Стоит ли покупать акции Лукойла? Отчет за 1 полугодие 2026, дивиденды и перспективы

Продолжается сезон отчетов за 1 полугодие 2026 года. Ранее рассматривал Сбер, Новатэк, ДОМ РФ, Яндекс, ИКС5, Банк Санкт-Петербург, Фосагро и Газпром нефть.

На очереди Лукойл, вторая компания по объему нефтедобычи в нашей стране. Компания занимается геологоразведкой нефти и газа, добычей нефти и газа, производством электроэнергии, нефтепереработкой/нефтехимией, сбытом нефти и газа.

Что с зарубежной частью бизнеса?
В связи с санкциями Лукойл потерял контроль над своими зарубежными активами (компанией LUKOIL International GmbH — далее LIG). В настоящее время до 13 сентября 2026 г. действует лицензия, позволяющая проводить сделки, связанные с переговорами о продаже, отчуждении или передачи зарубежных активов, при этом запрещающая перечисление средств лицам РФ или на российские счета. Финансовый результат от прекращения деятельности зарубежных активов был представлен в отчете за 2025 год, отчет за 1 полугодие 2026 г. представляет собой только российскую часть бизнеса.

В январе 2026 г. Лукойл заключил соглашение о продаже LIG американской Carlyle, но сделка до сих пор не завершена. В числе активов входят: НПЗ в Болгарии и Румынии, 45% в НПЗ в Нидерландах, более 2 тыс. АЗС, производства смазочных материалов, проекты по разведке и добыче в Азербайджане, Узбекистане, Египте, Саудовской Аравии, ОАЭ, Ираке и т.д. В периметр данной сделки не входят активы в Республике Казахстан.

Отчет за 1 полугодие 2026 г по МСФО:
— выручка 2,06 трлн р. (+8%г/г);
— EBITDA 815,3 млрд р. (+45% г/г);
— чистая прибыль 430,9 млрд р (рост в 1,5 раза);
— капитальные затраты 239 млрд р (-38% г/г);
— нескорректированный свободный денежный поток 551 млрд р. (+70% г/г).



Из-за высоких цен на нефть во 2 квартале 2026 г., сокращения расходов на зарубежные активы, компания смогла улучшить свои финасовые показатели в 1 полугодии 2026 г. Однако, риски выхода из строя НПЗ сохраняются, а высокие цены на нефть — под вопросом.

Дивиденды
Дивидендная политика Лукойла основана на следующих принципах: выплаты производятся 2 раза в год, на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций.

Ранее компания выплачивала дивиденды:
— за 2025 г. 278 р. (5,1%);
— за 9 месяцев 2025 г. 397 р. (6,8%);
— за 2024 г. 541 р. (8%);
— за 9 месяцев 2024 г. 514 р. (7,6%);
— за 2023 г. 498 р. (6,2%);
— за 9 месяцев 2023 г. 447 р. (6,5%).

Исходя из свободного денежного потока дивиденд за 1 полугодие может составить 842 р. Но это без учёта корректировок, вероятно будет значительно меньше.

Стоимость акций Лукойла сейчас уже выше 5200 р. (за календарный год цена снизилась на 19,3%). После публикации отчета стоимость акций выросла на 14%.

Результаты компании в 2 полугодии 2026 году будут зависеть от цены на нефть, курса рубля, денежно-кредитной политикой ЦБ, геополитической обстановки.

Долгосрочно компания выглядит интересно, а дивиденды у компании одни из самых высоких среди всех компаний российского фондового рынка. Ждём рекомендацию дивидендов (до конца сентября).

Выводы

У меня есть акции Лукойла с долей 7,7% со средней ценой покупки 5778 р., это 3 место по объему после Сбербанка и МД Медикал групп. Буду сохранять долю и далее рассматривать акции к покупке, но сначала дождаться решения о дивидендах.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги. 
Также есть телеграм-канал ((в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.