Продолжаю разбирать дивидендную стратегию. Лично у меня она провалилась (подробнее тут и тут). Но в одном из чатов мне указали, что один год это не показатель и надо рассмотреть ее на длительном периоде времени. Что же, это вполне резонно, рассмотрим.

Условия сравнения будут такие

Для сравнения берем промежуток в 10 лет (для удобства округлим до 01.08.2011 г.). В качестве дивидендного портфеля возьмем тот портфель, который у меня был, он достаточно диверсифицирован, там есть и нефтянка (Лукойл, Газпромнефть, Татнефть-п) и черные металлурги (НЛМК, ММК, Северсталь), цветная металлургия (НорНикель), банки (Сбер и ВТБ), энергетики генерирующие (ИнтерРао и РусГидро), энергетики распределяющие (ФСК ЕС), будем считать, что все компании куплены в равных долях на одинаковую сумму. Противником будет выступать индекс Мосбиржи полной доходности. Понятно, что его купить нельзя в чистом виде и для сравнения надо брать фонд на этот индекс и учитывать его комиссию, но 10 лет назад на нашем рынке и не было биржевых фондов (вообще никаких, доступных простому частному инвестору). Для уравнивания шансов не будем считать НДФЛ на дивиденды, который заплатил бы инвестор в случае, если бы использовал дивидендную стратегию.

Всем привет, сейчас пойдет речь о той компании, которую все очень любят. Любят потому что она порой выплачивает ОЧЕНЬ хорошие дивиденды — всеобщий любимец народа привилегированные акции СургутНефтеГаза.

Разберемся, так ли они хороши

Все, кто немного следит за рынком знают, что СургутНефтеГаз накопил на своих счетах огромную сумму денег, держит ее в долларах на депозитах в Газпромбанке. Когда рубль падает относительно доллара в рублях эта сумма увеличивается, то есть возникает прибыль, и эта прибыль распределяется на дивиденды, преимущественно среди владельцев привилегированных акций — и эти дивиденды могут составлять до 15-25% от цены акции, что конечно очень прилично и других аналогов на российском рынке, которые бы периодически платили такие дивиденды нет. Бывают, конечно, дивиденды и покруче, если вспомнить истории с ТМК, Лензолотом и Центральным телеграфом, но это все разовые платежи, которые больше не повторяются (и часто плохо заканчиваются).

Навеяно свеженькими событиями на Мосбирже (эпопея продолжается прямо сейчас, в цикле завязка — кульминация — эйфория — трагедия сейчас идет вторая стадия).

Итак

Есть такая компания — НижнекамскНефтеХим. Речь сейчас пойдет о привилегированных акциях (я сам держу их небольшой пакет в 100 шт.), но и с обычными ситуация практически такая же. Компания перспективная, большая инвестпрограмма, но вот сейчас переходит под контроль Сибура — как это отразится на ее будущей деятельности никто не знает, но сейчас речь даже не об этом.

Привилегированные акции НКНХ-п весь год торговались в диапазоне 75-80 руб., весной компания прокинула с дивидендами (не то, чтобы их полностью отменила, а сделала копеечными) ввиду трудного ковидного года и большой инвестпрограммы. 

Я подписан на довольно большое число людей, которые инвестируют в дивидендные акции РФ и уверены, что делают все правильно. Рассуждают они так — все равно, сколько стоят мои акции, главное я получаю по ним дивиденды, могу на них жить или дальше пустить в оборот.

Доля правды в таких рассуждениях, конечно, есть, но стоит посмотреть на тему пошире.

В России такая стратегия работала в целом нормально, хотя если бы вы инвестировали в дивидендные акции годах в 2007-2008, ваша див.доходность, вас бы не радовала очень долго. 

Спойлер — не получилось =(

В самом начале своего пути инвестирования я начитался Грэма, что инвестор, который хочет получить доходность выше среднерыночной, должен тщательно анализировать компании, выбирать из них перспективные и недооцененные и все такое, плюс я не помню уже где прочел, что компании малой капитализации, как правило, растут лучше. Свой тогдашний портфель (применительно к российскому рынку) я разделил на две части — компании малой капитализации и компании первого эшелона. Попытка инвестиций в компании малой капитализации с треском провалилась (подробнее тут).

А вот, что получилось с основными компаниями:

Портфель выглядит вот так: 

На неделе пришли последние дивиденды (от ФСК ЕЭС и Россетей) в летнем дивидендном сезоне. Хотя сейчас я в основном инвестирую не в отдельные акции, а в фонды, но на ИИС осталась куча отдельных бумаг и по ним начисляют дивиденды. 

Дивидендный сезон начался… с купонов по облигациям Беларусь 07)) — рублевая часть облигаций вне фондов находится в них.

Затем НКНХ немного прокинул с дивидендами (но заплатит их осенью и неплохие), потом были жирные дивы металлургов, Сбера и всех прочих. Всего чистыми получилось 20 107 руб. Не то, что на FIRE не хватает, а даже на ползарплаты)) Все дивиденды были немедленно реивестированы в общий котел и на них куплены фонды.

Когда я был молодой и глупый начинал свой путь в инвестициях, я пытался инвестировать во всякий шлак, точнее не во всякий, а в российские акции второго эшелона, пытаясь найти среди них наиболее перспективные и при этом не забывая про диверсификацию. Вот, что было куплено и вот, что получилось:

Критерий отнесения бумаги к второму эшелону:

У меня очень простой — компания не входит в индекс Мосбиржи, но тут есть два комментария — к всякому шлаку второму дивизиону я причислил привилегированные акции Россетей, ввиду того, что в индекс входят только обычные акции Россетей, а не префы, но не отнес к нему Газпромнефть, хотя она и не входит в индекс — язык не поворачивается отнести ее ко второму эшелону, так как она отсутствует в индексе только причине малого Free Float.

Какой инвестор не хочет найти компанию, которая недооценена, купить за дешево, а потом рынок оценит ее по справедливости, и она кааак вырастет, и инвестор получит много-много процентов прибыли.

Разберемся, возможно ли это

Спойлер: возможно, но чисто случайно

Для начала немного теории — инвесторы пользуются разными методами оценками компаний, одним из самых популярных, является оценка по коэффициенту Р/Е (где Р — стоимость компании, а Е — прибыль), чем этот коэффициент меньше (но не отрицательный), тем лучше, тем быстрее можно отбить вложения. Сам по себе коэффициент ни о чем не говорит, так как он сильно зависит от отраслевой специфики и от этапа развития компании, поэтому его обычно сравнивают со среднеотраслевым коэффициентом Р/Е. Если он меньше, значит компания недооценена, если больше, значит наоборот, переоценена.

Росстат уверяет нас, что инфляция в России сейчас составляет 6,51% за последние 12 месяцев — не знаю, как они считают, расскажу про свой свежий кейс, не претендую, что это истина в последней инстанции, тем более пример единичный, на один конкретный вид работ.

Одному из текущих заказчиков сделал проект и смету на ремонт крыши, все посчитали, получилось 3,13 млн. руб.: 

Буквально несколько дней назад Finex выпустил новый фонд FXES «Акции глобальных компаний игровой индустрии». Комиссия фонда в 0,9% от стоимости активов в год, как и у остальных фондов Финекса на акции. Как можно легко догадаться, внутри он содержит акции компаний, которые занимаются производством видеоигр, а также железа и ПО для них. Идем на сайт Финекса, открываем состав фонда:

И что же мы видим: