Акции:

С высочайшей вероятностью повторят сценарий криптовалют при развороте тренда. Инфляционно-ставочный цикл и вопрос «РФ-Украина» имеет признаки пика и ожиданий «худшее сейчас, дальше — как минимум не так ужасно». Макс. внимание на: HEAD, SOFL, DIAS, POSI, MOEX, T, VKCO, PRMD, TGKA + OGKB, NLMK + MAGN + CHMF, MBNK + SVCB.

Крипто:
Крайне вероятен откат на -10%-15%, и, возможно, продолжение восходящего тренда. Инфляция в США: минимум с 2021= 2.3%. 3-ее заседание подряд пауза. Мистер осторожность Пауэлл: «Слишком рано судить, кто опаснее — инфляция или безработица. Спешить не будем». А то он когда-то спешил… В целом закладывают несколько снижений за год. Без эйфории, но это и нужно для нормальной переоценки после дна.

Индекс МосБиржи: мне нравится сужающийся коридор

Участники рынка определяются с направлением / делают ставки. Спрос на займы от 75к рублей упал в 3 раза. Выдача потребкредитов -57% в апреле. Аренда однушек упала в 50 из 70 городов. Ренессанс ждут ставку ЦБ 12%-16% к середине 2026. В совокупности эти сигналы указывают на системное охлаждение потребительской экономики. Возможна ротация капитала из потребления в инвестиции, люди и бизнес экономят, рефлексируют, оптимизируют. В целом это похоже на адаптацию.

C декабря я считаю, что доллар находится в шорт-зоне, и любые покупки от новых «минимумов» преждевременны. 

smart-lab.ru/blog/1119164.php — «доллар, юань, что дальше если потеряли на покупке». 

smart-lab.ru/blog/1148142.php — «в чём „логика“ укрепления рубля?» 

smart-lab.ru/blog/1152738.php — «доллар теряет лидерство? новая мировая валюта?»

Переношу ориентир разворота на 84.5 или даже предварительно на 81.5 по международному курсу. 

За эти 6 месяцев я получил столько вопросов «А если пересижу?», «А если я 100% уверен в том что он вырастет до 95-110», «А вы считаете это ЛОГИЧНО и ПРАВИЛЬНО что рубль такой дорогой?» и прочий бред. 

Я инвестор, я действую исходя из вариантов, а не собственных фантазий. 

«Как» и «когда» покупать стратегически важнее, чем «что?» и «почему?». Это для притворщиков и псевдоэкспертов. 

Ну и теперь от нового «дна» доллар (через индекс DXY) ослабевает против большинства валют. Как и Акции, облигации снижаются после неудачного аукциона 20-летних гос.

Почему после доклада (https://www.kommersant.ru/doc/7735425?from=doc_lk) Института экономики городов о том, что в России внезапно самое доступное жилье за 20 лет, там не повесили на боссов пару ипотек на трешки?

Как можно называть доступным жилье, когда зарплаты в 2-3 раза выше средней не хватает на обслуживание ипотеки на однушку?

Вообще сам по себе тезис о том, что среднестатистическая семья с ребенком-двумя может накопить на квартиру за определенный период времени, надо как-то убирать из таких исследований. Понятно, что он чисто номинален и нужен для тупого подсчета, но выглядит больше бесчеловечно.

Мол, за 3,3 года можно в каком-либо городе накопить на однушку. Только надо не тратить ни копейки. И не болеть. И ходить пешком. И не тратить вообще ничего. Окей, даже не убирая — как насчет подставить следующей строкой косты такой же среднестатистической семьи и провести чуть более глубокий анализ времени, необходимого на покупку без займов? Будет откладываться не, скажем, 200 тысяч, а 20. И уже не условные 3 года, а 30. Как, норм доступность?

О, новый Зубец! И тоже из Финашки — вот так совпадение.

Профессор Сафонов предлагает — не первый, к слову — ввести налог на «профессиональных бездельников». Это люди, которые не платят страховые взносы, но пользуют социальные блага типа медицины и претендуют на пенсию. И у которых есть доходы, которые нигде не отсвечиваются.

Кого месье Сафонов к ним («бездельникам») отнес? Рантье, мажорики, домохозяйки. И другие категории иждивенцев.

Поехали, бро, по пунктам.

1️⃣ Кто будет отслеживать? ФНС? Там и так дел выше потолка. Сафонов? Он уже пропиарился, больше не надо ничего ему. Проблемка у нас тут может быть, как у РКН с маркировкой — ответственных-то нет.

2️⃣ Ничего, что рантье платят налог? Кто-то 4-6% как самозанятый, кто-то 6+% как ИП или ООО. Безусловно, это относится не ко всем, но как быть с теми, кто работает чисто?

3️⃣ Есть женщина с двумя-тремя детьми, у которой основная работа — их воспитание и ведение быта. Она либо спокойно пользует счет мужа, либо ей просто перекидывается денежка на регулярной основе. Деньги от мужа на бытовые расходы надо декларировать как доход? Каким надо Спанч Бобом (https://t.me/economismrussia/8599) быть, чтобы предлагать такие варианты?

Сегодня валюта — это не просто средство обмена и сбережения для людей. Это:

• Аккумулятор ценности
• Инструмент контроля
• Канал доверия между субъектами

Раньше этим была земля, потом золото, нефть, а в цифровую эпоху — всё больше информация и способность её обработать. Мировая валюта тоже в оценке тоже имеет сильный «аспект доверия», и в последнее время он всё больше начинает вызывать вопросы. 

Ключевые разногласия и угрозы доллару

Джером Пауэл, глава ФРС, выступает за сохранение или повышение процентных ставок для борьбы с реальной инфляцией, превышающей официальные 5%, защищая интересы банков и краткосрочную стабильность.

Дональд Трамп требует снижения ставок для стимулирования экономики и возвращения бизнеса в США, даже ценой роста инфляции, в духе «Make America Great Again».

Высокие ставки ФРС делают кредиты менее выгодными по сравнению с ЕЦБ, отпугивая бизнес, а их сохранение удорожает обслуживание госдолга США в 35 трлн долларов, усугубляя дефицит бюджета.

Биржа и ВБ: связь финансовой лестницы в торговле и в бизнесе



1. Профит/Риск — это ещё не система.

Если мы продаём товар за +5.000 руб, себестоимостью -1.000 руб, итоговые доходы будет определять именно процесс. То есть адаптация под рынок и баланс масштабирования/сокращения вслед за ВинРейтом (потоком, конвертацией покупателей).

2. Выбор ниши = Выбор активов.
Акции, облигации, фонды, фьючерсы, крипто, DeFi? Какая сейчас фаза рынка? Ликвидность приходит или утекает? Лонг или Шорт зона?

3. Просчёт костов = Просчёт просадки и комиссий.
Сколько я максимально потеряю на 1 операции, за месяц, квартал? Сколькими операциями я могу восполнить потери?

4. Начальный капитал = Уровень стартового плеча.
С какой суммы стартовать конвейер?

5. Реинвест прибыли = Сложный процент и масштабирование.
Прибыль не выводится сразу, а масштабирует следующую ступень.

6. Фаталити-инциденты = Чёрные лебеди.
Пожар склада Шушары = COVID, начало военных действий РФ-Украина, тарифы Трампа. Сколько я максимально потеряю в случае стресс-сценария?

А что будет делать Минфин, когда цены на нефть дойдут до 50 долларов за баррель Brent?

Прямо сейчас, после появления дырки в 2,6 триллиона денег из-за кривых расчетов корешей из Минэка, Минфин наращивает займы на рынке(причем сделал это загодя, как будто кое-что зная) и планирует дальше дербанить еле живой ФНБ — оттуда планируют продать 800 ярдов валюты для сокращения дефицита.



Но девальвировать рубль пока что упорно не хотят — как будто ждут либо реализации техники, либо перемирия и отскока на пару дней в 70, чтобы по-тяжелой закупиться баксами и потом его грохнуть.

А между тем бочка Urals на четверть дешевле даже нового минимума от Минэка в 5300 рублей.

Так вот и интересно, что будут делать ребятки, когда(не если) нефть упадет еще ниже. Российская с дисконтом будет стоить не дороже 45 баксов за баррель. Это уже хуже нужного на треть. Будем дальше рубль держать для мнимой победы над инфляцией, как будто главный враг — это рост цен?

Есть ощущение, что части ребят из Правительства уже все равно.

Все вводные по ресурсной сделке наверняка появятся в ближайшие дни, так что пока можно оценивать только то, что есть в открытом доступе. И то по верхам.

1️⃣ Судя по всему, речь идет только о новых проектах. Хотя этот момент может поменяться по щелчку. И очевидно, что у Украины вменяемого доступа к ресурсам не будет — его оставят довольно ограниченным.

2️⃣ Интересен пункт о том, что соглашение будет выше украинского законодательства. То есть Трамп сможет крутить гайки так, как ему будет кайф.

3️⃣ 40% месторождений находится на новых территориях РФ. Поэтому здесь очень интересно было бы посмотреть карту влияния, как ее видят США и… не США.

4️⃣ Еще один пункт — как эта сделка будет соотноситься с планами СВО. Потому что сейчас армия активно газует в ДНР, где большие залежи редкозема, если верить картинкам из СМИ. И в Запорожье тоже очень приличная часть месторождений. Плюс идет наступление в Харьковской области — она тоже, скажем так, небедная. А если убрать из уравнения сделку, то США будут давить на заморозку по текущим линиям, что вроде как противоречит целям. Такая вот дилемма.

Нет ничего опаснее для инвест-решений, чем искать в этом рыночную логику, и вообще причины.

Исхожу из из того, что:
1. Вся достоверная информация нам не может быть известна. Даже ЦБ просто реагирует на происходящее.

2. Интерпретировать события разные участники рынка могут по-разному, нет существует «справедливого» ориентира.

3. Дело в управляемом дефиците ликвидности и административных ограничениях, за пределами «рынка».

4. Как обсуждали в эфире, доходности по рублёвым активам остаются высокими, достигают 20%-22%-25% — это привлекает рубли под фиксированные доходы. Даже если рубль обесценится на 10%, доход по фикс-активам может покрыть потери. Есть цикл «Инфляция — Ставки — Облигации — Акции», где вслед за инфляцией и ростом ставки ЦБ укрепляется спрос на нац.валюту. Чем выше ставка ЦБ и ожидания её в будущем, тем выше спрос на рубль через депозитные продукты в нём. Это не рубль «укрепляется», это доллар стал менее интересен. 

5. Экспортёры обязаны продавать валютную выручку. Контроль за оттоком капитала ужесточён. Платёжные потоки внутри страны рублёвые, доллар «бесполезен» внутри экономики. Это создаёт искусственный профицит валюты на бирже при ограниченном спросе, особенно в периоды налогов, когда нужна рублёвая ликвидность.

Уже слышны вопли, что доллар скоро будет стоить 40 рублей. Объясняем для таких вот нелепых патриотят.

Во-первых, не будет.

Во-вторых, для этого должно совпасть столько всего, что хоть стой хоть падай. И санкции должны улететь, и все сразу иностранные компании, ушедшие с рынка, должны ввалить сюда десятки миллиардов баксов. Под такой нагрузкой само собой разумеется, что доллар просядет к рублю. Но этого тоже не будет — как минимум половина европейцев возврата не планирует.

В-третьих, бюджет. Валютные(читай, нефтегазовые) доходы по-прежнему его значительная часть. Будет ли нефть дороже после снятия санкций и завершения политических распрей? Нет конечно. Потому что ее будет проще продавать и покупать. То есть нефть может шлепнуться к 40-50 баксам. При 50 долларах и 40 рублях за баксик бочка будет стоить 2000 рублей. Бюджет верстался, исходя из 5500-6000. Прикол, да? А «Газпром» вообще можно будет банкротить, потому что он станет настолько глубоко убыточным из-за снижения юаня к рублю, что под него Минфину придется отдельно занимать.