SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Ассоциация инвесторов "АВО"
Голдман Групп – работа над ошибками
- 27 декабря 2023, 18:58
- |
Эмитент УК Голдман Групп ушел в дефолт, утащив за собой и три дочерних компании (ИС Петролеум, ТД Мясничий и Объединение Агроэлита), имеющих непогашенный публичный долг. Всего на 4 эмитентов из этой группы компаний приходится 1 302 млн. руб. непогашенного облигационного долга, не считая купонных выплат. Скорее всего, этот дефолт станет крупнейшим в сегменте высоко доходных облигаций (ВДО) в 2023 году.В этом материале мы хотели бы разобрать историю существования эмитента на долговом рынке и его путь к этому дефолту. Также полезно провести работу надо ошибками и проанализировать, какие сигналы подавал эмитент рынку, можно ли было частному инвестору спрогнозировать этот дефолт и своевременно выйти из облигаций эмитента без значимых потерь для своего портфеля.
( Читать дальше )
История вопроса
Группа Голдман является одним из пионеров рынка ВДО в его современном понимании. Эмитент присутствует на долговом рынке с 2017 года, когда ТД Мясничий разместил первые выпуски коммерческих облигаций. С 2018 года началось систематическое размещение разными компаниями группы биржевых облигаций. С тех пор на рынок было выпущено 8 биржевых выпусков и 3 коммерческих (всего 11). К моменту дефолта 7 выпусков уже было погашено. В обращении осталось всего 4 — по одному на каждого из публичных эмитентов группы.( Читать дальше )
- комментировать
- ★2
- Комментарии ( 3 )
Интересный обзор на разные подходы к раскрытию информации.
- 26 декабря 2023, 16:56
- |
2023 год ознаменовался борьбой двух подходов к раскрытию корпоративной информации. Борьбой напряженной: один из активных ее участников использовал для описания своего положения термин «оборона». В середине года было принято решение, что тотального сокрытия отчетности не будет, и именно его теперь приходится оборонять Банку России и Минфину, по большей части успешно, что вселяет определенный оптимизм в рынок капитала.
По другую линию фронта обосновалось бизнес-сообщество, которое предпочитает полную закрытость под лозунгом борьбы с санкционными рисками. ЦБ и Минфин пока веских аргументов у оппонентов не видят, но есть и другие уровни принятия решений, и какие-то доводы компаний все же срабатывают.
Профильные чиновники называют действующие общие правила «компромиссом» и «оптимальным решением», но противостояние между сторонниками возврата к былой открытости и противоположного подхода никуда не делось. Так что дискуссия о допустимом уровне прозрачности эмитентов в сложившейся обстановке неизбежно перетечет в предстоящий год.
( Читать дальше )
Занимать с делом: ЦБ увидел риски в наращивании госдолга России
- 26 декабря 2023, 09:43
- |
Центробанк увидел риски в разрастании внутреннего долга России: может возникнуть эффект вытеснения частных заимствований государственными. Об этом говорится в проекте «Основных направлений развития финрынка РФ» ЦБ. Инвесторы будут активнее вкладываться в облигации федерального займа (ОФЗ), а не в бумаги компаний. Уже сейчас на ОФЗ приходится 47% рынка. В итоге бизнес сможет привлечь меньше денег, хотя он обычно более эффективно ими распоряжается. Впрочем, в Минфине уверены, что такие риски ограничены: ведомство осознанно управляет своими обязательствами и избыточно не давит на долговой рынок. Тем не менее в дальнейшем привлечения внутри страны будут только расти, зато внешние заимствования станут сокращаться.
Госдолг конкурирует за спрос с корпоративными заимствованиями, пояснил руководитель направления «Финансовая грамотность» Ассоциации владельцев облигаций Константин Новик. Инвесторы (как частные, так и институциональные) выбирают, куда вложить свои средства — в государственные облигации или частные. Чем на рынке больше ОФЗ, тем туда больше идет средств.
( Читать дальше )
Госдолг конкурирует за спрос с корпоративными заимствованиями, пояснил руководитель направления «Финансовая грамотность» Ассоциации владельцев облигаций Константин Новик. Инвесторы (как частные, так и институциональные) выбирают, куда вложить свои средства — в государственные облигации или частные. Чем на рынке больше ОФЗ, тем туда больше идет средств.
