Блог им. Arcon

Дивидендный портфель vs. индекс Мосбиржи, часть 1

Продолжаю разбирать дивидендную стратегию. Лично у меня она провалилась (подробнее тут и тут). Но в одном из чатов мне указали, что один год это не показатель и надо рассмотреть ее на длительном периоде времени. Что же, это вполне резонно, рассмотрим.

Условия сравнения будут такие

Для сравнения берем промежуток в 10 лет (для удобства округлим до 01.08.2011 г.). В качестве дивидендного портфеля возьмем тот портфель, который у меня был, он достаточно диверсифицирован, там есть и нефтянка (Лукойл, Газпромнефть, Татнефть-п) и черные металлурги (НЛМК, ММК, Северсталь), цветная металлургия (НорНикель), банки (Сбер и ВТБ), энергетики генерирующие (ИнтерРао и РусГидро), энергетики распределяющие (ФСК ЕС), будем считать, что все компании куплены в равных долях на одинаковую сумму. Противником будет выступать индекс Мосбиржи полной доходности. Понятно, что его купить нельзя в чистом виде и для сравнения надо брать фонд на этот индекс и учитывать его комиссию, но 10 лет назад на нашем рынке и не было биржевых фондов (вообще никаких, доступных простому частному инвестору). Для уравнивания шансов не будем считать НДФЛ на дивиденды, который заплатил бы инвестор в случае, если бы использовал дивидендную стратегию.

Итак

Вот такие получились результаты Вот такие получились результаты

Очень повезло, что все компании существуют более 10 лет на бирже и по всем удалось найти данные без особого труда. Абсолютный чемпион по доходности — Татнефть-п.

Сбербанк, вся нефтянка и металлурги хорошо себя показали, а вот энергетики и ВТБ принесли бы вам убытки.

Доходность (считая, что все компании мы купили в один день равными долями) получилась 278,1%.

Ну а что там индекс Мосбиржи полной доходности? 

Источник - МосбиржаНа 1 августа 2011 года его значение составляло 1840 пунктов, а сегодня 7287, доходность получается 296%.

Дивидендный портфель проиграл, хотя и немного. В целом дивидендную стратегию можно признать жизнеспособной, но зачем так делать? Намного проще купить индекс и не следить за всеми компаниями, не переживать за них при авариях и пожарах, отменах льгот и т.п. + объективно не надо совершать лишние сделки по реинвестированию дивидендов (больше сделок — больше комиссий). Лично я свой выбор сделал, вас ни к чему не призываю.

Мораль

Считается, что для инвестора главное это умение ждать и быть спокойным в моменты, когда на рынке паника. Я бы к этому добавил еще умение сесть и посчитать. Понятно, что прошлые результаты не гарантируют будущих, но тем не менее это важно и позволяет на ранней стадии отсечь бесперспективные идеи.

★2
27 комментариев
если кому-то удобнее меня читать на дзене или в телеге, то вот ссылки на каналы: 

https://zen.yandex.ru/id/604b4ece654f8a4a7a5539db

t.me/at173

avatar
Автор, так нельзя считать. Почему вы берете индекс с реинвестированием дивидендов и дивидендный портфель без реинвеста?

Не надо изобретать велосипед, умные люди уже все посчитали. См. IRDIV, индекс див акций разгромно обходит индекс ммвб полной доходности.
avatar
Владимир, индекс полной доходности. не реинвестирует дивиденды, он просто их учитывает. IRDIV — да, обходит, но в нем другие компании и про него будет отдельный пост 
avatar
Алексей, что значит «просто их учитывает» и чем «просто учитывать» по-вашему отличается от реинвестирования?:)
avatar
Владимир, полученные дивиденды плюсуются к ценовому индексу — но не учтено, что их можно реинвестировать, т.е. получить дополнительный доход. Возможно я не совсем понимаю методику расчета индекса полной доходности, но вроде так.
avatar
Алексей, 
1. Если бы все было так, как вы говорите, то индекс состоял бы из акций + кеша от дивов
2. Но индекс состоит только из акций на 100%, поэтому прибавляя сумму дивов к ценовому индексу, можно говорить, что получается эффект реинвестирования

