Облигации ГЛОРАКС | Glorax

«Глоракс» — федеральный застройщик, который проектирует, строит и продает жилые дома и коммерческую недвижимость в 10 регионах: Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Нижнем Новгороде, Казани, Ярославле, Владимире, Мурманске, Омске и Туле.

4 апреля Глоракс будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 3 года.

Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Глоракс 1Р-04
Рейтинг: ВВВ- (RU) от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 1 млдр. ₽
Старт приема заявок: 4 апреля
Планируемая дата размещения: 9 апреля
Дата погашения: 9 апреля 2028
Купонная доходность: до 25,5% (что соответствует доходности к погашению до 28,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Показатели и отчетность компании

— 2014 год — основание компании;
— более 1,6 млн квадратных метров жилья уже построено;
— 52 место среди застройщиков по объему строительства с объемом текущего строительства 316 тыс. кв.м;

⚡️ 4 апреля в 15:00 закроется книга заявок на участие в размещении нашего нового выпуска облигаций 001Р-04! Ставка купона зафиксирована на уровне 25,5%!

Напомним о параметрах нового выпуска:

📌 Планируемый объем размещения: не менее 1 млрд руб.
📌 Номинал: 1 000 руб.
📌 Срок обращения: 3 года (1 080 дней)
📌 Оферта: нет
📌 Амортизация: нет
📌 Купонный период: 30 дней
📌 Ставка купона: 25,5% годовых (доходность 28,7% годовых)
📌 Дата букбилдинга: 4 апреля с 11:00 до 15:00 МСК
📌 Дата размещения: 9 апреля
📌 Доступно для неквалифицированных инвесторов


Есть вопросы по выпуску – пишите в комментариях или на почту ir@glorax.com.

ЦБ на своем последнем заседании 21 марта впервые за долгое время заявил, что не рассматривает вариант повышения ключевой ставки. Этот сигнал еще больше приближает нас к циклу смягчения кредитно-денежной политики. Именно поэтому я продолжаю активно изучать интересные выпуски облигаций, чтобы успеть зафиксировать высокую доходность. 

Откровенно говоря, выбирать особо нечего: новые выпуски либо короткие (1-2 года) либо с офертой, из-за чего просто купить и забыть не получится. Из привлекательного я заметил новый выпуск трехлетних облигаций ГЛОРАКС-001Р-04 с фиксированным купоном на уровне 25,5%. Но обо всем по порядку. 

💬 О GloraX я уже вам рассказывал, да, это девелопер, а как мы знаем, сектор сейчас испытывает серьезное давление с лета прошлого года после отмены льготной ипотеки. Предлагаю посмотреть, каким был для компании 2024 год.  

МСФО отчетности за полный год пока нет, посмотрим на предварительные результаты: за 2024 годвыручка увеличилась более чем вдвое и превысила 30 млрд рублей. Показатель EBITDA составил 9 млрд рублей при рентабельности в 30% — один из высоких в отрасли. При всем этом долговая нагрузка в пределах нормы для сектора – ниже 3х ND/EBITDA.

Чем Глоракс будет отдавать долг в августеАО «Глоракс» — российская девелоперская компания, которая занимается строительством жилой и коммерч...

🏦 Пока ЦБ не перешел к циклу снижения ставок, на российском рынке остаются инструменты с возможностью зафиксировать относительно высокую доходность с приемлемым риском.

✔️ В начале апреля компания GloraX представит свой четвертый выпуск облигаций сроком на 3 года и эффективной доходностью до 28,7% годовых.

❓ Насколько это может быть интересно? Попробуем сегодня разобраться.

📊 Бизнес компании и промежуточные финансовые результаты я подробно разбирал  в конце прошлого года (24 октября). А в конце ноября модерировал эмитента на конференции Profit, где поговорили про их перспективы и уникальность. 

📈 Что касается финансовых результатов, по предварительным данным, за весь 2024 год выручка удвоилась и превысила 30 млрд руб. На 2025 год менеджмент ставит цель достичь45 млрд руб. (+50% г/г).

📈 EBITDA в 2024 году может оказаться на уровне 9 млрд руб., а рентабельность 30%. В 2025 году ожидается рост показателя до 13,5 млрд руб., как и в случае с выручкой — на 50%. Это нам говорит о сохранении высокой маржинальности, что позитивно.

Видим ваши вопросы под постами о потенциальном размере ставки по облигациям серии 001Р-04, прием заявок на которые закончится уже в эту пятницу, 4 апреля. Считаем важным это прокомментировать, так как мы придерживаемся открытой и прозрачной коммуникации с инвесторами: 

❗️ Мы не рассматриваем снижение ставки ниже 25,5%.

Мы тщательно оцениваем уровень ставки купона на моменте организации выпуска. 

Понимаем, что в текущих условиях у инвесторов есть запрос на инструменты с хорошей доходностью и на длительный срок, и наш новый выпуск облигаций может стать одним из них. 

Также отметим, что мы демонстрируем высокий уровень эффективности и финансовой устойчивости: предварительно в 2024 году рентабельность по EBITDA составит 30%, а показатель ND/EBITDA снизится с 3,9х до ниже 3х несмотря на удвоение портфеля проектов и выход в 5 новых регионов. Неплохой запас прочности позволит без проблем пройти нам период высоких ставок, сохранять прибыльность и выйти в 3-5 новых регионов в 2025 году согласно нашей стратегии развития.

GloraX в конце этой недели заканчивает приём заявок на облигации серии 001Р-04. В компании отметили, что не рассматривают снижение ставки ниже 25,5%.

«Мы тщательно оцениваем уровень ставки купона на моменте организации выпуска. Понимаем, что в текущих условиях у инвесторов есть запрос на инструменты с хорошей доходностью и на длительный срок, и наш новый выпуск облигаций может стать одним из них», — отметили в компании. 

Отмечается высокий уровень эффективности и финансовой устойчивости компании: предварительно в 2024 году рентабельность по EBITDA составит 30%, а показатель ND/EBITDA снизится с 3,9х до ниже 3х несмотря на удвоение портфеля проектов и выход в 5 новых регионов. «Неплохой запас прочности позволит без проблем пройти нам период высоких ставок, сохранять прибыльность и выйти в 3-5 новых регионов в 2025 году согласно нашей стратегии развития», — считают в GloraX.

Чем Глоракс будет отдавать долг в августеАО «Глоракс» — российская девелоперская компания, которая занимается строительством жилой и коммерч...

Видим ваши вопросы под постами о потенциальном размере ставки по облигациям серии 001Р-04, прием заявок на которые закончится уже в эту пятницу, 4 апреля. Считаем важным это прокомментировать, так как мы придерживаемся открытой и прозрачной коммуникации с инвесторами: 

❗️ Мы не рассматриваем снижение ставки ниже 25,5%.

Мы тщательно оцениваем уровень ставки купона на моменте организации выпуска. 

Понимаем, что в текущих условиях у инвесторов есть запрос на инструменты с хорошей доходностью и на длительный срок, и наш новый выпуск облигаций может стать одним из них. 

Также отметим, что мы демонстрируем высокий уровень эффективности и финансовой устойчивости: предварительно в 2024 году рентабельность по EBITDA составит 30%, а показатель ND/EBITDA снизится с 3,9х до ниже 3х несмотря на удвоение портфеля проектов и выход в 5 новых регионов. Неплохой запас прочности позволит без проблем пройти нам период высоких ставок, сохранять прибыльность и выйти в 3-5 новых регионов в 2025 году согласно нашей стратегии развития.

АО «Глоракс» — российская девелоперская компания, которая занимается строительством жилой и коммерческой недвижимости в Москве и Московской области. Компания была основана в 2005 году и за время своей работы реализовала несколько успешных проектов. АО «Глоракс» реализует проекты в различных сегментах недвижимости: от эконом-класса до бизнес-класса. Это позволяет удовлетворить потребности широкого круга клиентов.

Так контора говорит сама о себе, а вот что на самом деле...

Финансовое состояние

Предприятие некредитоспособное. ЛИСП рейтинг: rlC

Уже в эту пятницу состоится сбор заявок на наш новый выпуск трехлетних облигаций серии 001Р-04 с купоном до 25,5% годовых.

 🔥 Напомним параметры выпуска:

✅ Планируемый объем размещения: не менее 1 млрд руб.

✅ Номинал: 1 000 руб.

✅ Срок обращения: 3 года (1 080 дней)

✅ Оферта: нет

✅ Амортизация: нет

✅ Купонный период: 30 дней

✅ Ставка купона: не выше 25,5% годовых (доходность до 28,7% годовых)

✅ Дата букбилдинга: 4 апреля с 11:00 до 15:00 МСК

✅ Дата размещения: 9 апреля

✅ Доступно для неквалифицированных инвесторов

 
Предыдущий выпуск двухлетних облигаций понравился многим инвесторам: бумаги торгуются на 530 б.п. выше номинала, а доходность к погашению составляет 27,2%.

Нет, это не первоапрельская шутка — питерский девелопер Глоракс действительно предлагает рынку очередной фикс с «вкусным» купоном. Только что компания успешно погасила свой выпуск 1Р1, который я держал на своем ИИС с самого размещения.

За последние 1,5 года это уже 5-й обстоятельный разбор Глоракс и его облигаций от меня. Давайте пробежимся и посмотрим, как можно зафиксировать длинную доходность в интересных строительных облигах.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, Сэтл, Р_Вижн, Инарктика, ФосАгро, Аптека_36.6, РУСАЛ, МСБ_Лизинг, СИБУР, Норникель, Биннофарм, СТМ, Аэрофьюэлз, Полипласт, Интерлизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Главные новости недели:

Новости отрасли:

🔍 В феврале доля льготной ипотеки в структуре выдачи кредитов по объему выданных средств выросла в 1,5 раза и почти достигла 90%. Льготные ипотечные программы позволяют поддерживать спрос на жилье, что положительно сказывается и на продажах девелоперов, включая GloraX.

Подробнее: https://realty.rbc.ru/news/67e1428d9a79477afbbb7799

🔍 Несмотря на отмену массовой льготной ипотеки в прошлом году, продажи новостроек в городах-миллионниках выросли на 14,4%, а цены — на 13,2%, благодаря адаптации застройщиков к текущим условиям на рынке через рассрочки и сохранение семейной ипотеки. Текущий рост продаж контрастирует с негативными прогнозами, которые участники рынка делали летом 2024 года.

⚡️ 31 марта в 18:00 наш вице-президент по работе с публичными рынками Петр Крючков в прямом эфире вместе с инвестбанкиром и основателем проекта bitkogan Евгением Коганом обсудят состояние рынка облигаций, перспективы и цели нашего нового выпуска 001P-04, а также текущую ситуацию на рынке жилья.

Кратко напомним о параметрах нового выпуска:

📌 Планируемый объем размещения: не менее 1 млрд руб.

📌 Номинал: 1 000 руб.

📌 Срок обращения: 3 года (1 080 дней)

📌 Оферта: нет

📌 Амортизация: нет

📌 Купонный период: 30 дней

📌 Ставка купона: не выше 25,5% годовых (доходность до 28,7% годовых)

📌 Дата букбилдинга: 4 апреля с 11:00 до 15:00 МСК

📌 Дата размещения: 9 апреля

📌 Доступно для неквалифицированных инвесторов

❗️ Подать заявку можно до 4 апреля.

Ссылку на эфир опубликуем в понедельник, следите за новостями!

Есть вопросы по выпуску – задавайте их на эфире или пишите в комментариях.

Продолжаем запускать новые проекты: в Ленинградской области на участке площадью 74 га мы намерены реализовать масштабный жилой квартал общей площадью 584 тыс. кв. м, из которых 428 тыс. кв. м — продаваемая площадь.

Концепция микрорайона включает жилые дома переменной этажности от 5 до 17 этажей, две школы, четыре детских сада, физкультурно-оздоровительный комплекс, паркинги, а также продуманное благоустройство территории. Проектная численность населения запланированного жилого кластера достигает 16 тысяч человек.

Данный проект благодаря экспертизе GloraX в области ленд-девелопмента и КРТ станет очередным проектом с использованием данного механизма. В настоящий момент ведется подготовка к заключению договора КРТ с Правительством Ленинградской области, а также разрабатывается градостроительная документация. Механизм КРТ четко разграничит зоны ответственности сторон и позволит предусмотреть сбалансированную застройку жильем, коммерческой и социальной инфраструктурой.

Мы продолжаем усиливать свои позиции на перспективных региональных рынках жилья и запускать проекты там, где сохраняются хорошие темпы продаж квартир и наблюдается устойчивый спрос.

Помимо того списка бондов, что у нас ведется для наших подписчиков, мы смотрим еще и на свежие народные размещения, которые сейчас адаптированы под создание денежного потока частным инвесторам. Так что смотрим на еще один выпуск. ЭТОТ ДЛЯ ВСЕХ ИНВЕСТОРОВ! 

Бумаги доступны неквалифицированным инвесторам, прошедшим тест № 6 (обязательная проверка на базовые знания о финансовых инструментах, доступ к тестированию открывает брокер, количество попыток не ограничено).

В этот раз к финансовому сектору снова добавляем реальный — выпуск от крупного игрока в девелопменте, компании GloraX. Мы уже несколько раз общались с компанией (Игорь Шимко брал интервью у ТОПов компании в январе), посетили их первый День инвестора. Компания один из лидеров инициатив КРТ в России с широкой экспертизой в мастер-девелопменте.

