Недавно прошла новость, что Греция разместила ценные бумаги с отрицательной доходностью.
В чем для банков экономический смысл кредитования субъектов под отрицательную процентную ставку.
Если брать отдельный банк и отдельного клиента, то ситуация выглядит абсурдной. Проще держать деньги на счете, никому не выдавая, чем терять при кредитовании.
Но если взглянуть на проблему немного шире, то есть два механизма, которые придают ситуации смысл.
1. Отрицательные процентные ставки устанавливаются центральным банком, который взимает проценты с банков для того, чтобы они активнее инвестировали деньги в экономику, а не держали их на своих счетах. В такой ситуации банкам действительно выгоднее кредитовать бизнес, который получает деньги почти даром, чем сидеть на подушке с ликвидностью, приносящей убытки.
2. В ситуации с Грецией, да и в ряде других случаев, это по сути дела дисконт по уже имеющемуся проблемному долгу. Давая должнику бесплатные деньги кредитор надеется улучшить ситуацию со старыми долгами, перспектива возврата которых вызывает некоторые сомнения или связана с проблемами.
Тем более, что она и так закредитована.
Да и купонный доход по ним же положительный.
Вопрос в другом. Будут ли в дальнейшем, новые выпуски с нулевым или отрицательным купоном? Или будут на выходить на биржу с номиналом более 100%?
Интернет вам в помощь.