Яндекс | Новые долгосрочные цели российского бизнеса

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Текущая цена: 3700₽
Прогнозная цена: 4500₽

📈Потенциал роста: 21,6%

Ключевые показатели:
— Капитализация: 1 220 млрд р
— Выручка 2023: 800 млрд р
— Скорр. EBITDA 2023: 96 970 млдр р
— Скорр. Чистая прибыль 2023: 27,4 млрд р

Драйверы роста:

🔴Сильные финансовые результаты по итогам 2023 года

🔴Яндекс торгуется дешевле исторических значений

🔴Окончание сделки по разделению бизнеса

🔴Редомициляция в РФ и возобновление дивидендов

Драйверы падения:

🔵Риски для миноритариев при разделении бизнеса

Итого:
В конце прошлой торговой недели мы реализовали инвестиционную идею в Яндексе с целевой ценой 3500 рублей и текущая доходность по позиции составляет порядка 63,6% (за 2 месяца). За последние пару недель котировки компании взяли уверенный восходящий тренд и демонстрируют рост в преддверии 7 марта, на которое назначено собрание акционеров для одобрения сделки по разделению бизнеса.

В настоящий момент процесс разделения всё ещё несет в себе некоторую неопределенность, а благоприятным для миноритариев сценарием является обмен нидерландских акций Yandex N.V. на МКАО Яндекс с коэффициентом 1:1. Если всё пройдет в таком ключе, то это однозначно будет иметь положительный эффект и в долгосрочной перспективе.

В то же время, бизнес Яндекса демонстрирует внушительные результаты и итоговая отчетность за 2023 год тому подтверждение. Практически все сегменты отчитались о росте выручки выше 50% г/г. Компания продолжает активную экспансию сегмента «электронной коммерции», который уже обогнал «портал» по выручке и стремиться к тому, чтобы стать более прибыльным. Если такая тенденция сохранится, то уже ко второму кварталу 2024 сегмент сможет выйти на положительный показатель EBITDA.

На мой взгляд, разделение бизнеса должно пройти без проблем для миноритариев и в конечном счете уже российский МКАО Яндекс продолжит долгосрочный восходящий тренд. Прямо сейчас компания торгуется дешевле своих исторических значений, а завершение переезда и в перспективе возобновление дивидендных выплат поспособствуют росту качественного актива.

Желающим купить акции Яндекса по текущим ценам нужно быть осторожнее, поскольку по факту окончательного завершения сделки есть высокая вероятность попасть под большую распродажу.