Навес нерезидентских GDR на Мосбирже

16 апреля 2022 года Владимир Путин подписал закон о делистинге российских компаний с иностранных бирж. Казалось бы, данный закон никак повлиять на закрытый локальный рынок никак не может — нерезиденты заблокированы, да и черт с ними. Но оказалось, что нет.

Еще 29 марта банки-кастодианы российских акций на зарубежных биржах начали закрывать свои депозитарные программы и предлагали клиентам обмен гдров на локальные акции. С того момента Индекс Мосбиржи (в том числе и поэтому) понесся вниз упал на 22% к 25 апреля.

Основные акции, которые упали видны на картинке (с 29 марта по 25 апреля) — весь красный топ из компаний, в которых есть большая доля ГДР/АДР. Ну а из тех, кто практически не упал или вырос — почти без представителей ГДР/АДР.

Диаграмма крупных компаний с долей акционерного капитала в ГДР/АДР

Стоит отметить, что закон и принудительная конвертация относится только к российским компаниям, которые имеют депозитарные расписки на инобиржах, типа Газпрома, Сбера и Лукойла. 

Русагро, Глобалтранс, Тинькофф и другие публичные компании, которые зарегистрированы на Кипре этого не касаются.

21 апреля ГМК Норникель выпустил интересный пресс релиз — “Начиная с 27 апреля 2022 г. акции Норникеля, права в отношении которых удостоверены АДР, не будут предоставлять права голоса, и по ним не будут выплачиваться дивиденды.“

Т.е. по сути — права владельцов АДР и ГДР обнуляются с 27 апреля. Но что происходит дальше?

Появляются сделки ГДРами российских акций на Лондонской бирже, организованные торги которыми было закрыто со 2 марта! 

Понятно, что это внебиржевые сделки (можете проверить через VPN на сайте LSE), непонятно показывают ли они все сделки или только часть. Сбер и ВТБ (которые под санкциями SDN) вроде как запрещены к покупке через внебиржу.

Кто покупал и зачем? Все просто — российские брокеры научились делать конвертацию и возник арбитраж — купи Лукойл по 2600 там и продай по 4200 тут, деньги из воздуха.

Давление было до сегодняшнего дня в основных голубых фишках, которые представлены ГДР/АДР. Часть резидентов все еще застряла, особенно те, кто покупал наши акции за границей через Interactive brokers, их наплыв при успешной конвертации еще придется преодолеть. 

Но основные спекулянты должны закончится на этой неделе — дальше иностранные владельцы ГДРов уже не смогут продать расписки резиденту/спекулянту для продажи ГДРов на российской бирже после конвертации.

Вывод: голубым фишкам осталось потерпеть совсем чуть-чуть, а возможно день Х уже настал — месяц для фондового рынка России выдался тяжелым.