Блог им. sky999

Облигации федерального займа. Развязка все ближе?

Хорошая информация о денежном потоке в облигациях федерального займа здесь. Приведу, на мой взгляд, наиболее интересные детали.

Текущий год можно назвать непростым для Минфина – за первые полгода ему необходимо заплатить по ранее выпущенным долгам почти 603 млрд рублей, в то время как за весь прошлый год на эти цели было направлено 997 млрд рублей. За 5 месяцев 2017 г. ведомство привлекло порядка 683 млрд рублей нового долга, однако в то же самое время отдало 412,7 млрд. То есть чистыми “на руки” министерство получило лишь 270,7 млрд рублей.

Иными словами — играть в игры с фондированием за счет ОФЗ при текущих ставках невыгодно. При этом спрос на ОФЗ сокращаются, из-за чего становится все труднее организовывать их размещение. Снижение ставки ЦБ будет сокращать процентные платежи по гос. облигациям, но в то же время еще больше подорвет спрос на них. Это хорошо видно на графике

Облигации федерального займа. Развязка все ближе?

Начиная с 17 года объем выплат хронически превышает объем вновь привлеченных средств. С учетом того, что соглашения ОПЕК оказались не способны поддержать устойчивую восходящую динамику нефтяных котировок, Минфину необходимо что-то принципиально решать с источниками фондирования бюджета. Так как позитивная динамика у сланцевых добытчиков оказывает стабильное давление на нефтяной рынок и способна перевести цены в узкий диапазон со средней в 50$ (Brent), решать вопрос придется довольно быстро. Август может выдаться «жарким» я полагаю, причем не только климатически. Возможно, власти все таки будут вынуждены внести корректировки в текущее ценообразование пары USDRUB. По крайней мере, такое решение может оказаться наиболее эффективным в плане наполнения бюджета.

___
мой блог

★4
20 комментариев
4+ !!!
(Замечу, что Si лучше всего лонжить путём покупки 
колл-опционов сентябрьского экспира...)
:)))…
avatar
Gugenot, не соглашусь, лучше продать путы 
avatar
FrBr, это уже корова стаил))
но учитывай, что сейчас вола на исторических минимумах  в сишке.
FrBr, Увы, уважаемый коллега, взаимно не согласен:
на мой скромный взгляд, не особо выгодно продавать
квартальные опционы до той поры, пока они не достигли 
«степени тухлости» «20 дней до экспира»...
:)
avatar
Логично. правда обвала не жду… плавное ослабление.
avatar
Что вы называете развязкой? ))
avatar
Zenon Eleates, думаю ЦБ придётся менять стратегию, вместо пирамиды ОФЗ увеличивать наполнение бюджета через рост доллара.
Самый идиотизм ситуации в том, что при этом различные фонды(резервный и прочие) правительство размещает под заметно более низкую ставку, чем занимает. Вот такие вот эффективные манагеры в хунте у нас.
sore, 

avatar
sore, а в 2015 г. среднегодовая  доходность фондов с учетом курсовой переоценки была выше 25% в рублях. А занимали ОФЗ под 8-10% в рублях.
Габдулла Салимов, зато в другие года «с учетом переоценки» будет отрицательная доходность. И не забывай, что есть еще валютные займы, по которым эффективная ставка значительно выше, чем в офз.
sore, спору нет, государственные евробонды в своем объеме на хаях в рублевом выражении доходили до 3 трлн руб., фонды — до 10 трлн руб., даже с более низкой доходностью в абсолютном выражении доходы фондов давали большие притоки, чем оттоки по евробондам.
sore, 
остается разорвать на себе одежду и воскликнуть «какие вам еще нужны доказательства?!» )))
avatar
У кремля есть хорошо себя показавший способ пополнения и сохранения бюджета-заморозка всех вкладов и одновременный дефолт.И после этого путин может объявить о досрочном наступлении коммунизма-денег не будет, а будут только продовольственные карточки.
avatar
Сумрак, 
они могут ввести многоярусные деньги
Черный Живоглот, да, могут-они на голову с рожденья больные
несколько лет назад они уже обсуждали вторую-параллельную российскую валюту жестко привязанную к доллару-новую валюту для господ, а рубль оставался бы валютой для рабов-всех остальных граждан России
avatar
Странная статистика, ожидаемые плановые процентные расходы федерального бюджета в 2017 году — 729 млрд рублей, плановые чистые размещения ОФЗ в 2017 году 1050 млрд рублей. Плановое валовое размещение ОФЗ — 1.9 трлн рублей. Почему тогда в статье написано, что с 2017 года объем привлечения меньше необходимых выплат?

В 2018-2019 годах объем средств на обслуживание госдолга вырастет до 870 млрд руб. ежегодно, при сохранении чистых размещений ОФЗ на уровне 1050 млрд руб.

Никакой катастрофы нет.
"… Начиная с 17 года объем выплат хронически превышает объем вновь привлеченных средств..."

Согласно оперативному отчету об исполнениии федералього бюджета в 2017 году, объем процентных расходов с начала года за январь-апрель составил 242,6 млрд руб., объем привлечения ОФЗ — 552,4 млрд руб., объем чистого размещения ОФЗ 368,8 млрд рублей.

Истточник: http://www.roskazna.ru/ispolnenie-byudzhetov/federalnyj-byudzhet/1021/

Свистеж в статье откровенный


теги блога Дмитрий Ворожцов

....все тэги



UPDONW