Блог им. Lovkach56rus

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.

3 квартал подряд наблюдаю такую картинку: сначала акции растут под отчет затем инвесторы разочаровываются и продают. Можно делать ставки на повторение динамики по результатам отчета за 4 кв. 2019 года.
Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.

Основные результаты:

В третьем квартале 2019 года средняя цена на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) составила 1 761 доллар США за тонну – рекордно низкое значение с конца 2016 года, продемонстрировав снижение на 14,3% по сравнению с 2 056 долларами США за тонну в третьем квартале прошлого года.
Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.
Средняя цена реализации составила 1896 $ снизившись на 16,6% по сравнению с 3 кв. 2018 года.

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.
Себестоимость в 3 квартале 2019 года составила 1612 $ снизившись 0,73% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.
Выручка за девять месяцев 2019 года снизилась на 8,8% – до 7 222 млн долларов США по сравнению с 7 915 млн долларов США за аналогичный период 2018 года, что было частично компенсировано увеличением объема продаж первичного алюминия на 9,8%. Чистая прибыль за девять месяцев снизилась 47,1%.
Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.
Маржинальность продолжает снижаться.
Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.
В третьем квартале 2019 года EBITDA РУСАЛа упала на 64,9% – до 237 млн долларов США – по сравнению с 676 млн долларов США в аналогичном периоде 2018 года.
Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.
Долговая нагрузка продолжает снижается несмотря на неудачную конъектуру рынка.  Чистый долг снизился на 8,2%.

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.

Соотношение чистого долг к EBITDA выглядит опасно, но дивиденды от ГМК Норильского Никеля полностью перекрывают % расходы.

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.

Вот как прокомментировал финансовые результаты компании генеральный директор РУСАЛа Евгений Никитин:

«В первые девять месяцев 2019 года сложная рыночная конъюнктура и резкое падение цен на алюминий, в сочетании со значительным, более чем на 20%, снижением реализованных РУСАЛом премий – главным образом из-за уменьшения доли продаж ПДС в результате санкций – привели к существенному сокращению выручки и EBITDA РУСАЛа и оказали влияние на финансовые результаты Компании.

Тем не менее, в течение 2019 года мы продолжали постепенно восстанавливать объемы продаж ПДС и достигли 40% продаж ПДС в общем объеме реализации по итогам третьего квартала по сравнению лишь с 29% в первом квартале. Мы ожидаем, что доля ПДС восстановится в начале 2020 года, по итогам завершения периода контрактации.

Несмотря на то, что на перспективе восстановления цен и роста рынка в будущем по-прежнему значительно сказывается сохраняющаяся напряженность в торговых отношениях между США и Китаем, 2 положительные тенденции на автомобильных рынках Европы и Южной Америки, а также снижение процентных ставок в России должны стимулировать спрос на алюминий у конечного потребителя в следующем году.

Прогноз по спросу:

Компания ожидает, что в 2019 году мировой спрос на первичный алюминий сохранится на уровне прошлого года и составит 66 миллионов тонн, а на рынке сформируется дефицит в объеме примерно 1 миллион тонн.

Общая неопределенность на рынке, связанная с разногласиями в вопросах торговли между Китаем и США, в сочетании с глобальным сокращением производственной активности может негативно отразиться на ценах на алюминий в конце текущего года.

Мультипликаторы.

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.


С учетом доли в ГМК компания самая дешевая в секторе.

Русал также торгуется в близи акционерной стоимости.

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.


Вывод:

Торговые войны, а также замедление мировой экономики оказывают влияние на цену алюминия. Несмотря на все сложности компания продолжает сокращать долговую нагрузку, развивать свои проекты и возможно порадует акционеров дивидендами.

Разбираем отчет Русала за 3 квартал 2019 года.


Моя группа в вк.

Мой телеграм канал.

Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, автор статьи не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию.

★7
мана небесная

avatar

Андрей Павлов

Не пора Al расти?



  
avatar

Rubik

Rubik, Да уж пора бы. 
Лучше бы они поактивнее долг сокращали, дивы успеются
avatar

UnembossedName

UnembossedName, полностью согласен. 

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW