Недооцененные компании: Русполимет обзор и рекомендации

Добрый день!

В сегодняшнем обзоре компания ПАО Русполимет. Только что закончил ее анализ и думаю он будет интересным. 

1. Карточка компании ПАО Русполимет.

2. Мультипликаторы компании ПАО Русполимет. 

Начнем как обычно с обзора мультипликаторов, т.к. это быстро, удобно и очень информативно. 

Как видите, у компании отличные мультипликаторы. Разве что DEBT/EBITDA немного высоковат, но позже я прокоментирую этот момент. В целом же все отлично.

Посмотрим на первичные данные последнего финансового отчета компании по итогам 1 полугодия 2017 года по МСФО.

3. Первичные финансовые показатели компании ПАО Русполимет.

Что я отметил — собственный капитал в 5.7 млрд как не очень большой, по сравнению с долгами. Это с одной стороны негативный момент, однако с другой в случае делевериджа (погашения долга), который мы вполне можем ожидать, позитивный момент, т.к. при погашении долга автоматически будет расти собственный капитал, а это очень хорошо. 

Также отметил выручку и чистую прибыль — они по итогам 1 полугодия по МСФО очень хорошие, ранее таких значений не было у компании. 

4. Исторические значения и динамика мультипликаторов ПАО Русполимет. 

Взглянем также и на динамику изменения мультипликаторов — для всех пользователей financemarker.ru напоминаю, что вся эта информация доступна вам по одному клику с главной страницы мультипликаторов здесь. Просто кликните по соответствующей иконке в строке компании. 

Итак, здесь очень много интересного. Вообще, история изменения мультипликаторов — это просто неоценимый инструмент. И вот почему — часто компании могут выдать какой-то рекордный отчет, возникший ввиду каких-либо событий, которые могут быть и не связаны с эффективностью или ростом бизнеса. А глядя только на такой отчет и производные по нему мультипликаторы этого понять нельзя. Однако, когда ты у такой компании открываешь ее историю, ты часто видишь сплошь убытки в прошлом, ужасные показатели мультипликаторов и т.п., что сразу ставит все на свои места. И поскольку в нашем случае Русполимет это явно не голубая фишка, а компания с небольшой капитализацией — здесь проверка истории просто необходима. 

Теперь по существу:

1. Период по итогам 2016 года у компании был плохим в плане прибыли и мы видим как это отразилось на мультипликаторах (выделен P/E = 112) — здесь у компании прибыль составила всего 27 млн. рублей. 

2. Однако в целом мы видим явный рост бизнеса и прибылей компании в период с 2013 по 2016 год (на картинке не включил период — можете сделать это сами на сайте и убедиться). Капитализация компании за это время выросла более чем в 2 раза, а мультипликаторы только улучшились. 

Таким образом компании очень даже интересна. 

5. График компании ПАО Русполимет

По графику мы находимся в отличном месте для покупки, на уровне MA200 и MA50 

6. Анализ отрасли Машиностроение

В отрасли это также одна из лучших компаний. 

7. Комментарии по компании ПАО Руполимет

По поводу высоких долгов, низкой прибыли по итогам 2016 года и возможного делевериджа — рекомендую прочитать вот эту статью из русской газеты 

Если вкратце — компания завершила 10 летнюю программу модернизации, открыв «еще один производственный комплекс — цех радиальной ковки, вложения в который составили почти миллиард рублей.» Cобственно статья очень свежая и очень позитивная. Для нас же это значит, что мы вправе ждать снижения долга и увеличения как собственных средств (делеверидж), так и выручки и прибыли. 

При этом однако важно не забывать, что это не голубая фишка и ликвидность акций не такая большая, как хотелось быть. Тем более всего около 9% акций компании находятся в свободном обращении. 

На этом все — а непосредственно рекомендация с указанием цены входа и выхода, а также горизонта инвестирования смотрите на financemarker.ru по PRO подписке. 

P.S. Все PRO пользователи financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных.