Рантье на фондовом рынке

 

По сути, рантье — это тот, кто имеет относительно стабильный денежный поток, на который можно жить.

Среди основных подходов к ФР наиболее близок будет дивидендный. Причина этого проста — именно он даёт возможность получить денежный поток (пенсию), на которую можно жить.

В отличие от дивидендного подхода есть подход на базе прироста стоимости актива. Это, скажем так, основной подход на ФР. Его популярность заключается в том, что вы сразу видите дело своих рук в виде прироста стоимости портфеля. Для более глубокого понимания различий можно взять пример с недвижимостью. Те, кто обращают своё внимание почти полностью на получаемую аренду, — это как раз представители, условно дивидендного подхода, а те, кто покупают недвижку на стадии незавершёнки с целью продать её подороже по мере готовности, — это любители прироста стоимости.

Хотя дивидендный подход связан с приростом стоимости, но, тем не менее, здесь это второстепенно. Главное тут — это размер дивидендов, их постоянство и возможный прирост.

К сожалению, это триединство часто обходят стороной, особенно на таких ресурсах, как тут, что может приводить к плачевным последствиям и некорректному составлению портфеля. Примеров этого множество.

Помню, как тут была статья/блог, в котором утверждалось, что можно получать легко условно 100тр в мес (1,2млн.руб.), имея портфель в 5млн.руб. В качестве обоснования автор представил свой портфель, в котором были одни акции сургутнефтегаза-прив, и дивиденды ожидались на уровне 8,2руб. Понятно, что ни о каком постоянстве для такого размера дивов говорить не приходилось, учитывая, что они были вызваны обесценением рубля. Поэтому анализируйте бизнес, дивидендную политику и выбирайте, исходя из реалистичных предпосылок по выплате дивов.

Мало, где обсуждается, но дивидендный подход имеет под собой очень мощный плюс. Если вы проанализируете то, как платятся дивы хоть у нас, хоть за рубежом или почитаете литературу, то обнаружите удивительный факт — дивиденды относительно диверсифицированного портфеля растут на 2-6% выше темпа инфляции, что в принципе объясняется, по-видимому, реальным ростом экономики и моментом в цикле.

На самом деле данный факт — это мощная база для рантье. Фактически Рантье может проедать все дивиденды и при этом покупательная способность его портфеля не уменьшится. А теперь сравните это с облигациями или с депозитами, у которых доходность за вычетом инфляции обычно стремится к нулю, и уж точно ни о каком приросте доходности говорить тут не приходится.

Конечно, есть аналог дивидендной стратегии в виде облигаций, индексируемых на инфляцию, но сравните базовую доходность. Если взять наш ФР, то доходность ОФЗ 52001 составляет около 3%, причем если вы фанат дивидендной стратегии, то, вероятно, с лёгкостью соберёте диверсифицированный портфель с прогнозными дивами в 7-8%, которые в принципе ещё и расти будут с темпом выше инфляции.

В итоге если ваша условная цель быть рантье с доходом, например, в 100тр (1,2млн.руб. в год или 20тыс.дол), то на российском ФР вы сможете её собрать крайне дёшево всего за какие-то 1,2/(0,08*0,87)=17,24млн.руб. на базе дивидендных акций. При этом для американских акций с доходностью около 2% ваш портфель будет стоить в 4раза дороже для аналогичного денежного потока. Хотя тут многие заявят о том, что рубль девальвируется и прочее, но пока история говорит о том, что с течением времени эти шоки нивелируются и дивиденды растут в реальных показателях. Естественно, что форс мажор в виде больших войн и смены политических формаций тут рассматривать бессмысленно.

В итоге на текущий момент дивидендный подход для российского рынка является достаточно выгодным. При этом в развитых странах данный подход хотя и популярен, но очень дорог. Если смотреть с позиции дивидендного подхода, то во многом такое положение дел, видимо, объясняется стареющим населением там и дороговизной аннуитетов для собственных пенсий.