🔥 2024 год для Positive Technologies оказался далеко не идеальным. Компания отчиталась об отгрузках в 26 млрд руб., но фактически оплаченные продажи ожидаются на уровне 25,5 млрд руб. – это заметно ниже ожиданий менеджмента.

🕯 Главная проблема? Отсутствие роста. В 2023 году показатель был примерно на том же уровне, а ведь компания планировала 30–36 млрд руб… Рынок отреагировал негативно: акции потеряли 2% после отчета. Давайте разберёмся, что произошло и стоит ли ожидать восстановления в 2025 году.

❓ Почему 2024 год оказался слабым?

🔹 Денежно-кредитная политика. Повышение ключевой ставки в конце года сделало кредиты дороже, что ограничило бюджеты клиентов на IT-закупки. Итог: в традиционно сильном IV квартале отгрузки не выросли (16,4 млрд руб. против 16,6 млрд руб. годом ранее).
🔹 Ошибки в прогнозах. Ранее менеджмент озвучивал завышенные ожидания – сначала говорили о 40–50 млрд руб. отгрузок, потом скорректировали до 30–36 млрд руб., а в итоге оказалось 26 млрд руб… Это серьезный удар по доверию инвесторов.

🫦 Друзья, бывает так, что участвуешь в IPO, полон энтузиазма, и кажется, что вот-вот начнется финансовый взлет. Но проходит время, а твои акции вместо того, чтобы взлетать, топчутся на месте или, того хуже, падают. Знакомо? Сегодня разберем три самые частые ошибки, из-за которых это происходит.

❌ Ошибка №1. Гонка за «хайпом»

💯 Когда объявляют IPO крупной компании, сразу начинается ажиотаж: рекламные статьи, громкие заявления и эксперты, которые наперебой советуют покупать. И вот заходишь на эмоциях, надеясь на быструю прибыль. А через месяц видишь падение цены, потому что ажиотаж улегся, а реальная ценность компании оказалась переоцененной.

❓ Как избежать: Не поддавайтесь массовой эйфории. Всегда анализируйте, что стоит за громкими словами. Не компании создают хайп, а рынок, который очень легко ошибается.

❌Ошибка №2. Слепое доверие к «экспертам»

🕯 Сколько раз вы покупали акции только потому, что «финансовый гуру» сказал, что это топ-инвестиция? Многие новички забывают, что советы аналитиков часто не учитывают их индивидуальную стратегию и риски.

🗓 Друзья, рубль как всегда под давлением, инфляция не спит, а ЦБ снова решает судьбу наших денег. Как изменится экономика в 2025 году? Вырастут ли цены? А кредиты? Давайте разбираться, что нам готовит ближайшее будущее!

📉 Инфляция: угроза или норма?

🏦 Банк России продолжает борьбу с инфляцией, но проблема остается. За последние месяцы инфляция держится в районе 10%. В то же время цены на продовольствие и услуги растут быстрее, чем ожидалось.

📊Факты из статистики:

✔️ Денежная масса в экономике растет – а значит, инфляционное давление остается.
✔️ Потребительские цены на товары первой необходимости увеличиваются, особенно на импорт.
✔️ Ставки по кредитам выросли, так как ЦБ сдерживает избыточный спрос на заемные деньги.

🔍Что это значит?

📈 Если инфляция продолжит расти, ЦБ может снова поднять ставку, что сделает кредиты и ипотеку еще дороже. Но резкое повышение ставки может задушить экономику. Значит, Центробанку придется балансировать между ростом цен и доступностью денег.

🕯 Почему ЦБ держит ставку высокой?

⭐️ Друзья, как вы считаете, что надежнее: золото или доллары? Банк России делает ставку на металл, проверенный тысячелетиями. Почему наша страна наращивает золотые резервы, а валютные активы ведут себя нестабильно? Давайте разберемся, что стоит за этой стратегией и как это влияет на нас с вами.

