Решили разобрать 5 грубых ошибок начинающих инвесторов, которых вам стоит избегать, если хотите сэкономить свое время, нервы и деньги.

Кому удобнее вот видео-формат:
 

Сегодня поговорим про самое интересное из рассмотренных мной падений на фондовом рынке. Напомню, что первое авиакомпания Delta Airlines, затем сеть казино Las Vegas Sands и теперь наконец международный гигант в сфере туризма и онлайн бронирования Booking Holdings.

Я буду просто перечислять названия компаний, а вы загибайте пальцы, если пользовались их услугами:

• Booking
• RentalCars
• Agoda
• Kayak
• OpenTable
• PriceLine

У меня 3 пальца оказались загнуты. Платными услугами сразу 3-х бизнесов одной компании я регулярно пользуюсь. Невероятный показатель, учитывая что это не Google и не Apple.

Взгляните на падение котировок акций компании

В целом внушительно – котировки откатились на уровень 2016 года, то есть почти на 4 года назад. Серьезное падение!

В первой части я уже рассмотрел компанию Delta Air Lines, акции которой в момент упали более чем на 60% и на мой взгляд, выглядели очень интересно для покупки (что я и сделал).

Сегодня еще одна компания, которая также обвалилась более чем на 50%, но рисков у которой, на мой субъективный взгляд, все же меньше, чем у авиакомпаний.

Las Vegas Sands – компания владеющая сетями казино в США (Лас-Вегас – не был), Макао (был – играл) и Сингапуре – Marina Bay Sands (был – любовался).

Акции компании за последние пару месяцев обвалились более чем на 50%:

Обратите внимание – на текущий момент падение значительно компенсировалось на фоне отскока, продолжавшегося всю неделю.

Изначальный обзор компании я проводил во время YouTube трансляции, как раз в период максимального (пока) падения. Учитывая, что ситуация далее может опять ухудшится, я решил опубликовать данный обзор, несмотря на текущий отскок.

Недавно, я проводил YouTube трансляцию, в рамках которой освещал интересные на мой взгляд компании, цены на которые практически “обнулились” и выглядят привлекательно для покупки (не рекомендация). Ситуацию по 3-м, наиболее интересным из рассмотренных компаний, я решил также изложить письменно. Сегодня про Detla Air Lines.

Крупнейший американский авиаперевозчик Detla Air Lines.

Из-за пандемии коронавируса, авиакомпании несут огромные риски и сложности. На фоне этого, их акции в последние месяцы буквально обрушились на 50-80% и торгуются на своих исторических минимумах.

Одновременно такой серьезный обвал, дает и больший потенциал восстановления (если компания переживет кризис).

Delta Air Lines я выделил из всего списка, в первую очередь потому что у них низкая долговая нагрузка (Чистый долг / EBITDA менее 2 и рентабельность капитала выше 20%). Вот какая картина по всей отрасли:

• Понимание мультипликаторов
• P/E – самый просто и универсальный
• EV/EBITDA: преимущества и недостатки
• ДОЛГ и мультипликаторы, которые его оценивают
• Мультипликаторы рентабельности
• Что я понял, 3 года считая мультипликаторы по всем компаниям

Понимание мультипликаторов

Мультипликаторы – это производные финансовые показатели, которые позволяют оценить бизнес компании и сравнить ее с конкурентами.

Суть мультипликаторов в том, что мы приводим рыночную оценку (цена акций) компании и ее бизнес оценку (прибыль, выручка и т.п.) к единому знаменателю.

Условно говоря из двух (и более) цифр, мы получаем одну. И эту одну цифру легко оценить и сравнить с аналогичной цифрой у других компаний.

Поясню на примере:

1. Прибыль компании A – 100 000 рублей

2. Прибыль компании B – 1 000 000 рублей

Вопрос: акции какой компании лучше покупать?

Еще пример:

1. Капитализация компании С – 1 млрд. рублей

Не спрашивайте откуда здесь взялся БСП (Банк Санкт-Петербург).

Вот план сравнения:

• Сравнение по мультипликаторам
• Сравнение по финансовым результатам (темпам роста)
• Сравнение по дивидендам
• Последнее слово и итоги

Для анализа буду использовать financemarker.ru – данных там более, чем достаточно.

Я отключил отображение тех мультипликаторов, которые не применимы для компаний из финансового сектора. Здесь поэтому итоговый набор показателей для оценки меньше, а из значимость больше.

На рисунке ниже актуальные мультипликаторы 3-х выбранных нами компаний – рассчитанных на основе данных TTM с последним опубликованным отчетом за 3 квартал 2019 года. (4 квартал 2018 + 1,2,3 кварталы 2019). Капитализация компаний при этом берется текущая, исходя из актуальной цены акций.

