Блог компании УРАЛСИБ Брокер | Внутренний рынок долга

Под вечер пятницы новости о санкциях существенно испортили настроение инвесторам. В пятницу торговая сессия проходила в целом неактивно, обороты в сегменте ОФЗ были небольшими. Госбумаги несли незначительные потери, в пределах 0,1 п.п. от номинала, рубль колебался в узком диапазоне 64,6–64,8 руб./долл., несмотря на то что нефтяные цены немного подросли. Однако ближе к вечеру появились сообщения о том, что США подготовили санкции в отношении РФ за Солсбери. Так, Минфин и Госдеп завершили подготовку пакета ограничительных мер, для вступления которых в силу осталось получить одобрение Белого дома. Новость тут же спровоцировала сильные продажи всех рублевых активов: в какой-то момент курс рубля упал почти на 1%, ОФЗ увеличили потери до 0,2–0,5 п.п. от номинала.

По итогам недели доходности вдоль кривой ОФЗ выросли на 10–20 б.п., рубль продемонстрировал снижение почти на 1,3% за пять торговых дней. Мы писали, что после таких важных событий, как заседания ФРС и ЦБ РФ, у инвесторов появилась необходимость зафиксировать прибыль. Поводом для продаж сначала стала ситуация в Турции, спровоцировавшая приток продавцов на большинство рынков ЕМ, затем новость о возможности новых санкций. Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры, аукционы Минфина прошли в целом неплохо, было привлечено 57 млрд руб. Таким образом, ведомство на 14% перевыполнило план на 1 кв. 2019 г., составлявший 450 млрд руб., и привлекло на внутреннем рынке почти 514 млрд руб.

В пятницу был представлен план по займам на 2 кв. 2019 г., который ожидаемо был увеличен до 600 млрд руб. Будет 11 аукционных недель, объем размещений должен составить примерно 54,5 млрд руб. в неделю. Как и в предыдущем квартале, основной акцент будет сделан на среднесрочных выпусках, объем их предложения должен быть равен 280 млрд руб., что соответствует 46,7% квартального плана. На длинные выпуски придется 200 млрд руб., или треть от запланированного объема, на короткие – 120 млрд руб., или 20% соответственно. При этом ранее Министерство финансов намеревалось начать размещение новых флоатеров. На наш взгляд, они стали бы хорошей альтернативой КОБР, выпуски которых составляют по 500 млрд руб. Пока в отношении новых флоатеров ничего не ясно. Стоит отметить, что такие амбиции Минфина, безусловно, будут препятствовать снижению доходностей ОФЗ, поводов для которого в условиях неопределенности с санкциями и без того немного.

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00