Нефть. Бычий хоррор "Вторник 13-е"!

Привет. 
Никто не ожидал такого движения, да это и невозможно было предсказать, так как переписана история (предыдущий пост тут). 
Приглашая всех в свой Телеграмм канал https://t.me/khtrader у нас там классно: оперативная информация по финрынкам, веселые картинки, и мои сделки. 

По нефтянке… много писать не буду, и так много написано, только по существу.

Причин обвала нефтяных котировок во вторник называют массу, например Пьер Андюран, управляющий миллиардным фондом, закрывал позиции (он лонговал) с потерями в 20%. Кроме него также было много вангующих «нефть по 100», но не суть. Что дальше? Вот что мучает умы.

Слухи наличного рынка
После обвала котировок, тут происходит самое интересное, идет борьба за доли рынка, чем это все закончится — не ясно:

1) Самым главным сейчас выступает конфликт между Саудитами и Госдепом, как оказалось, была договоренность залить нефтью США, для расширения спреда Лайта с мировыми эталонами (Брент), это позволяет США экспортировать нефть по всему миру, ведь спред в 10 и более долларов это отличная скидка для стран Азии.
НО, санкции против Ирана со стороны Госдепа потребовали расширении добычи ОПЕК, Саудиты согласились, но не ожидали вероломства США, который освободил ряд стран от санкций, разрешив, хоть и временно, экспорт Иранской нефти. Таким образом рынок стал перенасыщаться, а Саудиты потеряли долю на рынке Азии, на которую рассчитывали. К слову, снижение котировок на 20 долларов с октября, это примерно — 10% от месячного профицита внешней торговли. Картинка есть в телеграмме https://t.me/khtrader/401. 
Тут ребята обиделись и заявили, что собираются взвинтить цены выше 80-ти долларов за баррель брента (объявлено вчера уже на закрытии сессии NYMEX). На что Госдеп незамедлительно ответил через свои рупоры СМИ о том, что Кашоги убили по приказу крон-принца (хотя текст мягче был, якобы как королевское лицо он не мог быть в стороне), но СМИ раздули. Короче разгорается нереальный конфликт. Уже Госдеп отменил поставки оружия Саудитам для операции в Йемене. 

2) США-Китай. Некоторые «приближенные»  поговаривают, что Китай торгуется с Госдепом о цене на нефть 40-50 по лайт, Трамп не против, но это означает, что энергетика поплывет танкерами из США в Китай, а Саудиты останутся у себя на полуострове. 

Как результат этих двух моментов, Трамп продолжает твитить о плохишах из ОПЕК, но те, не хотят уступать. Скорее всего, что перенос ввода санкций против России основан на ожидании каких-о решений по добыче.  Как результат этого конфликта, экспорт нефти из КСА рухнул с более 1 мб\д в начале осени, до 200 тб\д на текущий момент (картинка тут). На этой же картинке, упал экспорт в страну из Мексики и Венесуэлы. Ожидается, что уже через неделю это отобразится в статистике от Минэнерго США. 

В свою очередь товарищ Фалих, ездит по партнерам из ОПЕК с уговорами сократить добычу на 1,4 мб\д в 2019 году. Сами Саудиты уже заявили что снизят экспорт на 500 тб\д (если это еще плюс к снижению в ноябре, то это серьезно). 

6 декабря уже заседание ОПЕК, на котором будет непросто. Пока склоняют Ливию и Нигерию к сокращению. 

3) Россия пока заняла позицию наблюдателя, но Новак заявил что добыча снизилась в ноябре на 20 тб\д (не растет), а Путин заявил что Россию устроит 70 долларов за баррель (при цене 66 по Брент). С одной стороны, скорее всего, обмен добыча на санкции, с другой — договоренности с Саудитами о «вечном» партнерстве. Выбор непростой и надо чем-то жертвовать. 

Факты:
Тем временем, пока нефтяной рынок окутан слухами, происходят реальные вещи:

1)Месторождения Киркук в Ираке, которые были заморожены, начали транспортировку на экспорт по 50-100 тб\д. (Госдеп поприветствовал, так что понятно кто за этим стоит). 
2) Железнодорожные перевозки нефти с Канады планируют увеличить на 270 тб\д. 
3) Запущен новый нефтепровод в сланцевом бассейне Пермиан. (кстати, себестоимость нефти США см. тут).
4) Добыча в США растет. На прошедшей неделе +100 тб\д, что продолжает смещать баланс в США (синяя, на картинке ниже- доля добычи в потреблении США).