📉 Рубль, доллар, золото – кто кого?

👀 Согласно данным свежего Статистического бюллетеня Банка России, международные резервы РФ достигли $609 млрд, но есть один интересный нюанс: Доля золота в резервах стабильно растет, а доля валютных активов нестабильна – она то увеличивается, то снижается.

❗️ Основной тренд – постепенное снижение зависимости от доллара и евро.

🔍 На 01.01.2025 г. структура резервов выглядела так:

✔️ Общий объем – $609 млрд
✔️ Валютные резервы – $413 млрд
✔️ Монетарное золото – $23 млрд
✔️ Специальные права заимствования (СДР) – $4,8 млрд

💡 При этом тенденция последних лет показывает, что золото занимает все более важную роль в финансовой безопасности страны.

🌐 Друзья, мировая энергетика стоит на пороге новой эпохи, и её расклад меняется быстрее, чем успевают адаптироваться правительства и компании. Возможное мирное соглашение между Россией и Украиной может снова переформатировать глобальный рынок нефти и газа. Однако, вопреки ожиданиям, главным бенефициаром этого сдвига окажется не Европа, а США и, возможно, Китай.

✨Россия возвращается, но не так, как раньше

🔥 Когда Европа отказалась от российского газа, её экономика столкнулась с шоком. Газ из России обеспечивал 55% потребностей Германии и треть всего европейского спроса. Но после 2022 года эти поставки практически исчезли, что вызвало рост цен и заставило Евросоюз активно инвестировать в импорт сжиженного природного газа (СПГ) из США.

👀 Теперь, если мирный договор позволит возобновить поставки российского газа по трубопроводам, Европа окажется перед непростым выбором: продолжать дорогую замену или вернуться к проверенному, но политически токсичному источнику энергии. Однако есть одно «но»: США, которые теперь контролируют львиную долю европейского рынка газа, вряд ли позволят ему снова оказаться в руках Кремля.

🍀 Для ЮГК 2024 год оказался непростым. Компания добыла 10,6 тонн золота, что на 17% меньше, чем годом ранее, а заявленные при IPO 17,5 тонн так и остались на бумаге. Причина – приостановка работ в Уральском хабе по требованию Ростехнадзора. Тем не менее, компания строит амбициозные планы на 2025 год: рост добычи на 13–35% и движение к долгосрочной цели 18 тонн золота в год.

❓ Но давайте разберёмся, насколько эти прогнозы реалистичны.

📉 Почему ЮГК сократила добычу в 2024 году?

💥 Главный удар пришёлся по Уральскому хабу, где производство золота рухнуло на 48% до 3,4 тонн. В августе 2024 года Ростехнадзор приостановил работы на четырёх карьерах из-за нарушений, и компания смогла восстановить деятельность только к концу года.

ℹ️ Последствия:

🔹 Переработка руды снизилась на 22% (14,4 млн т).
🔹 Прогноз на 2025 год пришлось пересмотреть в меньшую сторону – 3,6–5,2 т. вместо более оптимистичных планов.
🔹 Компания обязалась провести интенсификацию вскрышных работ, что увеличит расходы в краткосрочной перспективе.

🆕 2024 год для Медикал Групп (Мать и Дитя) прошёл на позитивной ноте – выручка выросла на 20% до 33,1 млрд руб., а сеть клиник и госпиталей продолжает расширяться. Спрос на медицинские услуги растёт, но стоит ли ждать дальнейшего роста акций?

📈 Рост на всех направлениях

🔍 Главный драйвер успеха – госпитали в Москве, показавшие +21,4% к выручке, благодаря росту операций (+13,4%) и увеличению среднего чека. Региональные госпитали тоже не отстают (+18,4%), а амбулаторные клиники расширяют клиентскую базу (+15% посещений).

🔝 Отдельно стоит отметить сегмент родов, который вырос на 13% по числу процедур и на 31% по выручке. В Москве средний чек на роды теперь 574,5 тыс. руб. – впечатляющий показатель.

💸 Дивиденды и инвестиции

🖥 Компания активно расширяет сеть клиник: в 2024 году открыто 10 новых медцентров. При этом не использует заёмные средства, что делает её независимой от высоких ставок.

💯 За 9 месяцев 2024 года выплачены дивиденды в 20 руб. на акцию, что соответствует доходности около 2%. Учитывая стабильный денежный поток, можно ожидать дальнейших выплат.

🕯 Друзья, индекс государственных облигаций RGBI вновь колеблется последний месяц в пределах 104-108 пунктов, чего не наблюдалось с лета прошлого года. Этот скачок стал отражением улучшения геополитического фона и ожиданий относительно дальнейшей денежно-кредитной политики Центробанка. Однако сможет ли этот рост закрепиться, или рынок ждет очередная коррекция? Давайте разберемся.

📈 Почему RGBI растет?

💯 Основной драйвер роста — снижение геополитической премии в цене облигаций. Это значит, что инвесторы стали чуть менее обеспокоены внешними рисками и возвращаются к покупке гособлигаций, что, в свою очередь, приводит к росту их стоимости.

🔍 Кроме того, рынок внимательно следит за действиями ЦБ. Пока регулятор сохраняет ключевую ставку на уровне 21%, но возможное замедление инфляции и предстоящее летнее смягчение денежно-кредитной политики могут подстегнуть дальнейший рост котировок.

🔝 Думаю, что RGBI способен дотянуться до 112–115 пунктов, если ставки останутся стабильными, а инфляционные ожидания продолжат снижаться.

🧮 Друзья, продолжаю изучать статистические бюллетени Банка России. В этот раз рассмотрим первый выпуск за этот год. Выглядит он достаточно занимательно. Оказывается, Россия избавляется от долгов! Если раньше внешний долг страны рос, то теперь он уверенно сокращается. По данным Банка России, общий объем внешнего долга снизился с $385 млрд в начале 2023 года до $309 млрд к октябрю 2024 года. Но что это значит для экономики, бизнеса и обычных людей? Разбираемся!

📉 Как мы избавляемся от долгов?

🕯 Если посмотреть на структуру внешнего долга, видно несколько ключевых трендов:

✔️ Государственный долг уменьшается – с $46 млрд в начале 2023 года до $30,4 млрд в конце 2024 года. Это значит, что правительство реже занимает деньги за границей, снижая зависимость от западных кредиторов.
✔️ Банки и компании тоже гасят обязательства – особенно это касается крупных госкорпораций и частного бизнеса.
✔️ Долг в иностранной валюте падает – Россия активнее переходит на расчеты в рублях и на «дружественные» валюты, такие как юань.

📈 2024 год стал для Arenadata знаковым: компания увеличила выручку на 52% (до 6 млрд рублей), расширила клиентскую базу на 50% и укрепила позиции в IT-секторе. Но главный вопрос – насколько устойчив этот рост?

🆒 Драйверы успеха

🔥 Основной вклад в выручку внесли продажи лицензий, консалтинг и техподдержка. Количество клиентов превысило 150 организаций, что говорит о высоком спросе на решения Arenadata.

🖥 Компания сделала ставку на развитие облачных технологий, расширила партнерства с VK Cloud, МТС, Selectel и другими провайдерами, а также представила новые решения для хранения и обработки данных.

🌐 Отдельное внимание уделено импортозамещению: платформа Greengage теперь заменяет Greenplum, а ИИ-решения помогают переносить код с зарубежных СУБД. Это важные шаги в условиях изменения IT-ландшафта в России.

💭 Перспективы и риски

🛡 Arenadata активно инвестирует в развитие: число сотрудников выросло на 45%, а продуктовая линейка – более чем на 40 новых решений за год. Однако компания работает в капиталоёмком сегменте, где масштабирование требует постоянных инвестиций.