Пример:
1. У вас индекс 1000 пунктов и на 100% из акций
2. Дивы 5%, прибавили к индексу
3. Теперь индекс с учетом дивов 1050 пунктов
4. Но все эти 1050 пунктов — это все по-прежнему акции, там нет кеша, это все равно если бы фонд или частный инвестор реинвестировал бы 100% дивов обратно в индекс


avatar
Владимир, так все же этос  учетом реинвестирования или просто прибавляются дивиденды и каким-то образом пересчитываются в пункты? Мне не до конца понятно отличие индекса полной доходности от простого.
avatar
не надо покупать индекс
Марвин_Инвестор, каждому свое
avatar
Когда на рынке — это самое лучшее время и безграничные возможности
avatar
Надо покупать индекс. Вряд ли Вы будете умнее биржевого комитета, ко орый определяет состав индекса.
avatar
Надо брать модифицированный индекс полной доходности, MCFTRR с встроенным налогообложением дивидендов.
avatar
Supric, тогда надо и из дивидендов вычесть налог
avatar
Автор не учитывает, что при самостоятельном инвестировании мы можем НЕ покупать Аэрофлот, Мейл.ру, Озон и прочее нежизнеспособное. Автор не учитывает, что дивидендами мы можем балансировать портфель покупая в НУЖНЫЙ момент, хорошие бумаги с дисконтом, а не расчитывать на Smart Beta от бПИФа. Короче тема не раскрыта.
Национальное Достояние, это понятно, но никогда же не угадаешь, какая компания станет дном через 20 лет
avatar
Алексей, равно как и взлетит какая неизвестно.
avatar
Национальное Достояние, кстати, кто-нибудь здесь уже рассчитывал, что будет если инвестировать постоянно х денег с зарплаты, но при этом на просадках инвестировать 2х, а на шипах вверх 0х?
Crossz, у Никитинко на капитал-гэйн было похожее исследование — короче получается тоже самое, так как никогда не знаешь, где шип, а где просадка закончатся, проще равномерно каждый месяц добавлять
avatar
Для интереса — сколько в долларах получилась доходность ? 
avatar
Александр Е, точно меньше))
avatar
Не вижу тут железобетонных аргументов в пользу инвестирования в индекс в противовес дивидендной стратегии. ИнтерРАО и ВТБ как вообще сюда попали? По каким критериям вы их отнесли к дивидендным фишкам?? Конечно, могут быть неудачные истории типа ФСК ЕЭС или Русгидро, но таким компаниям можно просто долю поменьше в портфеле отводить, а не равными долями. Ну и набор акций в вашем конкретном портфеле влияет. Если добавить удобрения, аграриев, ритейлеров, которые, я считаю, должны быть в портфеле у современного дивидендного инвестора, то картина может значительно поменяться.
Ирина Чернецова, это был мой реальный портфель, который был куплен — на тот момент, я считал, что дивы у них будут неплохие
avatar
Алексей, это я поняла, но, насколько я вижу, ожидания за долгие годы так и не оправдались. Это к вопросу о том, что лишь те акции стоит считать по-настоящему дивидендными фишками, по которым устраивающий уровень дивидендов платится/объявлен уже сейчас, а не когда-нибудь в неопределённом будущем. Именно поэтому я не беру, например, Enel в свой дивидендный портфель. А ИнтерРАО беру, но не в дивидендный. И Газпром бы в дивпортфель подошёл, только брать в октябре надо было )))
avatar

По данному портфелю могу сказать, что человек не понимает для чего инвестирует.

Если у Вас цель в создание постоянно растущего денежного потока, то слабая диверсификация, куплен только российский рынок и один инструмент в виде акций.

Если цель обогнать индекс, то упор надо делать на растущие истории, сырьевые компании и электрогенерация не являются такими, в редких случаях.

avatar
Danil, Россия в моем портфеле занимает 20%))) 
avatar

теги блога Алексей

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн