На этой неделе ВТБ $VTBR
может объявить о допэмиссии акций — и рынок уже нервничает.

🔎 Что известно?

📅 30 июля совет директоров рассмотрит увеличение уставного капитала
💰 Объем потенциальной эмиссии — 80–90 млрд рублей (это в 2 раза меньше, чем банк только что выплатил в виде дивидендов)
📉 Капитал первого уровня (CET1) снизится на всего 1.1 п.п. — до комфортных 10.5%

🤯 Почему все паникуют?
1️⃣ Психология рынка — слово «допэмиссия» всегда вызывает отторжение
2️⃣ Дивидендные игроки фиксируют прибыль после отсечки
3️⃣ Макрофон — ставки снижаются, что давит на маржу банков

💡 Что делать инвесторам?
🔸 Долгосрочным можно пережить коррекцию — банк остается одним из ключевых игроков рынка
🔸 Спекулянтам ждать снижения и тестирования новых минимумов для покупки
🔸 Если боитесь и акции уже в портфеле, можно частично фиксировать прибыль, перекладываться в ОФЗ или дивидендные акции

💬 А вы что будете делать с ВТБ? Покупаете или пора продавать?

ЦБ сделал ожидаемый ход — ставка снижена на 2%, теперь 18%. Это второе понижение подряд и рынок уже начал перестраиваться.

Но главный вопрос, что это значит для нас с вами?

📉 Почему ЦБ снижает ставку?
🔹 Инфляция замедляется быстрее прогнозов.
🔹 Рубль укрепился — бюджету не хватает валютной выручки.
🔹 Экономика в стагнации — бизнесу нужны более дешёвые кредиты.

Но риски остаются
❗ Инфляционные ожидания все еще высоки — люди не верят, что цены стабилизируются.
❗ Бюджетный дефицит — если начнут тратить больше, инфляция может снова разогнаться.

📈 Как отреагирует рынок?

✅ Акции — главные бенефициары
— Банки $SBER
$VTBR
— дешевые деньги = рост кредитования и прибыли.
— Строители $PIKK
$LSRG
— ипотека может стать доступнее.
— Ритейл $MGNT
$X5
— если ставки по кредитам упадут, спрос вырастет.

✅ Облигации — еще есть потенциал
— ОФЗ уже подорожали, но если ЦБ продолжит смягчение, можно заработать еще.
— Корпоративные бонды — ставки по купонам тоже начнут снижаться.

Сидим, смотрим на графики и понимаем — рынок окончательно уснул. Тухляк полный: индекс $MOEX
топчется на месте, акции не шевелятся. Даже волатильность куда-то испарилась.

➜ В США — NVIDIA, Microsoft с апреля +30-70%, рынок бьет рекорды.
➜ У нас — Сбер $SBER
и Лукойл $LKOH
еле дышат, дивиденды — единственный повод для радости.

Роснефть $ROSN
заплатила ~4% — смешно на фоне американских ракет.
$X5
и $VTBR
молодцы, но остальные даже рядом не стоят.

Сейчас в утренние сессии — ликвидности ноль, а все движения происходят именно там.

Мертвая волатильность — раньше хотя бы падали/росли, а сейчас просто зависли.

Но есть и позитив.
➜ Инфляция замедляется — шансы на снижение ставки ЦБ растут (возможно, даже на 2% и выше).
➜ Переговоры РФ-Украина — пока движение медленное, но оно есть.

💡 Что делать инвестору?
✅ Дивидендные стратегии — если нет роста, хоть выплаты получать.
✅ Облигации — если ставки снизятся, можно сыграть на доходности.

Сегодня разберем одну из самых коварных иллюзий в инвестициях — веру в то, что «раз раньше росло, значит, и дальше будет».

Сколько раз вы слышали:
➜ «Норникель $GMKN
же всегда платил дивиденды!»
➜ «Сбер $SBER
десятилетиями только рос!»
➜ «Газпром $GAZP
— это надежно, там же дивы!»

А потом — просадка, отмена выплат, разочарование.

❌ Почему «как раньше» уже не будет?

Рынок меняется быстрее, чем наши привычки.

➜ Вчера металлы дорожали — сегодня спрос падает.
➜ Вчера не было санкций — сегодня они бьют по бизнесу.
➜ Вчера ставки были низкие — сегодня кредиты стали золотыми.

👉 То, что приносило 20% годовых, теперь еле-еле покрывает инфляцию.

💸 Золотые времена остались в прошлом

➜ Норникель — раньше дивидендная машина, сейчас дивов нет вообще.
➜ Сургутнефтегаз — платил щедро, теперь выплаты зависят от курса рубля.
➜ Газпром — считался непотопляемым, а теперь котировки на минимумах.

👉 Условия, в которых компания росла, уже неактуальны.

Норникель $GMKN
отчитался за II квартал — производство падает, но цены взлетают. Разберем, можно ли заработать на этом дисбалансе.

📊 Ключевые цифры
▫️ Никель +9% кв/кв (45 тыс. т), но -7% г/г
▫️ Медь -5% (104 тыс. т) → переориентация на экспорт
▫️ Палладий/платина -11-13% в объемах, но +30-40% в ценах

💰 Почему прибыль может удивить?

✅ Цены решают все:
— Палладий $1,100/унция (+35% с начала года)
— Никель $22,000/т (+18% за квартал)

✅ Слабый рубль = бонус:
— 70% выручки в валюте → если рубль упадет до 100/$, EBITDA вырастет на 15-20%

⚠️ 3 главных риска
1️⃣ Санкции: ЕС может запретить импорт российского никеля
2️⃣ Китайский спрос: замедление экономики КНР → падение цен
3️⃣ Логистика: перевозки в Азию дорожают

📌 Что делать инвесторам?
🔹 Короткий срок: играть на отскоке (если рубль ослабнет)
🔹 Средний срок: ждать отчет (проверить реальную маржу)
🔹 Долгий срок: инвестировать от дивидендов и восстановления показателей

💡 $GMKN
— ставка на слабый рубль и высокие цены на металлы. Вы бы купили его сейчас?

Отчет Северстали $CHMF
за II квартал — это крик о помощи сталеваров. Акции упали до исторических минимумов, но стоит ли их покупать?

📉 Ключевые цифры
▫️ Выручка -16% (производство +8%, но цены на сталь бьют по марже)
▫️ EBITDA -36% → рентабельность 21% (минимум с 2020)
▫️ FCF 3,6 млрд ₽ → дивиденды под большим вопросом
▫️ Долг почти нулевой → единственный плюс

❌ 3 причины не покупать сейчас

1️⃣ Спрос в упадке
— Гендиректор ждет восстановления только при ставке 12% (это явно не раньше 2026 года)
— Строительство и промпроизводство в минусе

2️⃣ Цены на сталь под давлением
— Китайский демпинг + санкции = низкие экспортные цены

3️⃣ Дивиденды
— FCF почти нулевой → выплаты маловероятны до 2026

💡 Когда стоит заходить?
✅ Если ЦБ резко снизит ставку (сигнал к росту спроса)
✅ Если сталь подорожает на 20%+
✅ Если $CHMF
упадет еще ниже

💬 Сейчас да, компания дешевая, но нет драйверов для роста. Лучше присмотреться к нефтянке или дивидендным аристократам.

Может кто-то купил Северсталь на падении? Делитесь своими аргументами в комментах!

Префы Сургутнефтегаза $SNGSP
рухнули на 14% — но это только начало. Разберем, когда ждать закрытия гэпа и какие сюрпризы готовит их кубышка.

💰 Откуда берутся дивиденды Сургута?

1️⃣ Операционка 4-6 ₽ на преф
2️⃣ Валютная кубышка: прибыль/убыток от переоценки валюты на счетах

👉 Ключевая дата — это курс ЦБ на 31 декабря. В том году в этот день курс был 101,68 ₽/$.

📉 Почему гэп может НЕ закрыться?
▫️ Рубль слишком крепкий, для прибыли от кубышки нужен курс гораздо выше
▫️ Черных лебедей не будет, если их не будет, нефть будет стабильна, курс стабилен, то это не поможет компании
▫️ Операционка слабая, всего 4 ₽ дивов

📌 3 сценария для инвесторов

1️⃣ Рубль рухнет

— Гэп закроется быстро → можно заработать +25%
— Но! Нужен кризис масштаба 2014 или 2022 года

2️⃣ Стабильность

— Рубль 90-100 ₽/$ → дивы только от операционки (4-6 ₽)
— Гэп затянется на месяцы → бумаги будут в боковике

3️⃣ Крах надежд

— Рубль останется на уровне до 80 ₽/$ → убыток от кубышки → дивидендов 0 ₽

Пока вы читаете этот пост, ваши наличные теряют свою стоимость. Разберем, почему безопасные сбережения — самая рискованная стратегия. Смело пересылайте его тем, кто спрашивает, зачем вы инвестируете.