( Читать дальше )
Школа владельцев облигаций: «Доходность и дюрация»
- 25 декабря 2023, 15:29
- |
28 декабря 17.00 МСК в GoodBonds состоится пятый эфир Школы владельцев облигаций: «Доходность и дюрация»:
🔹Виды доходности и расчет, быстрые формулы оценки
🔹Практический смысл доходности к погашению
🔹Формула дюрации и практическое применение, рыночный риск
🔹Примеры расчетов и калькуляторы
Спикеры от АВО: Олег Абелев (к.э.н., доцент ВАВТ и РАНХиГС ), Константин Новик (silenceandmoney, к.ф.-м.н.), Алексей Тишин (частный инвестор)
Задавайте вопросы в комментариях для будущих эфиров 🔹
Материалы Школы владельцев облигаций публикуем на YouTube-канале АВО
НРА понизило кредитный рейтинг АО «РКК»
- 25 декабря 2023, 11:11
- |
НРА понизило кредитный рейтинг АО «РКК» до уровня «CCC|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, изменив прогноз на «Развивающийся». Кредитному рейтингу присвоен статус «под наблюдением»
Перспективы панда-бондов
- 22 декабря 2023, 12:48
- |
Александр Рыбин обсудил перспективы панда-бондов в эфире программы «Рынки» РБК-ТВ.
Облигационеры «Магнита» увидели нарушение в процедуре принятия решения о дивидендах
- 21 декабря 2023, 10:16
- |
Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила обращение в Банк России с предложением оценить действия совета директоров компании «Магнит» в связи с принятой рекомендацией по дивидендам на заседании 22 ноября. Письмо от 28 ноября направлено на имя директора департамента корпоративных отношений Екатерины Абашеевой, документ есть в распоряжении «РБК Инвестиций». 14 декабря Банк России направил ответное письмо на обращение инвесторов (также есть у «РБК Инвестиций»), в котором указал, что не видит нарушений со стороны эмитента
«Отмечаем, что ₽42 млрд являются значимой суммой в масштабах ПАО «Магнит» — это 60% от величины облигационного долга и более 32% от величины собственного капитала эмитента. Изъятие указанной суммы может повлиять на показатели финансовой устойчивости и платежеспособности эмитента, в связи с чем для адекватного управления рисками владельцам облигаций необходимо провести оценку кредитного риска и при необходимости ребалансировку портфелей», — пишет АВО в письме.
( Читать дальше )
«Отмечаем, что ₽42 млрд являются значимой суммой в масштабах ПАО «Магнит» — это 60% от величины облигационного долга и более 32% от величины собственного капитала эмитента. Изъятие указанной суммы может повлиять на показатели финансовой устойчивости и платежеспособности эмитента, в связи с чем для адекватного управления рисками владельцам облигаций необходимо провести оценку кредитного риска и при необходимости ребалансировку портфелей», — пишет АВО в письме.
( Читать дальше )
Инвесторы пожаловались в ЦБ на компании группы АФК «Система»
- 21 декабря 2023, 09:38
- |
Материал издания Ведомости по систематическим нарушениям прав инвесторов группой компаний-эмитентов.
Держатели облигаций «дочек» АФК «Система» второй раз за последний месяц жалуются в Банк России на нарушение их прав эмитентами: по мнению инвесторов, компании не раскрывают информацию о возникновении у них права на досрочное погашение облигаций по номиналу после ряда корпоративных событий. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) 14 ноября направила претензию в ЦБ на «МТС банк», а 15 декабря инвесторы пожаловались и на одного из крупнейших собственников коммерческой недвижимости в Москве – АО «Бизнес-недвижимость» (у АФК «Система» 76%, по данным СПАРК). «Ведомости» ознакомились с письмом, представитель АВО подтвердил его подлинность. ЦБ получил письмо и рассмотрит его в установленном порядке, сообщил «Ведомостям» представитель регулятора.
Держатели облигаций «дочек» АФК «Система» второй раз за последний месяц жалуются в Банк России на нарушение их прав эмитентами: по мнению инвесторов, компании не раскрывают информацию о возникновении у них права на досрочное погашение облигаций по номиналу после ряда корпоративных событий. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) 14 ноября направила претензию в ЦБ на «МТС банк», а 15 декабря инвесторы пожаловались и на одного из крупнейших собственников коммерческой недвижимости в Москве – АО «Бизнес-недвижимость» (у АФК «Система» 76%, по данным СПАРК). «Ведомости» ознакомились с письмом, представитель АВО подтвердил его подлинность. ЦБ получил письмо и рассмотрит его в установленном порядке, сообщил «Ведомостям» представитель регулятора.
