Нас ждет неделя, которая может перевернуть рынок. Трамп поставил ультиматум до 8 августа, санкционная риторика накаляется, а инвесторы нервно перекладываются в кэш.

💣 Что происходит?
🔹 Ультиматум Трампа истекает 8 августа — новые санкции почти неизбежны
🔹 Переговоры США-РФ 6-7 августа — но шансов на прорыв мало
🔹 Индекс МосБиржи $MOEX упал на 3% за последние дни

👉 Главный вопрос в том, ударят по экономике или ограничатся показухой?

Но лучше соблюсти следующие правила:

1️⃣ Зафиксировать прибыль
— Продать часть рисковых активов
— Оставить только защитные акции

2️⃣ Наращиваем ликвидность
— ОФЗ, надежные облигации, валюта.

3️⃣ Готовим список покупок
— Если рынок рухнет, то смотреть, что можно прикупить на отскоке

4️⃣ Не поддаемся панике
— Не продаем на дне. Ждем 8 августа перед любыми решениями.

А что вы думаете случится 8 августа? Что сделает Трамп?

Глава Банка ДОМ.РФ выдал важные инсайты о рынке недвижимости — разбираем, куда могут пойти деньги и как на этом заработать.

📌 Почему спрос будет расти?
🔹 Обеспеченность жильем в России — ниже среднемировой (25 м² vs 35 м² в ЕС)
🔹 Ипотека — всего 10-11% ВВП (в США и ЕС — 50%+) → потенциал роста в 5 раз
🔹 Рынок кредитных облигаций (MBS) за 5 лет вырастет в 3-4 раза

👉 Люди будут покупать, вопрос — кто на этом заработает?

💰 2 главных способа заработать

1️⃣ Банки — разгонят ипотеку
✔ ДОМ.РФ (готовится к IPO) — главный бенефициар господдержки
✔ Сбер $SBER
— лидер по выдаче ипотеки (~40% рынка)
✔ ВТБ $VTBR
— ставка на снижение ставок (кредиты подешевеют)

2️⃣ Застройщики — выстрелят на смягчении ДКП
🏗 ПИК $PIKK
— лидер масс-маркета, но долги 600 млрд ₽
🏗 ЛСР $LSRG
— высокая маржинальность (20%+), силён в Петербурге
🏗 Самолёт $SMLT
— агрессивный рост, но рискованно
⚠ Эталон $ETLN
— московские проекты, но долговая нагрузка

ВТБ $VTBR
отчитался — прибыль +1,2%, но все говорят только о допэмиссии на 1,26 млрд акций.

📌 Выжимка по отчету
✔ Чистая прибыль 280,4 млрд ₽ — чуть выше ожиданий
✔ Комиссионки +29,5% — главный драйвер (платежи, инвестиции)
✔ Процентные доходы -49,1% — ставки бьют, но это временно
✔ RoE 20,7% — все еще круто для банка
✔ Резервы -74,8% — кредиты становятся качественнее

👉 Банк держит удар, но ставки режут маржу.

💣 Допэмиссия
🔸 1,26 млрд акций (~10% капитала)
🔸 80-90 млрд ₽ — это 25% от капитализации
🔸 Зачем? Укрепить капитал перед новыми нормативами

🚀 3 причины не сливать ВТБ
1️⃣ Главный бенефициар снижения ставок — когда кредитование оживет, банк выстрелит
2️⃣ Господдержка — большая часть у государства, слишком большой чтобы упасть
3️⃣ Комиссионный доход растет — меньше зависимости от процентной маржи

⚠️ Главные риски
▪️ Слишком медленное снижение ставок
▪️ Новые санкции (хотя куда уж дальше)
▪️ Низкая ликвидность бумаги (может усилить просадку)

Яндекс $YDEX отчитался — выручка +33%, EBITDA +39%. Цифры красивые, но что за ними стоит?

