Если посмотреть на заявления ЦБ и министерств, то страна потихоньку стремится к целевой инфляции в 4%. Учитывая некий запас в текущем курсе, вялость экономоической активности в стране, и так уже высокий уровень санкционного давления, возможно, что это таргет будет успешно достигнут и зафиксирован.

Последствием низкой инфляции, очевидно, станет политика ЦБ, направленная на снижение ключевой ставки. Пока ставка равна 7,5%, но с инфляцией в 4%, а, может быть, и ниже, и загинающейся экономикой, вероятно, она будет потихоньку падать. До коле? Никто не скажет, но за пару лет ЦБ РФ вполне способен её опустить на 1,5-2п.п., то есть до 5,5-6%.

Вместе со ставкой начнут приседать и доходности по ОФЗ с вкладами. Текущие доходности в 7-8% уйдут в диапазон 5,5-6%. 

Хотя об этом не сильно говорят, но дивидендная доходность ммвб/ртс сейчас шикарна, особенно если вспомнить 2007г с её жалкими 1,3%. Для оценки прошлой див. доходности хорошо посмотреть вот эту статью:
www.finam.ru/analysis/forecasts/dividendy-v-ozhidanii-novogo-rekorda-20181218-154022/ 

( Читать дальше )

Моя предыдущая статья про рантье вызвала достаточно много обсуждений. Чтобы всем не писать там и не повторяться, я выскажу своё мнение на наиболее интересные на мой взгляд комментарии.

Во-первых, был подвергнуто сомнению утверждение, что дивиденды растут с темпом выше инфляции на продолжительном горизонте времени. В частности, в обоснование этого была ссылка на дивидендную доходность индекса ммвб. Несмотря на такое обоснование, я остаюсь при своём мнении и вот по каким причинам:

а) Я не буду давать многочисленные ссылки на исследования, можно просто примерно посчитать ручками. Предположим, что у Вас 10лет назад было 1млн.руб., и вы вложили в равных долях в 5 бумаг, например, в известные всем Газпром, Лукойл, Сбербанк, ГМК Норникель, МТС. Вот их дивиденды, взяты с сайта доход.ру для простоты:

Дивиденды за 2006г.

( Читать дальше )

 

По сути, рантье — это тот, кто имеет относительно стабильный денежный поток, на который можно жить.

Среди основных подходов к ФР наиболее близок будет дивидендный. Причина этого проста — именно он даёт возможность получить денежный поток (пенсию), на которую можно жить.

В отличие от дивидендного подхода есть подход на базе прироста стоимости актива. Это, скажем так, основной подход на ФР. Его популярность заключается в том, что вы сразу видите дело своих рук в виде прироста стоимости портфеля. Для более глубокого понимания различий можно взять пример с недвижимостью. Те, кто обращают своё внимание почти полностью на получаемую аренду, — это как раз представители, условно дивидендного подхода, а те, кто покупают недвижку на стадии незавершёнки с целью продать её подороже по мере готовности, — это любители прироста стоимости.

Хотя дивидендный подход связан с приростом стоимости, но, тем не менее, здесь это второстепенно. Главное тут — это размер дивидендов, их постоянство и возможный прирост.

( Читать дальше )