Дефицит бюджета по итогам года может составить 3,4% ВВП. С учетом возможного использования средств ФНБ и остатков на счетах фактический объем займов Минфина может составить ₽4–4,5 трлн — Евгений Коган

Дефицит федерального бюджета по итогам года может составить 3,4% ВВП, что превышает официальный план Минфина в 1,7% ВВП, но оказывается лучше прогноза Банка России.

Аналитик Евгений Коган отмечает: ЦБ в июле оценивал первичный структурный дефицит в 2% ВВП, а с учетом обслуживания долга (1,8% ВВП) общий дефицит достиг бы 3,8% ВВП, или 8,7 трлн руб. Однако фактическая бюджетная статистика за июль дает более оптимистичную картину.

Расходы превышают план на 11–12%, что может добавить 2,2% ВВП к дефициту. Но ненефтегазовые доходы собираются лучше ожиданий и могут компенсировать до 0,5% ВВП даже при замедлении экономики, а нефтегазовые останутся у базового уровня. В итоге превышение дефицита над планом составит 1,7% ВВП, или 3,4% ВВП (7,8 трлн руб.) — это соответствует текущему скользящему показателю за 12 месяцев.

Для покрытия этой суммы Минфину потребуется расширить займы. При финансировании всего дополнительного дефицита через госзаимствования объем размещений до конца года достиг бы 6,4 трлн руб. Но с учетом возможного использования средств ФНБ и остатков на счетах фактический объем займов может составить 4–4,5 трлн руб. Столь крупные размещения ограничивают потенциал снижения доходностей ОФЗ и роста их цен.



Источник