Пока что компания представлена на долговом рынке несколькими выпусками облигаций, один из которых недавно погасила (https://t.me/glorax_investors/76). Хотя намеки на желание провести IPO неоднократно проскальзывали в интервью компании. 

В январе мы анонсировали запуск собственного КРТ-центра — платформы для развития комплексного подхода к девелопменту. Но многие до сих пор интересуются: «Как именно КРТ повышает эффективность проектов?» Разбираемся на примерах.

Комплексное развитие территорий — это:

• Обновление застроенных и освоение новых территорий;
• Создание комфортной среды с инфраструктурой, рабочими местами и зонами отдыха;
• Ускорение изменений в Генплане и ПЗЗ за счет единой концепции при разработке документации по планировке территории.

❗️ Результат: больше площади для застройки, выше экономические показатели, быстрее реализация.

Почему девелоперы избегают инфраструктуры — и как КРТ меняет подход:

Обычно застройщики видят в создании дополнительной инфраструктуры (детских садах, школах и больницах, дорогах, набережных и т.п.) лишь дополнительные расходы. Но закон требует строительства хотя бы части из них — и экономика проекта страдает, так как часть площади проекта отводится на их постройку.

GloraX вновь выходит на долговой рынок и уже анонсировал новый выпуск облигаций с фиксированным купоном 001Р-04:
• Объем выпуска — 1 млрд рублей;
• Срок обращения — 3 года;
• Оферта — нет;
• Амортизация — нет;
• Рейтинг эмитента: BBB-(RU) от АКРА, прогноз “Позитивный”.
• Купонный период: 30 дней;
• Ориентир по ставке купона — не выше 25,50% годовых (доходность не выше 28,7% годовых)
• Дата сбора книги: 4 апреля

Девелопер GloraX специализируется на строительстве жилой недвижимости и мастер-девелопменте, присутствует в 10 регионах: Санкт-Петербург, Ленинградская область, Москва, Нижний Новгород, Казань, Ярославль, Владимир, Мурманск, Омск и Тула. Жилой портфель компании в разных ценовых сегментах — от комфорта до премиума, земельный банк — 7,4 млн кв.м.

По данным МСФО за шесть месяцев 2024, выручка выросла в 3,7 раза, до ₽12,9 млрд. Совокупно по году результаты также растущие — рост продаж наблюдался даже в депрессивном для застройщиков четвертом квартале 2024 года.

botlib, 28 было нормально, но всего 2 года там, а в новом выпуске 3 года, это поинтереснее. Да и к тому же с тех пор многое поменялось на ры...

28 было норм, 25,5 так себе, да еще до 25-24,5 укатают. После размещения ниже 100 можно подбирать.

4 апреля девелопер выйдет с размещением облигаций на 1 млрд. рублей с купоном не выше 25.5%

🏗Что мы знаем о компании?

Компания ведет свою историю с 2014 года, когда Андрей Биржин, будущий владелец компании, продает свою долю в крупном застройщике Tekta Group. Компания начинала развитие проектов с Санкт-Петербурга, так как 3 года с момента основания компании действовало соглашение с Tekta Group о неведении деятельности в Москве и области. За время существования Глоракс вошел топ-3 застройщиков в Санкт-Петербурге. На данный момент застройщик строит диверсифицированный портфель в 10 регионах РФ, в том числе и в Москве. В 2025 году планирует расширить свое присутствие до 13-15 регионов.

По итогам текущего года планируют войти в топ-10 крупнейших застройщиков РФ. Глоракс занимается именно мастер-девелопментом, что включает в себя не только строительство самого ЖК, но и перестройку всей социальной инфраструктуры вокруг, включая дороги школы, сады, парки, набережные и тд во взаимодействии с региональным правительством.

Здравствуйте. Недавно был выпуск облигаций и сейчас ещё… Для чего столько занимать??? Не будет ли сдесь ещё один Гарант-Инвест…

ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 21%, что соответствует ожиданиям рынка. По прогнозам, инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году и до 4,0% к 2026 году. Эксперты ожидают снижения ключевой ставки в ближайшей перспективе, что делает текущий момент выгодным для долгосрочных инвестиций.

В текущих условиях мы предлагаем уникальную возможность зафиксировать высокую доходность. Новый выпуск наших облигаций предусматривает ставку купона до 25,50% годовых и срок обращения 3 года без оферт с ежемесячным купоном. Доходность к погашению составит до 28,70% годовых. Подать заявку можно будет уже на следующей неделе, а книга заявок будет закрыта 4 апреля.

Не упустите шанс зафиксировать доходность на длительный срок, пока ключевая ставка остается на пике, а инфляция снижается.