Блог им. hep8338

Дисбалансы на рынке S&P500

Глядя на финансовые рынки можно подастся панике, но уже более месяца в своем канале телеграмм твержу, что мы в коррекции. Например https://t.me/khtrader/2013

Итак, можно писать и выкладывать миллионы картинок на предмет доходности, или денежной массы, и их корреляций с фондовыми рынками, можно «поперчить» это кривыми доходности, которые уже в инверсии, также можно выложить разные технические картины. Суть это не изменит — рынки падают, вопрос теперь когда разворот, а для этого нужно определить на каких масштабах делать оценки. 
Я вам представлю свой взгляд, который состоит из авторских исследований и на основании которых я делаю выводы и принимаю решения.
 
Первая картинка, которая иллюстрирует мой, авторский индекс страха. Подробнее по этой модели вы найдете по ссылке, которую дал выше 
Дисбалансы на рынке S&P500
Голубая область — сама модель, а белая линия — это индекс S&P500.
Мы видим, что еще в конце 2019 года модель начала падать, что исторически соответствует снижению аппетита к риску. Это создало на рынке дивергенцию (дисбаланс) показателей, что сигнализировало о перекупленности рынка. 
Модель сейчас вблизи ноля, т.е. в приграничном состоянии, для полноценного разворота надо чтобы она снизилась хотя бы к уровню -1 (правая шкала), это средний уровень между минимумами 2018 и 2019 годов.  

Далее ситуация с деловым циклом и динамикой S&P500 от года к году. 
Подробней о модели https://t.me/khtrader/2001
Дисбалансы на рынке S&P500
Рыжая область — это авторская модель оценки делового цикла. 
Красная линия — это динамика S&P500 от года к году, а синяя область - S&P500 линейно.
В IV квартале мы наблюдали сильнейшую дивергенцию между показателями. Ретроспективный взгляд показывал, что такое уже было 90-х, причем дважды.  Также схожая динамика была перед кризисом 2008 года. 
Сейчас сложно сказать какой сценарий нас ждет: или модели 90-х, когда деловой цикл восстанавливался, а индекс фондового рынка снижался,  или же стагнация делового цикла и кризис, как было в 2008 году. 
Но можно сказать с высоким уровнем достоверности, что коррекция только началась. 

Далее глянем на динамику потоков во взаимные фонды инвестирующие в фондовый рынок США
Дисбалансы на рынке S&P500
Черная линия — это годовая динамика потоков в фонды. 
Красная и голубая линии — годовая и линейная динамика индекса S&P500. 
Здесь все просто, когда рынок растет, вложения в фонды сокращаются, при снижение — растут. 
Логично, т.к. высокие цены — меньше спрос и наоборот. 
Показатель потоков был на минимуме с 2007 года, а годовая динамика индекса подошла к пикам. 

Еще один дисбаланс с рынком 10-летних облигаций Казначейства США
Дисбалансы на рынке S&P500
Синяя линия — это годовая динамика доходности 10-летних облигаций. 
Красная линия — это годовая динамика индекса S&P500. 
Здесь все так же просто и логично, рост аппетита к риску приводит к росту стоимости акций и снижению стоимости облигаций, а значит росту доходности. Начиная со средины 2019 года мы наблюдали аномалию, с ростом рынка доходности облигаций падала, т.е. покупали долговой рынок, а ведь это защитные активы. 
Отчасти это связано с расширением ликвидности которые устроили ведущие центральные банки и теперь денег хватает на все.  

Завершу статью техническим взглядом, т.к. нам нужно оценить где может оказаться рынок 
Дисбалансы на рынке S&P500
Очевидно, что тренд начавшийся вы начале 2019 года подошел к концу и рынку требуется передышка. Подтверждением этого послужит проход и закрепление цены иже трендовой диагонали и ЕМА-200. Осциллятор уже ушел ниже ноля, опережая цену и указываю путь рынку. 

В прошлый раз коррекция наблюдалась весь 2018 год, но тогда и более крупный тренд корректировался, а значит стоит ожидать менее масштабную коррекцию. Например как было с мая по октябрь 2019 года, т.е. не более 5 месяцев. 
Глубина коррекции может достигнуть 2700 пунктов, что является 20% коррекцией от максимумов рынка. 

Слежу за вышесказанными показателями, освещать которые буду в своем канале телеграмм: https://teleg.one/khtrader куда и вас приглашаю. 
★2

теги блога Халепа Евгений

....все тэги



UPDONW