Новости рынков

Новости рынков | Минфин по-прежнему делает ставку на Резервный фонд

Минфин по-прежнему делает ставку на Резервный фонд
         В пятницу Минфин провел очередную встречу с участниками рынка, из которой интересными мы считаем следующие моменты:

1) В базовом сценарии ведомство не планирует увеличивать план заимствований (300 млрд руб.) на внутреннем рынке (даже при благоприятной конъюнктуре), хотя теоретически закон о бюджете позволяет ведомству привлечь на локальном рынке до 1 трлн руб. (требуется лишь соответствующее решение Госдумы). Основным источником финансирования бюджетного дефицита остается Резервный фонд в переходный период (в течение которого предполагается за счет повышения доходов и сокращения расходов значительно сократить дефицит ). Насколько мы понимаем, для Минфина более важно поддерживать ориентир доходностей на комфортном уровне для заимствований негосударственного сектора. Учитывая, что ЦБ РФ пока не планирует активно абсорбировать избыточную ликвидность, образующуюся в результате расходования Резервного фонда без продажи валюты на открытом рынке, инвертированная форма кривой ОФЗ ниже депозитной ставки — «новая нормальность». Таким образом, несмотря на высокое carry, короткие позиции, особенно в длинных ОФЗ, сопряжены с высоким риском спекулятивных просадок доходностей заметно ниже YTM 9% при условии стабильного и/или укрепляющегося рубля. 
2) Ведомство будет сокращать долю ОФЗ с купоном RUONIA+, по-видимому, опасаясь брать на себя повышенный процентный риск (принимая во внимание негативный опыт других EM). Напечатанный 1 трлн руб. "плавающих" бумаг (в дополнение к тем бумагам, которые были переданы при докапитализации), скорее всего, не будет размещен. Это является существенным фактором ценовой поддержки «плавающих» бумаг, которые сейчас мы считаем справедливо оцененными.  

Райфайзен

p.s. денег в системе будет много, очень много. Но валюты в банках накопленно еще больше. Если нефть падать не начнет — играть против рубля в моменте слишком дорого
★4

стало быть, ситуация в целом то ли патовая, то ли цугцванговая...
:)))…
avatar

Gugenot

Gugenot, В стане жопа полная что делать и как никто не вкурсе) даже великий!
Hatley, нефть юралс торгуют ниже на 3 бакса а это 38! бюджет трещит по швам! Новак ждет 17 апреля и что потом? даже Набиулина признала что нефть будет ниже 30!
а что значит «напечатанный 1 трлн», но ещё «не размещённый»?
он (трлн) есть или его нет?
avatar

ра55еВу

альфа не сдается
Аналитики Альфа-банка прогнозируют доллар по 80 рублей в апреле 2016 года В апреле 2016 года курс рубля опустится до 80 руб., а к лету укрепится до 63 руб. за доллар, считает старший аналитик Альфа-банка Алан Казиев.

«В середине марта мы предположили, что до конца месяца пара доллар/рубль вернется в район 80 руб. на фоне разворота нефтяных котировок. Увы, но движение «черного золота» началось буквально на днях, поэтому свои ожидания выхода в район 80 руб. мы переносим на следующий месяц, а достижение 63 руб. на начало лета», — пишет он в обзоре валютного рынка.
«Если наши предположения окажутся верными, то доллар в ближайшие дни не должен уйти ниже 67 руб. Что касается целей, то ожидаемое нами движение наверх можно разложить на две части — выход в район 75 руб., далее откат к 71 руб., и только потом финальное движение в район 80 руб.», — добавляет он.

avatar

Фыва

Фыва, этот мальчик по технике все смотрит. Так что нужно понять и простить. И не требовать много.
avatar

tomato

 Автор, а почему вывод неправильный сделал? Почему дорого, если своп уже 10%. Типа что кэрри больно бить будет? Ну с нашей волатильностью мы на кэрри както не привыкли смотреть.
Особенно когда в хороший день оно отбивается на 3-4 месяца вперед…
avatar

tomato

tomato, если
Минфин по-прежнему делает ставку на Резервный фонд

то минфину не выгоден крепкий рубль, потому что тогда меньше рублей он получит за каждый свой доллар из резервного фонда
Впрочем, Силуанов всегда об этом твердит.
avatar

Фыва

Фыва, Да, минфину не выгоден твердый рубль. Но рынку пофиг что минфину выгодно что нет, пока минфин сам не интервенирует, или цб ему не помогает.
avatar

tomato

tomato, завязывай задавать вопросы) в этом блоге принято до всего догадываться самому) 

Ну что, 2 года на стаб фонде протянем, а дальше сразу доллар/рубль 120?

avatar

Vona


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW