ВТБ - "колесо" на ПО

09 ноября 2026, 11:33
|
Stanis

Дисклеймер — пост для практиков, а не для вечных ждунов лучших времен на FORTS

В последнее время все больше стал торговать на премиальных опционах на акции.

Вот простой пример

ВТБ - "колесо" на ПО

ВТБ P5600, центральный страйк

Дата экпирации 25.11.26 — 16 дней
Премия 82
ГО 829,50 руб.

Потенциал на экпирацию

82/829,50=9,88%/16=0,61х360 = 222,3% годовых

На маржируемых опционах ВТБ нет неделек и месячников, только квартальные календарники.

С учетом условного хеджа на эту позицию декабрьским проданным коллом, который даже уменьшил суммарное ГО, такой трейдинг стоит свеч.

Если учитывать еще накладные расходы на комиссионные брокеру/бирже и резервировать двойное ГО, то все равно уложиться в текущую

доходность до 100% годовых вполне возможно.

При текущей IV на акции такая же ситуация наблюдается на Газпроме, Сбере и других фишках для проданных «колес» ( cash secured put).

На основных акциях есть ММ, которые обеспечат нужный вам объем, если увидят ваши заявки в стакане.

Поскольку по нашей практике риск на ПО относительно ГО значительно меньше, так как они расчетные, и торговая сетка начинается от неделек, то

для краткосрочных операций премиальники отличный вариант.

И не только для «колес», но это уже индивидуально.

Если вы тоже торгуете на премиальных опционах, поделитесь комментами для «обмана опытом» )))

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
опционы

обсудить на форуме:
ВТБ

Ключевые слова:
опционы,
втб

477 | ★1

15 комментариев

Так называемое «Колесо» придумывалось под поставочные опционы на акции. И прекрасно в этом случае всё это работает.

Pablo76

09 ноября 2026, 15:07
Ответить

Pablo76,

у нас тоже можно открыть 2-й параллельный счет специально под акции.
в нужный момент покупать/продавать акции.
кстати, сам так и сделал.
но обычно, если рынок идет против проданного пута, предпочитаю закрывать пут, когда он теряет примерно 50% премии, и снова переоткрываться пониже или роллироваться на следующую экспирацию.

Stanis

10 ноября 2026, 09:38
Ответить

Stanis, в том и проблема, что приходится открывать другой счёт. А ведь в этом нет даже никакой логики. Представьте, что Вы держите пакет акций и торгуете поставочные опционы на них же, преимущественно продавая путы.
И при этом вынуждены разносить это по разным счетам, а стоимость акций не может засчитываться в ГО по опционным позициям 🤷🏼‍♂️
Как говорится, всё для людёв )

Pablo76

09 ноября 2026, 16:26
Ответить

Pablo76,

понимаю, есть такая проблема.
когда-то в Церихе в ЕБС включались иноактивы, валюты и опционы.
но все, увы, кануло в лету.

ЕБС у некоторых брокеров, если и есть, напрочь сегодня игнорируют опционы.
поэтому и написал, что вынужден НЕ выходить на поставку, которой фактически и нет, а досрочно переносить позиции.
речь про ПО.
а на маржируемых опционах поставка в виде фьючерсов есть, но опять же брокеры (например, ВТБ) требуют закрывать позиции досрочно за 2-3 до дня экспирации, закрывают принудительно сами, если клиент этого не сделал.

тем не менее, с учетом всех этих нюансов, КОЛЕСО это отличная стратегия.
торгую ее везде, где только возможно.

часто с хеджем в виде проданных долгосрочных коллов, или без хеджа, если путы ВНЕ денег, дельта не грозит поставкой и экспирация на горизонте.

Stanis

09 ноября 2026, 16:47
Ответить

Скажите в премиальных опционах на золото в рублях есть ликвидность? Или там, как в пустыне?

