Опционы без теории

1. наличных долларов на определенную часть портфеля ( все хорошо, но требует денег),
2. фьючерсы, принципиально решают задачу, но в сравнении с опционами колл, требую большего гарантийного обеспечения ( ГО ) и при падении курса не фиксируют убытка,
3. опционы колл, соответственно требуют меньшего ГО и фиксированы по убытку опционной премией.

Теоретически все вроде бы так и приводит к расчетам. 
Допустим доллар на споте — 60 рублей за $

Июньский фьючерс продается по 62500 за  1000$ (62,5 рубля за $) с ГО – 11000 рублей за контракт.

То есть за 11 рублей (17,6%) залога предлагается «купить» доллар с поставкой через пол года по цене 62,5 рубля.

 Колл опцион со страйком 50000, те же 12500, но с ГО – 5000 руб.
То есть в рамках 5 рублей, Вы имеете возможность за сумму 12,5 рублей ( 25% от согласованной цены покупки через пол года ) купить доллары по 50 рублей
 
То есть на ФОРТС вместо 11 тысяч,  надо держать только 5,5 тысяч?!

 Но вот дальше.

 Курс на споте в день эспирации упал до 53 рублей за доллар и Вы потеряли 7 рублей с каждого доллара ( 60 – 53 = 7) .

Вашего ГО по фьючерсам на это хватит (11 – 7 = 4), но ГО опциона  нет (5,5 – 7 = — 1,5 руб. ).

С другой стороны, ведь и расчетная премия за страйк 50 рублей составила 12,5 руб., а курс на момент эспирации на 3 рубля выше...

Прозрачность расчетов туманиться  и не пускает к вершинам расчетных формул...