говорит об ускорении роста ВВП.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• ФРС США на ноябрьском заседании оставила ставку без изменений. При этом инфляция остаётся выше цели ФРС, а денежная масса падает как в номинальном, так и в реальном выражении.
• Денежная масса в Британии сократилась на 5,8% за год – это максимальное падение как минимум с 1982 года (с этого года имеются данные).
• В Германии сокращается реальная денежная масса. ВВП в 3 квартале падает второй квартал подряд, падение ускорилось до -0,8%.
• В Еврозоне инфляция в октябре снизилась до 2,9%. Но произошло это из-за сравнительной базы, мы ожидаем возобновление роста инфляции в ноябре.
• За последние 4 квартала было продано 7,8 млн премиум-автомобилей четырёх марок (Ауди, БМВ, Мерседес и Тесла) – это абсолютный рекорд. Падение продаж премиум-автомобилей могло бы быть сигналом об ухудшении состояния мировой экономики. Но такого сигнала пока нет.

Экономика России не порвана в клочья и в этом году вырастет, что «великолепно и даже неожиданно для самого правительства». Об этом рассказал пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.

Но отсюда можно сделать парадоксальный вывод: раз экономика «неожиданно» растёт, то так же «неожиданно» может и упасть. Разберёмся.

Роста никто не ждал

Осенью прошлого года правительство, ЦБ и международные организации (МВФ, Всемирный банк) ожидали падения экономики России в 2023 года от 1 до 4%.

График 1.

Самым «оптимистичным» был прогноз правительства, который предполагал падение ВВП: -0,8%.

Уже в апреле 2023 года все прогнозы были пересмотрены и предполагали не падение, а стагнацию экономики в диапазоне от 0 до +1,5%.

К осени оптимизма прибавилось. На 5 ноября прогнозы предполагают уже рост от +1,5 до +3%.

Таблица 1.