Сбер: итоги июля и 7 месяцев 2026 г.

Сбербанк отчитался по РСБУ за июль и 7 месяцев 2026 г.

Ключевые результаты:
• Чистая прибыль: за 7 мес. 1,16 трлн руб. (+20% г/г), за июль 168 млрд руб. (+16% г/г);
• Чистый процентный доход: +24% г/г за 7 мес., +20% г/г в июле;
• Чистый комиссионный доход: +0,7% г/г за 7 мес., -4,5% г/г в июле;
• Стоимость кредитного риска (COR): 1,4% за 7 мес. (1,5% за аналогичный период прошлого года).

Наше мнение:
Темпы прироста чистого процентного дохода Сбера по сравнению с июнем (+27% г/г) несколько замедлились, однако остаются на высоком уровне, являясь основным фактором генерации прибыли. Несмотря на замедление смягчения ДКП, процентная маржа, по нашим оценкам, в июле осталась на многолетних максимумах за счет опережающего снижения стоимости пассивов. Чистые комиссионные доходы, напротив, стагнируют из-за развития программы лояльности СберСпасибо. Также отметим, что Сберу удается удерживать стоимость кредитного риска на низком уровне. Таким образом, торможение экономики и ухудшение финансовых показателей в большинстве отраслей все еще не сказывается на росте резервирования. Вместе с тем возможная пауза в цикле снижения ключевой ставки до конца года может усилить как риск резервирования, так и оказать умеренное давление на процентную маржу, в связи с чем сохраняем консервативную оценку прибыли Сбера по итогам этого года на уровне 1,8 трлн руб. (+7% г/г).

Читайте нас в MAX