💸 Правда о наличных
▫️ 2015: 1000₽ = 21 бургер в McDonald’s
▫️ 2025: 1000₽ = 10 бургер в Вкусно — и точка
▫️ Инфляция съела 50% покупательной способности за 10 лет

👉 Хранить деньги в купюрах — все равно что сливать их в унитаз.

📉 Почему депозиты не спасут?

✔️ Сейчас 18-19% (но инфляция 12-15% и это минимум) → реальная доходность всего 3-6%, но исходя из цен в магазинах, то и того дешевле.
✔️ Скоро ставки ЦБ упадут → доходность вкладов рухнет до 10-12%
✔️ Ранее вклады проигрывали инфляции. Вспомните 2020-2021, когда ставки были 5%, а инфляция 6-8%.

👉 Депозит — это временное убежище, а не стратегия.

🚀 Почему акции — лучший щит от инфляции?

✅ Дивиденды $SBER
дает 10% годовых (и это только выплаты)
✅ Рост бизнеса, например, $MGNT
за 5 лет вырос в несколько раз (несмотря на кризисы)

$X5
опубликовал мощные результаты — продажи растут, цифровой бизнес бьет все рекорды, а сеть расширяется со скоростью 8 магазинов в день! Давайте разберем, стоит ли включать акции в портфель.

💰 Ключевые цифрыч
▫️ Выручка +21,6% — 1.23 трлн ₽ за квартал
▫️ LFL +13,9% (реальный рост, а не инфляция!)
▫️ Доставка +49,4% — 70,1 млрд ₽
▫️ +765 новых магазинов (это 8 точек в день)

🚀 3 причины для оптимизма

1️⃣ Цифровизация
— Онлайн-продажи растут в 1.5 раза быстрее оффлайна
— Собственные IT-платформы дают преимущество перед конкурентами

2️⃣ Гиперэкспансия
— Пятерочка, захват регионов (+12% торговая площадь)
— Перекресток, премиализация в крупных городах

3️⃣ Маржа под контролем
— Логистика оптимизирована (новые распределительные центры)
— Собственные бренды дают +3-5% к прибыльности

⚠️ Риски
▫️ Жесткая конкуренция $MGNT
и ВкусВиллом
▫️ Рост затрат на логистику и персонал
▫️ Потребительский спад (если инфляция снова подскочит)

X5 — на данный момент выглядит как лучший ритейлер в РФ по сочетанию роста и эффективности. Поэтому акции хорошо подходят для приобретения в портфель.

Вчерашний скачок индекса $MOEX
на 2,7% — это не фундаментальный рост, а реакция на риторику Трампа. Разберем, почему рынок ведет себя иррационально и что делать инвесторам.

💥 Что сказал Трамп?
▫️ Ультиматум: 100% пошлины на РФ, если не будет сделки за 50 дней
▫️ Оружие Украине: но оплачивать будет ЕС, не США
▫️ Главное: Он открыто заявил, что верит в победу России (Politico)

👉 Рынок почему-то воспринял это как позитив (хотя угрозы явно усиливаются).

🤔 Почему индекс вырос?
1️⃣ Надежда на переговоры: Трамп хочет «остановить кровопролитие» → возможен диалог
2️⃣ Иллюзия стабильности: Игроки решили, что санкции уже учтены в ценах
3️⃣ Технический отскок: $MOEX
был перепродан → короткое покрытие

⚠️ 3 риска, которые все игнорируют
🔻 Стагфляция: экономика РФ все еще на военных рельсах
🔻 Волатильность: завтра Трамп может сказать обратное — и рынок рухнет
🔻 Пузырь: рост без фундаментальных причин → риск резкой коррекции

💡 Что делать инвесторам?

✅ Диверсифицируйте портфель