Клиенты Ситибанка не смогли заместить евробонды российской компании
- 20 декабря 2023, 18:33
- |
Российские частные инвесторы, которые являются клиентами брокера Ситибанка, не могут получить замещающие облигации взамен евробондов ГТЛК, следует из обращения Ассоциации владельцев облигаций (АВО) в адрес главы департамента корпоративных отношений Банка России Елены Абашеевой (копия обращения есть у РБК). Ранее они также столкнулись со сложностями при замещении еврооблигаций «Газпрома».
«По полученной нами информации от инвесторов обмен еврооблигаций ГТЛК-2028, учитываемых у брокера АО КБ «Ситибанк», не представляется возможным в связи с отказом брокера открывать организатору замещения счет номинального держателя, который необходимо открыть для осуществления обмена, без объяснения причин такого отказа», — говорится в обращении АВО.
Фактически брокер отказался от выполнения поручения клиентов и раскрытия необходимой информации для процедуры замещения еврооблигаций, констатирует ассоциация. Такие действия АВО трактует как «нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и просит Банк России провести проверку в отношении брокера Ситибанка.
( Читать дальше )
«По полученной нами информации от инвесторов обмен еврооблигаций ГТЛК-2028, учитываемых у брокера АО КБ «Ситибанк», не представляется возможным в связи с отказом брокера открывать организатору замещения счет номинального держателя, который необходимо открыть для осуществления обмена, без объяснения причин такого отказа», — говорится в обращении АВО.
Фактически брокер отказался от выполнения поручения клиентов и раскрытия необходимой информации для процедуры замещения еврооблигаций, констатирует ассоциация. Такие действия АВО трактует как «нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и просит Банк России провести проверку в отношении брокера Ситибанка.
( Читать дальше )
Инвесторы из числа клиентов Ситибанка были лишены возможности заместить свои еврооблигации ГТЛК-28.
- 20 декабря 2023, 09:33
- |
Ассоциация владельцев облигаций после проверки поступивших обращений частных инвесторов направила предложение принять меры надзорного реагирования в Банк России к АО КБ «Ситибанк».
теги блога Ассоциация инвесторов "АВО"
- globaltrans
- IPO
- or group (обувь россии)
- rus еврооблигации рф
- SPO
- telegram
- Zombie LIBOR
- АВО
- Аквилон
- акции
- Александр Рыбин
- аналитика
- Андрей Верников
- ао "максимателеком"
- банки
- Белорусия
- бизнес-недвижимость
- брокеры
- ВДО
- втб
- втб брокер
- ВЭБ.РФ
- газпром
- ГАЗТРАНССНАБ
- Главторг
- Глобал Факторинг Нетворк Рус
- Голдман Групп
- Группа Позитив
- гтлк
- дефолт по облигациям
- джи-групп
- дивиденды
- доллар рубль
- еврооблигации
- заблокированные активы
- завод кэс
- иис
- Илья Винокуров
- инвестиции
- Индекс МБ
- итк оптима
- Итоги месяца
- Итоги недели
- кармани
- квалифицированные инвесторы
- квалифицированный инвестор
- КЛС-Трейд
- ключевая ставка ЦБ РФ
- Константин Новик
- конференция смартлаба
- кредитный рейтинг
- лизинг
- лукойл
- Манька Аблигация
- мосгорломбард
- Московская Биржа
- МТС-Банк
- налогообложение на рынке ценных бумаг
- НДФЛ
- нлмк евробонды
- НРД
- облигации
- обувьрус
- офз
- оффтоп
- регион-продукт
- рейтинг АКРА
- республика беларусь облигации
- ржд
- роделен
- Росгеология
- россети
- российские сети
- Русская контейнерная компания
- санкции США
- сбербанк
- сибавтотранс
- сибнефтехимтрейд (снхт)
- сибур холдинг
- Синтеком
- Славянск ЭКО
- совкомбанк
- техдефолт
- технический дефолт
- тинькофф инвестиции
- тмк
- торги выходного дня
- торговые сигналы
- торговый календарь
- трансформация
- трейдинг
- урожай
- флоатеры
- форекс
- ФСК Россети
- ЦБ РФ
- ЧТПЗ обл
- эбис
- экономика