Разброс капитализации огромный. Тинькофф стоит в 10 раз больше БСП, а Сбербанк в 20 раз больше, чем Тинькофф и в 200 раз больше, чем БСП.

Акции Тинькофф Банка (для тех, кто не в курсе — это самый большой онлайн банк в Галактике) не так давно стали торговаться на Московской бирже. Точнее не сами акции, а их депозитарные расписки. Тем не менее, сути дела это не меняет — теперь вы можете легко и просто купить акции Тинькофф в свой портфель, а значит неплохо бы разобраться — так ли они хороши, как все говорят.

Чтобы ответить на этот вопрос, я собрал финансовые отчеты банка, начиная с 2012 года, рассчитал по ним мультипликаторы, а также посмотрел, что говорят про банк аналитики. Теперь делюсь результатами такого анализа.

Анализ акций Тинькофф банка

Начнем с заглавного слайда

Торги на Московской бирже начались в ноябре, поэтому пока по графику нельзя даже построить скользящую среднюю на 200 дней. Ничего, будем пока обходиться только цифрами.

Сводная диаграмма показала в сумме 17 баллов из 25 возможных и это при том, что за рост акций компания получила 1 только потому, что нет достаточных данных по графику на Московской бирже:

• Стоимость — 3 балла (компания торгуется по справедливой цене согласно мультипликаторам)
• Дивиденды — 3 балла (компания регулярно платит дивиденды, хотя они и не очень большие)
• Финансовый рост — максимальные 5 баллов.
• Эффективность — также максимальные 5 баллов
• Рост акций — здесь 1 балл, но на самом деле за последний год акции компании хорошо росли, поэтому в действительности здесь будет 4-5 баллов и сумма окажется 20 — 21 балл!

Мы все привыкли к тому, что американские компании по мультипликаторам торгуются дорого, а американские ИТ компании — очень дорого. Однако в основном вся информация, которую транслируют инвестиционные СМИ касаются крупнейших компаний, таких как Apple, Amazon, Google и т.п.

Однако на одном только NASDAQ более 4000 компаний — наверняка среди них есть и те, которые торгуются дешево. Я подумал, что было бы интересно такие компании найти и изучить. 

Карта рынка

Чтобы получить нужную мне карту рынка, в левой панели поиска я задал следующие параметры:

• Биржа NASDAQ
• ИТ отрасль
• Карта по мультипликатору P/E (например)

Если с первыми двумя все понятно, то про P/E уточню, чтобы статья была доступна также и для начинающих инвесторов.

P/E — это так называемый мультипликатор, который отражает отношение капитализации компании к ее годовой прибыли. Человеческим языком — значение P/E показывает нам количество лет, за которое компания окупит свою цену за счет чистой прибыли. Чем P/E больше, тем компании дороже.

В первой серии подборок интересных компаний было 5 крупнейших американских компаний, который платят дивидендами выше 5% годовых в долларах. Если не читали — рекомендую. А здесь продолжим по стандартной схеме.

Как найти компании, которые сильнее всего выросли?

Аналогично, из версии для смарт-лаба, я убираю описание процесса поиска и сразу перехожу к результатам. Если вам интересно прочитать о том, как именно я искал данные компании и какими инструментами пользовался, вы можете прочитать об этом в исходной статье. 

5 место - Seattle Genetic (+108% за 1 год)

Seattle Genetic - это крупная биотехнологическая компания, которая занимается исследованиями в области медицины, а именно пытается найти средство лечения рака. Не буду вдаваться с суть деятельности компании, так как без конкретных профильных знаний, здесь очень легко напутать.

Когда речь заходит об акциях с высокими дивидендами, мы в первую очередь начинаем думать про российский рынок. Из каждого приемника доносится фраза, о том, что Российские компании одни из самых доходных с точки зрения дивидендов.

Это такая же истина для нас, как и то, что на американском рынке дивидендов нет и все работает по-другому. Amazon, Google, Apple, Uber, Twitter — гигантские корпорации, которые растут как на дрожжах, не платя своим акционерам ни копейки дивидендов.

Наш рынок — это дивидендные истории, а западный-американский — это про растущие истории. Все с этим свыклись и никто уже вроде и не против.

Но если на Московской бирже торгуется всего около 200 публичных компаний и идеи роста можно действительно пересчитать по пальцам, то на рынках США тысячи публичных компаний — неужели среди них нет дойных дивидендных коров с долларовой доходностью выше, чем ставки по депозитам?

Я решил немного в этом разобраться и был сам удивлен теми результатами, которые получил.

Сколько можно заработать на долларовом банковском вкладе?