Облигации ОФЗ

Че с обрыгациями?

📉Индекс гособлигаций RGBI ниже 114 пунктов впервые с 24 июля
📉Индекс гособлигаций RGBI ниже 114 пунктов впервые с 24 июля





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дефицит бюджета по итогам года может составить 3,4% ВВП. С учетом возможного использования средств ФНБ и остатков на счетах фактический объем займов Минфина может составить ₽4–4,5 трлн — Евгений Коган

Дефицит федерального бюджета по итогам года может составить 3,4% ВВП, что превышает официальный план Минфина в 1,7% ВВП, но оказывается лучше прогноза Банка России.

Аналитик Евгений Коган отмечает: ЦБ в июле оценивал первичный структурный дефицит в 2% ВВП, а с учетом обслуживания долга (1,8% ВВП) общий дефицит достиг бы 3,8% ВВП, или 8,7 трлн руб. Однако фактическая бюджетная статистика за июль дает более оптимистичную картину.

Расходы превышают план на 11–12%, что может добавить 2,2% ВВП к дефициту. Но ненефтегазовые доходы собираются лучше ожиданий и могут компенсировать до 0,5% ВВП даже при замедлении экономики, а нефтегазовые останутся у базового уровня. В итоге превышение дефицита над планом составит 1,7% ВВП, или 3,4% ВВП (7,8 трлн руб.) — это соответствует текущему скользящему показателю за 12 месяцев.

Для покрытия этой суммы Минфину потребуется расширить займы. При финансировании всего дополнительного дефицита через госзаимствования объем размещений до конца года достиг бы 6,4 трлн руб. Но с учетом возможного использования средств ФНБ и остатков на счетах фактический объем займов может составить 4–4,5 трлн руб. Столь крупные размещения ограничивают потенциал снижения доходностей ОФЗ и роста их цен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОФЗ ушли ниже 115, дальние доходности выше 16%, а дефолты не отпускают
Фон рынка | 17 августа 2026: Пятница снова прошла под давлением на госдолг. RGBI потерял еще 0,37%. За два торговых дня индекс просел больше чем на 1%, хотя перед этим рынок получил две недели дефляции.


На кривой ОФЗ премия за длинный срок снова выросла: 10-летняя точка поднялась к 15,89%, 30-летняя — к 16,18%. Первичка при этом не тормозит: в пятницу только ДОМРФ, ВТБ Лизинг и Балтийский лизинг разместили бумаг более чем на 61 млрд руб.

Кредитный фон тяжелый: сразу несколько дефолтов, первый техдефолт у Группы «Продовольствие» и отдельный риск по КОНТРОЛ лизингу.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 114,26 п.
(-0,37% на закрытии 14 августа).
— Длинные ОФЗ: доходности держатся у 15,5-16% годовых, заметно выше ключевой ставки.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Валерий Иванович, — нет, не тайна. Почти 70%:). У меня (так получилось:) два счёта — обычный брокерский, на котором почти всё набирал корпы ...

usikpa,
благодарю за ответ.
я почему спросил, смотрю, возраст у нас похожий,
у меня, правда опыта не много на фонде:)
нужны какие-то ориентиры, кроме собственных размышлений.

Валерий Иванович, — нет, не тайна. Почти 70%:). У меня (так получилось:) два счёта — обычный брокерский, на котором почти всё набирал корпы ...

usikpa, в каменном веке, в каменном веке, минфин погасил ОФЗ человекам :-)

greedy_gnom, Всё вы прекрасно понимаете. И, наверное, чувствуете даже, где ошибаетесь. Потому что, — увы!, оно так не работает. Давайте разб...

usikpa, так занимать можно не ради покупок ОФЗ. Вон на руках масса кредитов под 20-30%. Резервы под них держутся. А тут вкладчики что-то решили часть денег забрать (которые они клали последнее время под 14%, если уже не хуже). Ну берём у ЦБ вместо этого под 15%, перекантоваться.

Аукционы Минфина — министерство продолжает своё молчание, бездействие приводит к росту доходностей в ОФЗ. Ликвидности банкам не хватает!




Минфин приостановил аукционы по размещению ОФЗ в целях содействия стабилизации рыночной ситуации, о возобновлении проведения аукционов он сообщит дополнительно (прошло уже 4 недели). Индекс RGBI сейчас находится на уровне 114,26 пунктов, не показав роста на этой недели, на действия Минфина уже нет реакции (отмена аукционов и регистрация флоатеров), как и на дефляцию:

🔔 По данным Росстата, за период с 4 по 10 августа ИПЦ составил -0,06% (прошлые недели — -0,02%, 0,04%), с начала месяца -0,06%, с начала года — 4,69% (годовая — 6,06%). Месячный пересчёт за июль удивил, всё-таки подорожание услуг было — 0,54% (недельки показали 0,62%, за июль 2025 г. — 0,57%, тогда было увеличение тарифов ЖКХ). Продолжающаяся дефляция в августе происходит из-за снижения цен на бензин и плодоовощную корзину (сезонный фактор), при этом те же услуги и техника дорожают. Темпы находятся выше прошлогодних данных, поэтому годовая повысилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — -0,08%, 2024 г. — 0,05%), но находится ниже обновленной траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

usikpa,
мощно задвинули,
странно, что у кого-то еще возникают подобные вопросы,
по крайней мере, на данном сайте.
интересно ваше мнение по ...

Валерий Иванович, — нет, не тайна. Почти 70%:). У меня (так получилось:) два счёта — обычный брокерский, на котором почти всё набирал корпы ради купона с конца 2024 года с прицелом на ЛДВ по большей части, и второй ИИС под переоценку под ОФЗ (вот тут почти половину порезал, что было в прибыли). Так как набирал позицию в основном на сливе начала 2025 года, просадка небольшая, представлена в основном 26245 (не поднялась у меня 22 июня рука её «зарезать», теперь вот локоточки покусываю:). До сентября 2035 года заживёт?

greedy_gnom, Всё вы прекрасно понимаете. И, наверное, чувствуете даже, где ошибаетесь. Потому что, — увы!, оно так не работает. Давайте разб...

usikpa,
мощно задвинули,
странно, что у кого-то еще возникают подобные вопросы,
по крайней мере, на данном сайте.
интересно ваше мнение по ОФЗ фикс.
какой % в портфеле держите?
если это не тайна конечно:)

ВАЖНО. Банки могут занимать у ЦБ под ставку ЦБ+1% (в РЕПО). Значит ниже чем Текущ. дох. купона = Ставка ЦБ+1% ОФЗ не упадут. Потому что от э...

greedy_gnom, Всё вы прекрасно понимаете. И, наверное, чувствуете даже, где ошибаетесь. Потому что, — увы!, оно так не работает. Давайте разберёмся:
1) Банки действительно могут занимать у ЦБ в РЕПО. Но а) не бесконечно и б) не для покупок активов с высокой (длинной) дюрацией. РЕПО — это ПРЕЖДЕ ВСЕГО инструмент перехватиться на краткосроке в случае нехватки текущей ликвидности — на пару недель. На покупку ОФЗ нужна отдельная программа типа «Ку Йе» по русски (назовём её так для простоты).

2) Даже если предположить, что в банке на инвесткомитет выносят подобную идею, что инвесткомитет видит? Ему предлагают актив с высоким процентным риском и очень низкой или оклонулевой маржинальностью. Если стоимость фондирования в РЕПО составляет ставка ЦБ + 1% (то есть 15%), а текущая купонная доходность ОФЗ 26254 находится на уровне тех же 14.98%, банк совершает сделку с нулевой или даже отрицательной маржой. Ни один комитет по рискам крупного банка не позволит финансировать длинные гособлигации под покупку «вдолгую» в убыток собственной ликвидности, когда есть альтернатива в виде кредитования бизнеса под ставка ЦБ + 3-4% или те же потребительские кредиты («хлеб с маслом» для банков).

3) ОБЯЗАТЕЛЬНО потребуется послабление от ЦБ в части политики процентных рисков (отмена Mark-to-Market). ОФЗ 26254 — это сверхдлинная бумага, обладающая огромной чувствительностью к любым изменениям прогнозов. Даже если ЦБ временно зафиксирует ставку на уровне 14%, любые проинфляционные сигналы или жесткая риторика регулятора приведут к росту доходностей на дальнем конце кривой. В этот момент тело облигации мгновенно упадет на несколько процентов, нанеся банку колоссальный чистый убыток по капиталу, который полностью перекроет копеечную купонную маржу. Застраховать этот риск сейчас просто не представляется возможным. Или же (если я чего то не знаю) будет очень дорого. Именно по этому банки ВСЕГДА и ПОЧТИ В ЛЮБОМ КОЛИЧЕСТВЕ выкупят ОФЗ-ПК, но не 26254 и иже с ним.

4) Наконец, банки выкупают длинный фиксированный купон не сразу, как только ставка начинает снижаться. Во-первых, их пассивы все еще отягощены старыми дорогими депозитами, набранными на пике ставок. Во-вторых, регуляторные нормативы по капиталу (Н1.0) и лимиты ЦБ на аукционах РЕПО жестко ограничивают спекулятивное плечо. Банковский сектор начинает массово заходить в длинные ОФЗ только тогда, когда тренд на устойчивое падение инфляции станет ОЧЕВИДНЫМ, а стоимость краткосрочных денег опустится глубоко ниже купона длинных бумаг (+250-300 бп). Что мы имеем сейчас? Нас ПЫТАЮТСЯ убедить, что тренд на устойчивое падение ставки не остановлен, что будет может быть одна — две паузы, и всё возобновится… Но рынок смотрит на тренд по инфляции и НЕ ВЕРИТ.