Kaliningrad79

09 ноября 2026, 16:48
Ответить

Kaliningrad79,

раньше была пустыня, сейчас полупустыня).
это же золото РУБЛЕВОЕ, а у нас есть вечный рублевый фьюч.
поэтому энтузиасты начали строить всевозможные связки.
и синтетику.
ведь премиальники это как бы квазиспот в опционах.
но пока народу мало, к сожалению.
сам открываюсь, чтобы держать спрэды до экспирации.
пока так.

Stanis

10 ноября 2026, 09:23
Ответить

Покупаем газик на 4 мильона продаем колл 3-4 страйка от центра и радостно ждёмс, газ лезит вверх радуемся и потираем ладошки, газик спот дешевеет на 50 (5лотов) рублей и радость испаряется и начинается долгий путь к начальной сумме, а если с этого ещё и жить а не просто забавляется то система довольно таки раздражительная когда оказывается что денег то и нет…

Evgeni Chernik

10 ноября 2026, 11:02
Ответить

Evgeni Chernik,

ничто не мешает ваш спот сразу захеджировать покупкой путов, а потом уже спокойно строить колесо.
но зачем тратить деньги на спот?
в крайнем случае вечные фьючи или коллы в деньгах вполне его заменят.

Stanis

10 ноября 2026, 14:51
Ответить

Stanis, без спота вы понесёте реальный убыток по счету что бы вы там не мудрили в на одном типе опционов -МО например, с фьючерсом гарантированно получите реальный убыток, СПОТ позволяет обойтись легким испугом-бумажным убытком, сохранением всех ваших акций в терминале и возможность вернутся к начальной сумме или в случае благоприятных- начать опять колесо -качели и возможно заработать.

Evgeni Chernik

10 ноября 2026, 15:11
Ответить

Evgeni Chernik,

вы не поняли или невнимательно прочитали мой коммент.
если корректно заменять СПОТ синтетикой и ставить хедж, то никакого минуса не будет.
ведь в итоге у нас получается кэрри, то есть потолок возможного дохода и безубыток.
иначе это называется еще синтетической облигацией.
колесо, то есть продажа пута в таком случае, это возможность получить дополнительную прибыль или увеличить позицию при желании.
100 акций = 1 фьючерс = 2 центральных колла и еще пару нестандартных вариантов синтетики для понимания, что имею в виду.
а реальный спот, который сильно упал, хотя акции и остались, кому это нужно?
имхо, монотонный доход в кэрри это именно то, что нужно для комфортного трейдинга.

Stanis

10 ноября 2026, 20:08
Ответить

Колесо хорошо на ПО-МО, поставочные акции -МО не очень

Evgeni Chernik

10 ноября 2026, 11:03
Ответить

Evgeni Chernik,

колеса бывают разные, мне больше нравятся синтетические или полу-синтетические.
в виде ассорти ПО/МО и вечных/календарных фьючей для хеджа или полу-хеджа.
а если есть поставочные акции, то вообще нет проблем — покрываем их коллами после хеджа спота, как уже писал.

имхо, тактика зависит от размера депо.

Stanis

10 ноября 2026, 14:58
Ответить

Stanis, верно пишите, пишите как всякий любитель конструкта опционного… а я не любитель роллингов, леггингов и прочих хеджев в течение жизни опциона, я подхожу к торговли опционами из условия всё в один день-вдруг завтра нефть по минус 40 — биржа не доступна очень долго… поэтому соответственно один раз собрал и до самой экспирации с само закрытием собранной конструкции а там хоть по минус 100 пусть будет...

Evgeni Chernik

Вчера в 10:57
Ответить

Evgeni Chernik,

кому что комфортно и есть результат, то и надо торговать.

а насчет нефти по -40 так это факап нашей биржи.
например, в Индии рассчитали по 0 и избежали судебных тяжб.
а у нас пожертвовали частными трейдерами в угоду крупняка.
а дальше можно судиться хоть до скончания века…

Stanis