Субботний дайджест

1. USDRUB почти дошёл до уровня, ниже которого покупка валюты снова становится привлекательной. Пожалуй, ещё 2-3% вниз по CNYRUB_TOM и можно будет потихоньку приступать к перекладке части рублевых инструментов в валютные. Чем ниже — тем больше. Пока нет.

2. Нефть, наконец, преодолела верхнюю границу старого канала.
Если это не ложный пробой и цена закрепится выше, то произойдет переход на уровень 100+ надолго, если не навсегда. Как это уже было несколько раз в истории.

Такое переключение, скорее всего, станет спусковым механизмом коррекции на глобальных рынках и, возможно, даже приличного долгового кризиса.

С одной стороны рост цен позитивен для нашего бюджета, котировок акций нефтегазовых компаний и рубля (хотя FOB Urals Приморск значительно ниже биржевой Brent, которую мы наблюдаем в приложениях).
С другой — мы не изолированы и глобальный кризис будет иметь отношение и к нам, поскольку вызовет снижение потребления тех самых энергоносителей. А мировой рост цен скажется на наших, что окажет давление на рынок долга.

Выходит, акции сектора RUSOG и краткосрочный рублевый долг — фавориты дорогой нефти.

3. Если брать за основу длительность прошлых пауз после снижения ключевой ставки ЦБ, то можно предположить, что цикл повышения может возобновиться уже весной.

Меж тем, несмотря на то, что ключ сейчас стоит на месте, ставки по депозитам в банках продолжают расти. Это, на мой взгляд, отражает реальную картину с инфляцией и потребностью банков в деньгах. Ибо ставка РЕПО, по которой они занимают деньги у ЦБ, ещё выше и составляет от ~14%.


Отличных выходных!