📊 Отчет: где реальный рост?
🔹 Выручка 332,5 млрд ₽ (+33% г/г)
🔹 EBITDA 66 млрд ₽ (+39%, рентабельность 19,9%)
🔹 Чистая прибыль 16,2 млрд ₽ (но дивиденды — всего 80 ₽ на акцию, 2% доходности)

Главные драйверы:
✅ Облака и ИИ (+89%) — взрывной рост, но пока это только 12% выручки
✅ Электронная коммерция (+46%) — растет быстро, но убыточна (-11,4 млрд ₽ EBITDA)
➖ Поиск (+12%) — стабильно, но медленно
➖ RideTech (+23%) — конкуренция с Ситимобил давит на маржу

👉 Без облаков и ИИ Яндекс не выполнил бы прогнозы.

⚠️ 3 главных риска
1️⃣ Битва с Ozon $OZON
и Wildberries — в e-commerce Яндекс проигрывает в темпах, маржа под вопросом.
2️⃣ Дивиденды — слабое место — весь свободный денежный поток ушёл на выплаты (30 млрд ₽ за полгода). Больше вряд ли дадут.
3️⃣ Замедление роста — если облака и ИИ перестанут вытягивать, мультипликаторы сожмутся.

95% неудач на бирже — это не плохой анализ, а ваша же психология.

Вы узнаете себя?
— Держите убытки годами, а прибыль фиксируете слишком быстро?
— Покупаете на хаях, потому что все берут?
— Не можете продать акцию, которая уже не стоит своих денег, потому что она же когда-то стоила дороже?

Если да — добро пожаловать в поведенческую экономику!

🤯 Как наш мозг нас обманывает?

1️⃣ Эффект якоря
Мы цепляемся за прошлые цены, даже если компания уже не та.
🔹 Пример Газпром $GAZP
когда-то стоил 300 ₽, сейчас 120 ₽ — надо докупать! (хотя бизнес изменился).

✅ Сравнивать надо не с историческими максимумами, а с текущей справедливой ценой.

2️⃣ Избегание потерь
🔹 Боль от потери 100 ₽ сильнее, чем радость от заработка 100 ₽.
🔹 Убытки держим годами, а прибыль фиксируем слишком рано.

✅ Прописывать надо правила выхода (стоп-лосс, тейк-профит) ДО входа в сделку.

3️⃣ Стадный эффект
🔹 Ажиотаж вокруг Юнипро $UPRO
в 2025-м — акции росли на слухах, а не на фундаменте.

✅ Спросите себя: «Почему я покупаю?» Если ответ — «потому что все берут», бегите.

На этой неделе ВТБ $VTBR
может объявить о допэмиссии акций — и рынок уже нервничает.

🔎 Что известно?

📅 30 июля совет директоров рассмотрит увеличение уставного капитала
💰 Объем потенциальной эмиссии — 80–90 млрд рублей (это в 2 раза меньше, чем банк только что выплатил в виде дивидендов)
📉 Капитал первого уровня (CET1) снизится на всего 1.1 п.п. — до комфортных 10.5%

🤯 Почему все паникуют?
1️⃣ Психология рынка — слово «допэмиссия» всегда вызывает отторжение
2️⃣ Дивидендные игроки фиксируют прибыль после отсечки
3️⃣ Макрофон — ставки снижаются, что давит на маржу банков

💡 Что делать инвесторам?
🔸 Долгосрочным можно пережить коррекцию — банк остается одним из ключевых игроков рынка
🔸 Спекулянтам ждать снижения и тестирования новых минимумов для покупки
🔸 Если боитесь и акции уже в портфеле, можно частично фиксировать прибыль, перекладываться в ОФЗ или дивидендные акции

💬 А вы что будете делать с ВТБ? Покупаете или пора продавать?

ЦБ сделал ожидаемый ход — ставка снижена на 2%, теперь 18%. Это второе понижение подряд и рынок уже начал перестраиваться.

Но главный вопрос, что это значит для нас с вами?

📉 Почему ЦБ снижает ставку?
🔹 Инфляция замедляется быстрее прогнозов.
🔹 Рубль укрепился — бюджету не хватает валютной выручки.
🔹 Экономика в стагнации — бизнесу нужны более дешёвые кредиты.

Но риски остаются
❗ Инфляционные ожидания все еще высоки — люди не верят, что цены стабилизируются.
❗ Бюджетный дефицит — если начнут тратить больше, инфляция может снова разогнаться.

📈 Как отреагирует рынок?

✅ Акции — главные бенефициары
— Банки $SBER
$VTBR
— дешевые деньги = рост кредитования и прибыли.
— Строители $PIKK
$LSRG
— ипотека может стать доступнее.
— Ритейл $MGNT
$X5
— если ставки по кредитам упадут, спрос вырастет.

✅ Облигации — еще есть потенциал
— ОФЗ уже подорожали, но если ЦБ продолжит смягчение, можно заработать еще.
— Корпоративные бонды — ставки по купонам тоже начнут снижаться.

Сидим, смотрим на графики и понимаем — рынок окончательно уснул. Тухляк полный: индекс $MOEX
топчется на месте, акции не шевелятся. Даже волатильность куда-то испарилась.

➜ В США — NVIDIA, Microsoft с апреля +30-70%, рынок бьет рекорды.
➜ У нас — Сбер $SBER
и Лукойл $LKOH
еле дышат, дивиденды — единственный повод для радости.

Роснефть $ROSN
заплатила ~4% — смешно на фоне американских ракет.
$X5
и $VTBR
молодцы, но остальные даже рядом не стоят.

Сейчас в утренние сессии — ликвидности ноль, а все движения происходят именно там.

Мертвая волатильность — раньше хотя бы падали/росли, а сейчас просто зависли.

Но есть и позитив.
➜ Инфляция замедляется — шансы на снижение ставки ЦБ растут (возможно, даже на 2% и выше).
➜ Переговоры РФ-Украина — пока движение медленное, но оно есть.

💡 Что делать инвестору?
✅ Дивидендные стратегии — если нет роста, хоть выплаты получать.
✅ Облигации — если ставки снизятся, можно сыграть на доходности.

Сегодня разберем одну из самых коварных иллюзий в инвестициях — веру в то, что «раз раньше росло, значит, и дальше будет».

Сколько раз вы слышали:
➜ «Норникель $GMKN
же всегда платил дивиденды!»
➜ «Сбер $SBER
десятилетиями только рос!»
➜ «Газпром $GAZP
— это надежно, там же дивы!»

А потом — просадка, отмена выплат, разочарование.

❌ Почему «как раньше» уже не будет?

Рынок меняется быстрее, чем наши привычки.

➜ Вчера металлы дорожали — сегодня спрос падает.
➜ Вчера не было санкций — сегодня они бьют по бизнесу.
➜ Вчера ставки были низкие — сегодня кредиты стали золотыми.

👉 То, что приносило 20% годовых, теперь еле-еле покрывает инфляцию.

💸 Золотые времена остались в прошлом

➜ Норникель — раньше дивидендная машина, сейчас дивов нет вообще.
➜ Сургутнефтегаз — платил щедро, теперь выплаты зависят от курса рубля.
➜ Газпром — считался непотопляемым, а теперь котировки на минимумах.

👉 Условия, в которых компания росла, уже неактуальны.

Норникель $GMKN
отчитался за II квартал — производство падает, но цены взлетают. Разберем, можно ли заработать на этом дисбалансе.

📊 Ключевые цифры
▫️ Никель +9% кв/кв (45 тыс. т), но -7% г/г
▫️ Медь -5% (104 тыс. т) → переориентация на экспорт
▫️ Палладий/платина -11-13% в объемах, но +30-40% в ценах

💰 Почему прибыль может удивить?

✅ Цены решают все:
— Палладий $1,100/унция (+35% с начала года)
— Никель $22,000/т (+18% за квартал)

✅ Слабый рубль = бонус:
— 70% выручки в валюте → если рубль упадет до 100/$, EBITDA вырастет на 15-20%

⚠️ 3 главных риска
1️⃣ Санкции: ЕС может запретить импорт российского никеля
2️⃣ Китайский спрос: замедление экономики КНР → падение цен
3️⃣ Логистика: перевозки в Азию дорожают

📌 Что делать инвесторам?
🔹 Короткий срок: играть на отскоке (если рубль ослабнет)
🔹 Средний срок: ждать отчет (проверить реальную маржу)
🔹 Долгий срок: инвестировать от дивидендов и восстановления показателей

💡 $GMKN
— ставка на слабый рубль и высокие цены на металлы. Вы бы купили его сейчас?