Почему я не спешу обратно в акции? Мой план заработка на следующий рыночный цикл

Российские акции опять в эйфории. Нефть по 110–120$, разговоры о мирных переговорах, котировки летят вверх. Похожий праздник уже был на рубеже 2025-26 годов и за ним последовало почти полгода падения. Сейчас нефтегаз действительно выигрывает от конфликта вокруг Ирана, а остальные акции растут на надежде на мир.

И да, сейчас покупки зависят больше от политики, чем от отчетности компаний. Что вообще происходило на рынке?

#ИнвестАнализ

Ключевая ставка осталась на уровне 14%, пауза до конца года вполне возможна, а в следующем нельзя исключать и повышение. Дело не только в инфляции. В бюджете на 2027 год запланированы дефицит 5,5 трлн рублей и заимствования 7,2 трлн. Дешевым крдитам неоткуда браться, а лишние расходы бюджета сами подогревают инфляцию.

Если в 2021-22 годах обслуживание госдолга забирало около 4,5% бюджетных расходов, сейчас примерно 9–10%. Доходности ОФЗ приблизились к 17% и чем больше будет новых выпусков, тем дороже придется платить по долгам.

Население с начала года забирает наличные, денежная масса М2 растет, а госбумаги кто-то должен покупать. Наличные остаются в экономике, но выпадают из банковской системы. Чтобы покупать новые ОФЗ, банкам приходится получать ликвидность через репо у ЦБ. В корпоративном долге множатся дефолты.

Нефть могла бы стать спасательным кругом, но и тут не все гладко. Нефтегазовые доходы бюджета за 2026 год оцениваются в 7,57 трлн рублей вместо запланированных около 9 трлн. Часть эффекта высоких цен съедают топливный демпфер и обратный акциз. А если напряженность вокруг Ирана спадет, нефтяная премия может быстро исчезнуть.

Рубль пока укрепляется даже вопреки увеличенным покупкам валюты Минфином. Возможно, инвесторы продают валюту, купленную на случай эскалации, и идут в акции, но риски никуда не уходят, удары по складам и дата-центрам грозят расходами.

Обсуждается смягчение ИИС-3, более короткий обязательный срок и возможность выводить купоны без потери льгот. Это важно, если инвестор не готов замораживать деньги на годы. Но закон еще не принят, как нет и окончательной ясности с налогообложением инвестиционных доходов и ПИФов. Если предложенные изменения сделают облигации невыгодными для фондов, те начнут их продавать или требовать более высокую доходность.

А теперь 2 сплетни, которыми объясняют ралли. Якобы закрыли канал, позволявший покупать российские бумаги во внешнем контуре с огромным дисконтом и продавать их внутри страны. Это могло давить на котировки. Далее, по слухам, крупные игроки будто бы скупают акции под мирное соглашение уже в декабре. Подтверждений нет ни там, ни там, нам этих сведений не проверить, а бежать за чужими покупками слепая ставка.

В условиях неопределенности предпочитаю консервативные инструменты. Фонды денежного рынка, ОФЗ с плавающим купоном на случай сохранения высоких ставок и инфляционные ОФЗ (линкеры) для защиты от роста цен. Небольшую часть капитала планирую держать в валюте на случай ослабления рубля.

При заключении мирного соглашения рассматриваю покупку российских акций, особенно компаний внутреннего рынка, а также длинных ОФЗ с фиксированным купоном. При доходности 16–16,5% и стоимости коротких денег около 14% профучастник может купить бумаги, занять средства через репо и заработать на разнице.

Если после мирного соглашения ставка пойдет вниз, доходности облигаций способны снизиться к 11–12%, а сами бумаги подорожать. Но обычному инвестору эту схему не повторить, так как брокерское плечо может стоить около 22%, и вся арифметика сломается.

Пишите в комментариях, под какой сценарий вы пересобрали свой портфель и подписывайтесь на канал

Друзья, много чего не влезло в пост по объему текста. В ролике по ссылке лучше раскрыта тема

youtu.be/dEm9d5FZbpw

#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: invest/:https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: