Может кто-нибудь объяснить взаимосвязь между ценой облигации и ее доходностью, почему когда цена облигации повышается то доходность падает и наоборот? не могу понять эту обратную корреляцию.
Если в двух словах, то есть номинальная цена облигации (то что вы получите в момент погашения облигации эмитентом) и рыночная цена.
Облигация может стоить 101 при номинальной цене 100 (премия к номиналу) или 98 (дискон к номиналу).
У облигаций может быть купон — некая фиксированная к номинальная цене сумма выплаты, обычно выплачиваемся раз в пол-года (иногда раз в год или чаще).
К примеру, у 30-летних t-bonds купон 2,5%
Есть облигации и без купонов (strips в UK к примеру).
Доходность (yield) зависит от купона и наличии премии/дисконта к номинальной цене.
Если номинальная цена равна рыночной, то yield равен ежегодному купонному доходу (без учета капитализации, инфляции, комиссий, налогов и проч).
Если облигация торгуется с дисконтом, то yield будет выше — арифметика там несложная.
У стрипсов по сути yield состоит из премии разделенной на срок до погашения.
У бондов, привязанных к инфляции купон (и соответственно доходность) может быть плавающим.
Предположим есть облигация 1000р с купоном 10% годовых, погашение через 10 лет. Это значит что платят по ней 100р в год + выплатят 1000р через 10 лет.
Но внезапно на рынке поменялись условия и деньги все стали брать под 20% годовых. Чтобы хоть кто-то эту облигацию брал, она должна изменить стоимость так, чтобы давать рыночные 20% годовых. Т.е. ежегодная плата 100р должна стать 20 процентами от ее стоимости, а не 10. Для этого облигация дешевеет, становится 500р. И ежегодная выплата 100р превращается в 20 процентов.
(На деле она будет стоить не 500, а подороже, т.к. в конце эмитент выплатит по ней оговоренную 1000р а не 500)
Если вдруг все стали брать деньги под 5% годовых, она подорожает до 2000р и 5 процентов с нее составят те же 100р.
На деле все сильно посложнее (+ есть разные облигации + налоги и т.д.), но если утрировать, то общий механизм примерно такой. Падают ставки — облигации дорожают, растут — дешевеют.
Облигация может стоить 101 при номинальной цене 100 (премия к номиналу) или 98 (дискон к номиналу).
У облигаций может быть купон — некая фиксированная к номинальная цене сумма выплаты, обычно выплачиваемся раз в пол-года (иногда раз в год или чаще).
К примеру, у 30-летних t-bonds купон 2,5%
Есть облигации и без купонов (strips в UK к примеру).
Доходность (yield) зависит от купона и наличии премии/дисконта к номинальной цене.
Если номинальная цена равна рыночной, то yield равен ежегодному купонному доходу (без учета капитализации, инфляции, комиссий, налогов и проч).
Если облигация торгуется с дисконтом, то yield будет выше — арифметика там несложная.
У стрипсов по сути yield состоит из премии разделенной на срок до погашения.
У бондов, привязанных к инфляции купон (и соответственно доходность) может быть плавающим.
Это если совсем просто.
Но внезапно на рынке поменялись условия и деньги все стали брать под 20% годовых. Чтобы хоть кто-то эту облигацию брал, она должна изменить стоимость так, чтобы давать рыночные 20% годовых. Т.е. ежегодная плата 100р должна стать 20 процентами от ее стоимости, а не 10. Для этого облигация дешевеет, становится 500р. И ежегодная выплата 100р превращается в 20 процентов.
(На деле она будет стоить не 500, а подороже, т.к. в конце эмитент выплатит по ней оговоренную 1000р а не 500)
Если вдруг все стали брать деньги под 5% годовых, она подорожает до 2000р и 5 процентов с нее составят те же 100р.
На деле все сильно посложнее (+ есть разные облигации + налоги и т.д.), но если утрировать, то общий механизм примерно такой. Падают ставки — облигации дорожают, растут — дешевеют.