Фикс Прайс: 21 млрд дивидендов за год. Откуда деньги?

Совет директоров Фикс Прайс рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 10 копеек на акцию, или 10 млрд рублей. Доходность по текущим котировкам составляет около 17%. 16 декабря выплату должны утвердить акционеры, а дивидендная отсечка запланирована на 28 декабря. Напомним, что в июне компания уже выплатила 11 млрд рублей, или 11 копеек на акцию. Таким образом, совокупные дивиденды за год могут достичь 21 млрд рублей — достаточно внушительная сумма для компании, заработавшей за девять месяцев всего 4,9 млрд рублей чистой прибыли по МСФО.

Откуда взялись деньги?
Ответ нашелся в отчетности головного ПАО по РСБУ. Операционная дочерняя компания «Бэст Прайс» в течение года дважды начислила дивиденды материнской структуре: 11,06 млрд рублей в марте и еще 10,02 млрд в сентябре. Причем последние 10 млрд на конец сентября еще не поступили деньгами, а отражались как дебиторская задолженность. Обе суммы уже увеличили прибыль ПАО по РСБУ до 21,1 млрд рублей, однако в консолидированной отчетности по МСФО они исключаются как внутригрупповые операции. То есть никакой дополнительной прибыли у бизнеса не возникло — компания просто перераспределяет средства между своими структурами.

Наше мнение:
Столь крупные выплаты связаны прежде всего с активным распределением накопленной прибыли операционного бизнеса, а не с резким улучшением его текущих результатов. В пользу этого говорит и тот факт, что новая выплата более чем вдвое превышает прибыль за девять месяцев 2026. Пока низкая долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA всего 0,3х) позволяет компании проводить такие выплаты. Впрочем, наиболее вероятно, что новая выплата будет профинансирована комбинацией денежного потока IV квартала и, при необходимости, заемных средств.

Однако рассчитывать на регулярное повторение дивидендов сопоставимого размера все же не стоит: возможности распределения накопленных средств не безграничны, а текущая прибыльность бизнеса пока не обеспечивает выплаты в 20 млрд рублей ежегодно. В дальнейшем дивиденды, скорее всего, будут сильнее зависеть от реального финансового состояния бизнеса.

Читайте нас в MAX