IPO «СОВКОМБАНКА»: НЕ СБЕРОМ ЕДИНЫМ ⁉️

🚩 Последней компанией из финансового сектора на IPO выходила — CARMONEY (#CARM)

Почему IPO Соквомбанка привлекает внимание и не станет ли оно таким же провалом как IPO CARMONEY (-25% для инвесторов) ❓

Подать заявку на участие можно до 12:00 (МСК) — 14 декабря

🔴 Ключевые инсайты по компании:
— #SVCB — является одним из частных системно-значимых банков России и входит в ТОП-10 крупнейших
— Является сильным игроком на рынке автокредитования (ТОП-3)
— Предлагает B2C клиентам карту с самой длинной рассрочкой
— 57% кредитного портфеля — корпоративные клиенты
— Розничный портфель: Авто — 31%, Ипотека — 30%, Потреб — 22%, Халва — 17%
— Корпоративный портфель: Средний и крупный — 75%, Малый — 22%, Прочие — 3%
— Из 15 млн клиентов 42% активных (не менее 1 транзакции в месяц и (или) хранит 1 тыс. руб.)

🔴 Факторы роста и стоимости:
— За последние 10 лет капитал вырос в х22 раза (с 12 до 269 млрд)
— С 2018 г. база розничных клиентов выросла в х3.3 раза
— Основной сегмент бизнеса — клиенты с растущими доходами
— Портфель банка может расти быстрее рынка (15% против 11%)
— 25 успешных сделок M&A за последние 10 лет
— Целевой ROE более ~30%

🔴 Риски:
— IPO пройдёт с тройной переподпиской (аллокация будет небольшой)
— В день IPO ЦБ скорее всего поднимет ключевую ставку, что несёт риски падения цены
— Достаточность капитала выше среднего (12.8%), но меньше, чем у СБЕРа (13.6%)
— Банк не всегда успешно инвестировал (потеря 4 млрд руб. в банке Пересвет)
— Перспективы «Халвы» ограничены узким пулом партнёров программы
— Рост ставки замедлит рост прибыли
— Высокая конкуренция

🔴 Оценка аналитиков Ranks:
— Цель IPO — cash-in на развитие бизнеса
— Lock-up период — 180 дней
— Цена 10,50–11,50 рублей за акцию (free-float до 5%)
— Капитализация на IPO в диапазоне 200–219 млрд руб., при этом BV ~269 млрд руб.
— Оценка по P/BV ~0.7–0.8 (дороже Банка СПБ, но дешевле СБЕРа)
— Дивиденды 25–50% от Чистой Прибыли

Стратегия по бумаге:
— Имеет потенциал роста от 15% на горизонте 12 мес. (от цены IPO)
— Консервативным инвесторам можно присмотреться на первом откате после IPO

Ставьте ❤️, если понравился разбор

#Ranks_аналитика

#инвестиции #акции #идеи #аналитика #финансы #банки #биржа #IPO