Облигации КАМАЗ

📊 **AI-РАЗБОР: КАМАЗ БО-П19 (`RU000A10DPB8`)**

🟢 **Вердикт AI:** BUY (Оценка: 82/100 | Риск-скоринг: 25/100)

Переменный купон, привязанный к ключевой ставке ЦБ и RUONIA, делает этот выпуск консервативным инструментом с высокой доходностью. Даже при дальнейшем повышении ставки размер купона автоматически скорректируется, защищая от потери дохода.

🔹 **Ключевые цифры:**
• **Цена:** 998 ₽ (99,8% от номинала, дисконт всего 0,2%)
• **Номинал:** 1 000 ₽ (выплачивается при погашении)
• **YTM:** ~16,8% (адекватный спред к текущей ключевой ставке 14%)
• **Купон:** 13,8 ₽, 12 выплат в год (ежемесячно)
• **Дюрация:** ~1,2 года (14 месяцев до погашения 22.11.2027)
• **НКД:** 12,4 ₽ (логично для почти завершённого ежемесячного периода)

🔹 **Почему это работает:**
1️⃣ **Минимум процентного риска.** Короткая дюрация означает, что при изменении рыночных ставок цена бумаги остаётся стабильной и колеблется вблизи номинала. Это делает инструмент удобным для парковки свободной ликвидности.

Сегодня на разборе — облигацииПАО «КАМАЗ», нашего главного производителя тяжелых грузовиков.

У меня в 💼 портфеле есть два выпуска (скрин ☝️ из сервиса учёта прилагаю):

Bambino, Страшно то как)))
На самом деле потому что, это флоатер, то есть купон не фиксированный, а определяется по некой формуле. В данном ...

Если февраль в портфеле прошел спокойно, то в марте пришлось проявить дисциплину и сделать несколько перестановок, чтобы не мириться с возросшими рисками и зафиксировать хорошие премии.

📊Доходность с 19.12.2025 по 02.04.2026:

• Публичный портфель: +6,68% (XIRR)
• Депозиты (среднее): ~4,39%
• LQDT: ~4,34%

Портфель продолжает уверенно обходить бенчмарки даже с учетом комиссий и пополнений.

🎯Движение к цели 10 млн ₽ к 2035:

• Сейчас: 2 417 392,37 ₽ из 10 000 000 ₽ (24,2% пути)
• Вложено: 2 290 000 ₽ (+30 000 ₽ в марте)
• Прирост за март: +48 022 ₽
• Общий прирост: +127 392,37 ₽

💼 Что изменилось в портфеле:

1. Продажа КАМАЗ (RU000A10CQ77)

Продал выпуск БП16 прямо в день даунгрейда. Мой подход прост: я не для того собираю качественный портфель, чтобы принимать ухудшение рейтинга без пересмотра позиции. Риск должен быть оправдан доходностью, здесь я этого уже не увидел. Дисциплина важнее «веры в эмитента».

2. Участие в первичке ГТЛК (RU000A107CX7)

Поучаствовал в размещении. При текущей КС 15% купон 16,25% с ежемесячными выплатами выглядит привлекательно на горизонте 4 лет. Да, есть амортизация, но это все равно хороший способ зафиксировать высокую премию.

🔶 ПАО «Камаз»
▫️ Облигации: Камаз-БО-П21   [Камаз-БО-П22]
▫️ ISIN: RU000A10EN37   [RU000A10EN29]
▫️ Объем эмиссии: 500 млн. ₽   [1 млрд. ₽]
▫️ Номинал: 1000 ₽  
▫️ Срок: на 2 года 
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий   [постоянный]
▫️ Размер купона: КС ЦБ + 3,75%   [16%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 24.03.2026
▫️ Дата погашения: 13.03.2028
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

прим:
— в [...] указаны параметры для выпуска БО-П22, которые отличаются от БО-П21
— выпуск БО-П21 — для квалифицированных инвесторов

Об эмитенте: «КАМАЗ» (г. Набережные Челны) — производитель дизельных грузовых автомобилей и дизелей. Также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Не согласен. Селектел, Вис-Финанс флоатеры можно купить. У них А и А-

AkiraSan, рейтинг снизили. Неквалам сейчас нельзя покупать флоатеры ниже АА-.

Сегодня обнаружил, что брокер ВТБ не разрешает покупать БП17 без статуса квала. Продавать ранее купленные — можно.

ИК «Вектор Капитал»,

Привет! А как же гос участие? И почему тогда все облиги вблизи номинала торгуются? Надежда, что государство поможет?

А ведь мы предупреждали… Рейтинг КАМАЗа снижен с АА- до АОб этом мы говорили во вчерашнем ролике, а также в сегодняшнем посте о первичке, ...

ПАО «КАМАЗ» (г. Набережные Челны, Татарстан) — крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.

Сегодня КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций на срок 2 года. Посмотрим параметры новых выпусков, финансовые показатели компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (март 2026 г.)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 19 марта
Планируемая дата размещения: 24 марта
Дата погашения: 24 марта 2028
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: КАМАЗ БП21
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода, исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 325 б.п. (3,25%)

Выпуск: КАМАЗ БП22
Купонная доходность: не выше 16,5% (что соответствует доходности к погашению не выше 17,8%)

Компания основана в 1976 году.

Понижение кредитного рейтинга ПАО «КАМАЗ» (далее — Компания, КАМАЗ) обусловлено ухудшением рентабельности операционной деятельности и соответствующим уменьшением FFO до чистых процентных платежей, что привело к снижению оценок за долговую нагрузку и обслуживание долга.

Кредитный рейтинг КАМАЗа определяется с учетом высокой оценки поддержки Компании со стороны государства, высокого уровня корпоративного управления, средних оценок бизнеса Компании и географической диверсификации. Финансовый профиль обусловлен сильной ликвидностью, средней рентабельностью бизнеса, высокой долговой нагрузкой, с низким покрытием процентных платежей, а также слабым денежным потоком.

КАМАЗ — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает широкую линейку техники: грузовые автомобили, автобусы, электробусы, прицепы и полуприцепы, двигатели и т.д.

Многократный триумфатор знаменитого ралли «Париж-Дакар», легендарный грузовико-строитель КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже нехилую линейку своих бондов.

🤯А она расширяется всё быстрее! Как и в сентябре и ноябре, ребята из КАМАЗа решили не мелочиться и сгрузить нам сразу ДВА выпуска — на любой вкус. Заявки соберут 19 марта.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл, Роделен, Пионер, Гидромаш, МГКЛ, Медси, Илон, ЛазСист, Промомед, Селектел.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚚А теперь — поехали смотреть на новые выпуски КАМАЗа!

🚍Эмитент: ПАО «КАМАЗ»

ПАО «Камаз» — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает широкую линейку техники: грузовые автомобили, автобусы, электробусы, прицепы и полуприцепы, двигатели и т. д.

Сбор заявок 19 март

11:00-15:00

размещение 24 марта

Выпуск 1

• Наименование: Камаз-БО-П21
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до КС+325 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех

Выпуск 2

• Наименование: Камаз-БО-П22
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 16,50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Общий объем: 5 млрд.₽