Февральский обзор "быстрых" индикаторов

Пожалуй, главное — всё более уверенно проявляются признаки предстоящего роста экономики России:

• индекс PMI в промышленности показал в феврале шестилетние максимумы;
• после 11 месяцев падения возобновился рост перевозок грузов по железным дорогам.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Несмотря на снижение цен на нефть до 83 долларов за баррель, среднегодовые цены находятся на уровне многолетних максимумов (97 долларов).
• Падение американского фондового индекса S&P500 за год составило -7%, темпы падения замедляются (максимальное падение было в декабре 2022 года (-17%).
• Японский фондовый индекс Nikkei в феврале вырос (+2,7%). Это второй месяц роста за последние 13 месяцев.
• Среднегодовые цены на золото уже больше двух лет находятся возле отметки 1800 долларов за тройскую унцию. В феврале цены были на 1% ниже, чем в феврале прошлого года.
• С октября 2021 года, когда ФРС объявила об ужесточении денежной политики, только бразильский реал и мексиканское песо не ослабились по отношению к доллару.
• Курс остальных валют по отношению к доллару снизился, с февраля в это число попал и российский рубль. Среди «просевших» валют лидируют аргентинский песо и турецкая лира.

Экономика России

• Курс рубля (74 рубля за доллар) снижается в последние месяцы. Среднегодовой курс рубля (66,8) при этом выше, чем до начала СВО.
• Падение перевозок грузов по железным дорогам, возможно, закончилось. В феврале перевозки выросли (+0,2%) – это первый рост после 11 месяцев падения подряд.
• Перевозки цемента по железным дорогам продолжают падать (-7%). Максимальные темпы падения (-17%) были в декабре 2022 года.
• Опережающий индекс PMI в промышленности не только выше 50 пунктов (что говорит о росте деловой активности), но ещё и лучший за последние 6 лет (с января 2017 года).
• Индекс Мосбиржи ниже прошлогодних значений (-15%). Возможно, октябрь стал нижней точкой в падении индекса в этом цикле.
• Индекс РТС (в отличие от индекса Мосбиржи) близок к установлению новых минимумов. Причина: ослабление рубля.

 

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Брент: 83 доллара за баррель

 

   В феврале цена нефти Брент снизилась до 83 долларов (84 в январе).

При этом падение цен к январю прошлого года составило -14,6%.

   

Это второй месяц падения с января 2021 года.

С февраля 2022 года наметилось замедление среднегодовых темпов роста (см. синюю линию и жёлтую выноску на втором графике).

 

S&P500: -7%

Индекс S&P500 в феврале вырос до 4036 пунктов (в январе 3988 пунктов).

   

Индекс на 7% ниже, чем в феврале прошлого года.

   

Это десятый месяц падения. Темпы падения были максимальными в декабре 2022 года (-17%). Сейчас темпы падения замедляются.

 

Никкей: +3%

Индекс японского фондового рынка Никкей в феврале составил 27,4 тыс. пунктов

   

Индекс выше своих прошлогодних значений на 2,7%.

   

Это первый месяц роста после 5 месяцев падения. С января 2022 года это второй месяц роста (ещё рост был в августе 2022).

 

Золото: -1%

Цена на золото снизилась в феврале — 1874 долларов за унцию (1907 в январе).

   

Среднегодовые цены (синяя линия) колеблются возле отметки 1800 долларов уже два года.

Сейчас цены на 1% ниже, чем в феврале 2022 года.

   

Не считая двух месяцев роста в декабре и январе, цена на золото падает с мая 2022 года. Среднегодовые темпы замедлялись с декабря 2020 года, а с января 2022 года стабилизировались на уровне около 0-1%.

 

Валюты развивающихся рынков

Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.

   

После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:

   

Цена на нефть снизилась до уровня октября 2021 года (красная линия на графике).

Рубль в феврале продолжал слабеть и опустился ниже уровня октября 2021 года (начальный уровень графика). Таким образом, только валюты Бразилии и Мексики держатся выше начального уровня (когда ФРС объявила об ужесточении политики).

Курс остальных валют (в том числе рубля) снизился по отношению к доллару. Лидерами снижения (около -50%) стали аргентинский песо и турецкая лира.

 

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Курс рубля: 74 рубля за доллар

   Среднемесячный курс в феврале удержался возле отметки 73,8 рублей за доллар.

После резкого ослабления рубля в феврале и марте 2022 года (до 97,4 руб. за доллар), в апреле-июне российская валюта столь же резко укрепилась. Небольшое ослабление рубля с июля по настоящее время пока не меняет картину принципиально. Сейчас доллар (73,8) выше среднегодового значения (66,8 рублей за доллар).

Перевозка грузов: +0,2%

   В феврале перевозки грузов по железным дорогам выросли на 0,2% к февралю прошлого года. Это первый месяц роста после одиннадцати месяцев падения.

Объём перевозок (это погрузки, не путать с грузооборотом) составил 97,4 млн. тонн.

   

Среднемесячные объёмы перевозок стабилизировались на уровне 102,6 млн. тонн в месяц (тёмно-синяя линия на втором графике). Данные за январь предварительные.

Перевозки цемента: -7%

В январе перевозки цемента снизились на 7,4% (к февралю 2022 года).

   

Показатель падает одиннадцатый месяц подряд.

Максимальный темп падения был в декабре (-17%), с января темп падения начал замедляется.

(Данные за январь предварительные).

PMI в обрабатывающих отраслях выше 50 пунктов

   Индекс PMI в обрабатывающих отраслях России в феврале составил 53,6 пункта.

Опережающий индекс менеджеров по закупкам PMI в российской промышленности:

— не только выше 50 пунктов (говорит о росте деловой активности);

— но и рекордный за 6 лет.

Провал индекса в 2022 году несопоставимо меньше, чем во время пандемии в 2020 году.

Индекс Мосбиржи: -15%

В феврале индекс Мосбиржи вырос до 2228 пунктов (2199 в январе).

   

К февралю 2022 года падение составило 15%.

   

Среднегодовые темпы (синяя линия) находятся в минусе, в последний раз так низко они опускались в 2009 году.

Наблюдение: октябрь 2022 года претендует на роль многолетнего минимума, после которого начался рост.

Реальный индекс полной доходности: -19%

Если учесть дивиденды, выплачиваемые по акциям, а также учесть инфляцию, то по итогам июля такой “реальный индекс полной доходности” Мосбиржи составит 219 пунктов (октябрь 1997 = 100).

   

Это на 19% ниже, чем в феврале прошлого года.

   

Падение более сильное, чем у индекса Мосбиржи, из-за инфляции и сокращения дивидендных выплат.

Индекс РТС: -7%

Индекс РТС в феврале снизился до 955 пунктов (990 в январе).

      Это на 7% ниже, чем в феврале 2022 года.

Замедления индекса в прошлом предупреждали о замедлении и даже падении темпов ВВП заранее (см. три жёлтые выноски).

 

 

СЛЕДУЮЩИЙ ОБЗОР

 

Следующий специальный обзор с обзором “быстрых” показателей по итогам января выйдет 3 апреля.

О спецобзорах “быстрых” индикаторов за месяц

Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.

Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие. Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный специальный обзор.

Такой обзор выходит в первый-второй рабочий день после завершения отчётного месяца.

* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).

 

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии