Блог компании Т-Инвестиции | Чем Яндекс удивил инвесторов в отчете за второй квартал

Результаты Яндекса оказались выше ожиданий и прогноза консенсуса. Однако компания показала замедление темпов роста и продолжила фокусироваться на операционной эффективности своего бизнеса. 

Ключевые показатели 

• Электронная коммерция впервые вышла в положительную зону по EBITDA. Слабый рост оборота Яндекс Маркета компенсирован тем, что сегмент впервые стал прибыльным по EBITDA.

• Рост выручки продолжил замедляться, но во втором квартале показатели превысили ожидания. Выручка увеличилась на 16% год к году, до 386 млрд рублей.

• Рентабельность выросла значительно быстрее выручки. Скорр. EBITDA увеличилась на 35% год к году, до 89 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль — на 56% год к году, до 47,6 млрд рублей. 

• Наиболее сильные результаты продолжают показывать финтех и зрелые сегменты. Выручка финтеха выросла на 51% год к году, B2B Tech — на 29%, а рентабельность поискового бизнеса сохранилась на высоком уровне — 46,3%.

• Компания подтвердила годовой прогноз. Яндекс по-прежнему ожидает роста выручки примерно на 20% и EBITDA около 350 млрд рублей. Мы считаем прогноз по рентабельности достижимым. 

Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций:

«В целом результаты Яндекса за первое полугодие мы оцениваем как нейтральные. Полагаем, что в краткосрочной перспективе акции останутся под давлением макроэкономических факторов. Однако на более длительном горизонте сохраняем позитивный взгляд на бумаги.

Наша целевая цена по акциям Яндекса составляет 5 600 рублей за акцию. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев оценивается в 40% к текущей цене».

Подробно разбираем результаты Яндекса и оцениваем акции в обзоре.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.