Давайте вспомним шок 2022 года. Март — Апрель 2022 — ЦБ резко снижает ставку с 20% до 17%, а затем до 14%. Индекс ОФЗ (RGBI) подпрыгнул на факте открытия торгов, но банки не бросились скупать длинный фикс. Они заливали ликвидность в краткосрочные кредиты и закрывали дыры в ликвидности. И только летом 2022-го, на супер крепком рубле, когда ставка ЦБ упала до, кажется, 9.5%–8%, спустя почти 4 месяца после начала снижения, начался мощный и осознанный приток банковского капитала в длинные облигации с фиксированным купоном.

Поэтому, — нет, настоящую опору и своё дно длинные ОФЗ могут найти только в уверенном и прогнозируемом замедлении инфляции и крепком (устойчивом по курсу) рубле, — факторах фундаментально экономических, а не в программах краткосрочного кредитования ЦБ, которые и сейчас обходятся банкам относительно дорого и если и работают, то как «временные» мостики до стабилизации.

Описанный вами кэрри трейд существует. Как фундаментальный экономический рычаг. Но он не сработает мгновенно или по указу Президента, став «щитом» от падения цен прямо сейчас. Банки (и не только, и не столько банки)купят длинный фикс только тогда, когда победа над инфляцией станет очевидной.

Извините за налёт академичности. Раскрыл пошире для всех то, что вы, наверное, и так понимаете.

Инфляция в начале августа — дефляция продолжается, но дефицит бюджета расширяется, а рубль ослабевает.

Ⓜ️По данным Росстата, за период с 4 по 10 августа ИПЦ составил -0,06% (прошлые недели — -0,02%, 0,04%), с начала месяца -0,06%, с начала года — 4,69% (годовая — 6,06%). Месячный пересчёт за июль удивил, всё-таки подорожание услуг было — 0,54% (недельки показали 0,62%, за июль 2025 г. — 0,57%, тогда было увеличение тарифов ЖКХ). Продолжающаяся дефляция в августе происходит из-за снижения цен на бензин и плодоовощную корзину (сезонный фактор), при этом те же услуги и техника дорожают. Темпы находятся выше прошлогодних данных, поэтому годовая повысилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — -0,08%, 2024 г. — 0,05%), но находится ниже обновленной траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,60% (прошлая неделя — -1,09%), на дизтопливо -1,39% (прошлая неделя — -1,57%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОФЗ - хроники падения

Я по прежнему сижу на заборе, активно слежу за некоторыми индикаторами. Меня сильно беспокоит состояние государственного долга - он прежде всего показывает доверие инвесторов, которого сейчас нет. Давайте пройдемся по всему рынку и осознаем почему рынок долга и акций сползает ко дну (осторожно много цифр).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

первый актив в портфель InvestTeam!
Итак, сегодня я покажу первый актив в портфель InvestTeam! 

Как я уже говорил, это будут облигации, а точнее ОФЗ 26254 (RU000A10D533).

Характеристики:
Дата погашения — 03.10.2040
Размер купона — 64,82 руб.
Периодичность — 2 раза в год (апрель, октябрь).
Тип купона — постоянный.
Цена — 86,69%
Купонная доходность — 13% (сколько процентов от номинала облигация платит купонами в год).
Текущая доходность — 14,31% (сколько процентов от нынешней цены покупки дают купоны в год).
Доходность к погашению — 15,91% (какую среднегодовую доходность вы получите, если купить облигацию сейчас и держать до погашения).

Думаю, неплохой вариант для приобретения: цена на 13,31% ниже номинала + хороший купон на долгий срок. 
Сейчас торги закрыты, поэтому куплю сразу, как только откроются.




По мимо этого я собираюсь в дальнейшем докупить еще облигаций  
1. ОФЗ 26248 выплаты -(декабрь, июнь) купон -(61,08) цена -(82,8%) погашение -(13л 9мес) 
 
2. ОФЗ 26247 выплаты -(ноябрь, май) купон -(61,08) цена -(82,8%)  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВАЖНО. Банки могут занимать у ЦБ под ставку ЦБ+1% (в РЕПО). Значит ниже чем Текущ. дох. купона = Ставка ЦБ+1% ОФЗ не упадут. Потому что от этой цены банки могут занимать у ЦБ бесконечно много и выкупать и новые размещения Минфина и старые с рынка. При условии что они уверены что ЦБ не будет ставку повышать. медленно понижать или даже сделает паузу — все фигня, главное чтобы не повышал. Ну а дальше за купонную доходность ОФЗ цепляются дивидендные акции. А за дивидендные акции цепляются по цене акции без дивидендов. И все. Да напуганные физики могут пытаться продолжать лить ОФЗ, Банки все выкупят. Да шортисты могут продолжить попытки опустить еще наш рынок и у них даже может получиться ( а может и не получиться, тут лотерея). Ясно одно в итоге шортистов вынесут. Потому что у рынка облигаций и рынка акций появилась опора.
ОФЗ 26254 Текущ. дох. купона = 14.98%. Ставка ЦБ + 1 % = 14+1=15%
Или я чего то не понимаю?

Дефляция связана с сезонным сбором урожая, поэтому это сейчас совсем не показатель, жду рост доходности перед следующим заседанием, даёшь 17% годовых

Почти 16% в длинных ОФЗ. Пора брать? Свежий топ ОФЗ-ПД

Привет, инвесторы и любители зарплаты от Минфина! Только на прошлой неделе я написал, что длинные ОФЗ дружно собрались в «Клубе 15,6%» и практически перестали двигаться. Стоило заикнуться про стабильность, как весь клуб снялся с места и дружно пошел штурмовать 16%. Давайте посмотрим, какую доходность сегодня обещают длинные ОФЗ.

👋 Кто тут получает зарплату от Минфина?

Если вы здесь впервые, то меня зовут Лекс, и я веду канал «Пассивный доход» — подписывайтесь. 

Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что я делаю с купонами от ОФЗ?

📌 Что я делаю с купонами от ОФЗ?

vkvideo.ru/clip-239758613_456239175

Купон пришёл на счёт — и перед каждым инвестором встаёт один и тот же вопрос: что дальше?

Казалось бы, сумма небольшая, но именно из таких регулярных поступлений складывается долгосрочный результат. Поэтому решение о судьбе купона — это не мелочь, а часть стратегии.

Я для себя выделяю три базовых сценария и один дополнительный, которым пользуюсь время от времени.

---

1️⃣ Потратить

Самый простой и абсолютно нормальный вариант. Если купонный доход нужен для текущих расходов — используйте его без чувства вины.

ОФЗ часто покупают именно ради стабильного денежного потока: кто-то живёт на проценты, кто-то добавляет их к пенсии или зарплате. В этом нет ничего плохого.

Инвестиции должны работать на вас, а не наоборот. Если деньги нужны здесь и сейчас — тратьте.

---

2️⃣ Оставить на счёте

Накопительный вариант. Вы не тратите купон, но и не вкладываете его сразу. Деньги лежат на брокерском счёте или карте до подходящего момента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

еще давайте, мало купил.

в 254й сейчас плиту проглотили. Значит еще ниже пойдем

Сиделец, Задним умом мы все гении финансового планирования. ОФЗ хотя бы предсказуемые и купоны платят, а сидеть в застрявшем ММК в ожидании ...

mihmilkv, ну пара лет удержания для меня ещё не рекорд :)

эх, что ж я вчера заявку в расчете не шип не поставил в ргби? (((
Ну ладно, вчерашний шип, считай, закрыли, дальше уже сопротивление на уровне первых покупок после собрания ЦБ 24 июля. Неужели туда отвезут опять?

спрашивается, чего я при обмене между счетами оставил себе двойную порцию ОФЗ, а ММК перенёс как было? сейчас бы прилично заработал.
Да и п...

Сиделец, Задним умом мы все гении финансового планирования. ОФЗ хотя бы предсказуемые и купоны платят, а сидеть в застрявшем ММК в ожидании 75 рублей -это уже отдельный вид психологического тренинга на выдержку

Sergei, погоди… еще рано, куда лезешь со своими лонгами опять

Booppa, деньги валялись на счете, пылью покрывались, жгли ляшку) вобщем боялся что опять улетят без меня.

Сиделец, при 14 ставке они должны ниже давать, если рынок верит в тренд на снижение ставок, этого нету. Значить ожидают как минимум приостан...

sasa sasa, это если верить что ставки скоро будут ниже. «скоро». Если они снижаются, но медленно, с перспективой устаканится недалеко отсюда (мол никаких 7% через год не будет), то считаем что текущая ставка это более-менее норм, и просим премию за срок. Оно с лета 21го сразу шло с премией.

Date Key_Rate OFZ_26238_YTM
2021-06 5.5 7.1
2021-07 6.5 7.25
2021-08 6.5 7.15
2021-09 6.75 7.4
2021-10 7.5 7.9
2021-11 7.5 8.15
2021-12 8.5 8.4
2022-01 8.5 9.3
2022-02 20 10.5
2022-03 20 12.1
2022-04 14 10.05
2022-05 11 9.35
2022-06 9.5 9.05
2022-07 8 8.95
2022-08 8 9.15