Новости рынков | Сегежа МСФО 1 кв. 2026 г.: выручка ₽17,437 млрд (-29% г/г), чистый убыток ₽7,826 млрд (рост убытка на 15% г/г)

◾ ПАО «Сегежа Групп» (MOEX: SGZH), ведущий российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины, объявляет консолидированные финансовые (в соответствии с МСФО) и операционные результаты за 1 квартал 2026 года.

◾ Выручка снизилась на -29% год к году и составила 17,4 млрд рублей. OIBDA составила 0,2 млрд рублей (-90% год к году). Рентабельность составила 1,2%. Чистый убыток составил 7,8 млрд рублей.

◾ Объем заготовки круглого леса составил 2,0 млн м³ (-23% год к году); уровень обеспечения производства собственным лесным сырьем – 85%.

◾ Продажи ключевой продукции (изм. год к году):
бумага (внешние продажи) – 51 тыс. тонн (-38%);
бумажная упаковка – 149 млн шт. (-15%);
пиломатериалы – 0,4 млн м³ (-22%);
березовая фанера – 35 тыс. м³ (-21%).

◾ Капитальные затраты Группы (без учета M&A) составили 0,6 млрд рублей, сократившись на 33% (год к году).


◾ На финансовые результаты Группы в 1 квартале 2026 года повлияли следующие факторы:

• Затруднение экспортных операций в связи с военной операцией «Epic Fury». Логистическая блокада практически изолировала основные рынки сбыта в Персидском заливе с наиболее активной динамикой потребления.

• Ограниченный спрос в РФ из-за продолжающейся стагнации строительного рынка повлиял на объем продаж индустриальной упаковки, фанеры и пиломатериалов.

• Введение пошлин на импорт готовой продукции со стороны Турции (фанера и бумага), повышенные экологические сборы в РФ.

• Объемы заготовки сортиментного леса снизились на -23% до 1 978 тыс. м³ из-за ограничений работ на лесозаготовительных участках, вызванных крайне холодной зимой, а также трудностями по вывозке леса в связи с ухудшением погодных условий в начале весны – ограничение транспортной доступности.

• Останов оборудования СЦБК повлиял на его способность обеспечивать максимальные объёмы производства. Проведены капитальные ремонты, ожидается восстановление производственных мощностей актива в следующем квартале.

◾ Комментарии по динамике продаж основных продуктов

Продажи готовой продукции продолжали оставаться под давлением из-за слабой рыночной конъюнктуры. Несмотря на ухудшающийся мировой баланс спроса и предложения, Группа смогла продемонстрировать ощутимый рост объемов реализации в сегментах потребительской упаковки, клееных деревянных конструкций и биотоплива.

◾ Пиломатериалы: в 1 квартале 2026 г. на рынке Китая наблюдалось снижение запасов пиломатериалов в порту Тайцан на уровне 930 — 980 тыс. м³ на фоне сокращения предложения со стороны РФ и ЕС. С апреля 2026 года Группа инициировала повышение цен до 2050 ¥/м³ (+100 ¥/м³ кв-к-кв).

◾ Бумага: на мировом рынке мешочной бумаги наблюдался умеренный рост спроса, сохранялись высокие запасы по всей цепочке поставок. Группа увеличила цены в Китае на 10%, и компенсировала высокие ставки по транспортно-логистическим операциям, а также реализовала повышение цен по ряду прочих экспортных рынков. Ситуация на Ближнем Востоке повлияла на снижение/приостановку объемов продаж бумаги и изменение логистических маршрутов. Группа переориентировала часть объемов на альтернативные рынки.

◾ Бумажная упаковка: на рынке РФ и СНГ продолжал сохраняться слабый спрос в сегменте индустриальной упаковки на фоне снижения строительной активности (темпы ввода жилья за 3 мес. сократились на 28,2% (год к году)). Положительная динамика сохранялась в сегменте потребительской упаковки, Группа увеличила продажи на +29% (год к году). В период праздников сохранялась традиционно высокая потребительская активность, которая обеспечила дополнительный объем реализации в данном сегменте.

◾ Фанера: в 1 квартале 2026 наблюдалась слабая активность на ключевых рынках в строительном сегменте и сегменте напольных покрытий, мебели, что повлияло на снижение производства фанеры. Общее снижение потребления на рынке РФ составило на -15-20% (год к году). Средняя загрузка фанерных мощностей в РФ составила ~60%. Ситуация на Ближнем Востоке повлияла на приостановку продажи ламината, что привело к избыточному предложению на российском рынке. Положительным фактором для Группы является возобновление поставок в Индию (получение сертификата BIS), а также дальнейшее развитие продаж, в том числе высокомаржинальной LNG фанеры, в страны Восточной Азии.


◾ Комментарии к финансовым показателям

Выручка Группы составила 17,4 млрд рублей (-29% год к году). Уменьшение показателя по сравнению с аналогичным периодом 2025 года произошло вследствие снижения объемов и цен реализации продукции из-за низкой деловой активности на ключевых рынках сбыта, а также из-за укрепления рубля к основным валютам продаж (USD, CNY). Доля экспортных продаж (без учета логистики) составила 59%, составив 8,7 млрд рублей. Доля продаж на российском рынке увеличилась на 2 п.п. (год к году) за счет переориентации поставок по основным продуктам Группы.

OIBDA составила 0,2 млрд рублей. Снижение показателя к аналогичному периоду прошлого года произошло из-за существенного ограничения объемов реализации готовой продукции по ключевым продуктам вследствие слабой рыночной конъюнктуры на мировых рынках, а также из-за снижения объемов производства/реализации бумаги в связи с капитальным ремонтом бумагоделательной машины на Сегежском ЦБК.

◾ Для стабилизации финансовой устойчивости Группа успешно реализует мероприятия:
✓ Увеличение цены продажи на бумагу (+15%) и пиломатериалы (до +10%).
✓ Увеличение объемов продаж фанеры на альтернативных рынках Азии.
✓ Привлечение 2,9 млрд руб. по длительному размещению облигаций 003Р-10R.

Пресс-релиз: segezha-group.com/upload/iblock/700/s4genpnzns77h5t98iboaojzwy4s2x6m.pdf