4) При этом буровая активность продолжает расширяться. 

Очевидно: США давят на цены, а Саудиты пытаются их задрать. В условиях сокращения добычи в Мексике, Венесуэле, Бразилии, восполнить выбывшую нефть из КСА США будет не так просто. Если война (как многие утверждают) между Саудитами и Госдепом началась, то цены могут оказаться везде.  

5) В портах Африки и Мексиканского залива в пятницу. наблюдались оживленные покупки наличной нефти, т.е. не ожидают цен ниже на наличном рынке. 

6) На прошедшей неделе вышли отчеты от ОПЕК (кому интересно резюме)  и МЭА (тут). Ничего хорошего для быков там нет. 

И это все поверхностно, на самом деле все гораздо глубже. Перейдем на финансовый рынок

Финансовый рынок:

Фьючерсные кривые продолжают укреплять контанго (нормальное ценообразование). Фронтальные спреды подросли на конец недели, как по Брент


Так и по лайт.


Пока радоваться быкам не чему, все очень скромно. НО разница между фронтальным спредом и  между 3-4 контрактами шаткий

Как видно с картинки, фронт должен быть более ниже, при нормальном положении фьючерсной кривой. 

Любопытно, но такое положение дел с фронтальным спредом отпугнуло спекулянтов (красная линия на нижнем левом) и привлекло диллеров, можно сказать, что ожидания бычьи у хеджа. Это подтверждается  нетто-длинными позами (верхняя левая) тут у нас синяя — хеджеры имеют экстремум с 2010 года. Шорт растет у спекулянтов, но еще есть куда. 


Интересно обстоят дела с открытым интересом, на вторник 13-е он подрос, а вот на вчера рухнул на 85 тыс. контрактов, до минимума 2-х лет. Рынок лайта вытрусили. 

На Бренте по позам ничего особого. На картинке ниже соотношение нетто хеджеров к нетто спекулянтов.

Из картинки следует, что длинный хедж относительно коротких спекулятивных растет. До экстремумов далеко. 

Опционы на рынке Лайта (СМЕ) сместились в сторону коллов. 

Страйк на 65 в январской серии (экспирация в средине декабря) выступает точкой перелома. И как видим, коллов больше, по пут\колл ратио на 20% коллов больше чем путов. 

Сезонно, Лайт переплюнул все что можно. И уперся во всевозможные средние и отклонения. Месяцем ранее был выше всех сезонных средних за 15 лет, это фантастика какая-то. 


По многим признакам, нефти пора отрастать, смущает конечно вот эта картинка

Здесь была нарушена ОПЕКом зависимость. т.е. цены на нефть были искусственно завышены, теперь движется все как положено, и судя по кривой доходности премии и дальше будут дешеветь, хотя нужно следить за риторикой ФРС, если смягчит, то могут развернуться. 

Пока инфляция в США продолжила расти, я прогнозирую начало лок-цикла инфляции в США. Вчера члены ФРС смягчили риторику.На картинке ниже картина по инфляции в США

Идет рост инфляции в октябре, но за счет цен производителей,
при том что нефть снижалась. Это, возможно, результат оживления экономики. (В телеге есть картинки по этой теме через хештег #экономика).
 

Глянем ЧАРТ


  Это дневной чарт по Брент. Скорость цены страшная просто. Статистический уровень поддержки (там где цена исторический никогда не была с 1983 года без коррекции в 4 бакса) у нас на 60-ти. Пока вверх не пускают, три последние свечи медвежьи. Но, если быкам удастся побороться (а судя по индикаторам см. выше таки могут), то уровень 72-73 первая цель (тут медиана Боллинджера и ЕМА-200, также проторговка), но могут затащить и до 80-ти (пока об этом рано думать, мало информации). 

Рекомендации:
рекомендовать что либо делать в условиях обвала и накала конфликта нет смысла. Разве что купить волатильность на опционах, даже можно направленную стратегию, например бычий кол подойдет, можно пробовать стренгл или стреддл делать, в условиях конфликта может рвануть куда угодно. 

Всем удачи и подписывайтесь на канал https://t.me/khtrader