Неэффективность №3 - размер.

Наверное многие слышали, что компании малой капитализации на длительных промежутках времени дают большую доходность чем крупные компании.

В 1992 году Исследователи Фама и Френч опубликовали работу Кросс-секционная ожидаемая доходность акций. В этом
исследовании все акции NYSE, AMEX и NASDAQ кроме финансовых компаний, ранжировались на десять групп по коэффициенту
цена к балансовой стоимости. Затем каждую из полученных десяти групп ранжировали еще на десять групп уже по
размеру рыночной капитализации. Исследование проводилось по данным с июля 1963 года по декабрь 1990 года. Результаты
всех групп по средней годовой доходности вы можете видеть в этой таблице.

Как видим, акции с меньшей капитализацией и с самым низким отношением цены к балансовой стоимости принесли лучшую
доходность. Также из таблицы мы видим что в не зависимости от размера компании дешевые акции приносили большую
отдачу нежели дорогие.

Что собственно и подтверждает то, о чем мы говорили в прошлых выпусках. В следующем посте по теме количественных финансов мы разберем вспомогательные эффекты, которые могут увеличить доходность.