Отчет ММК за 2 квартал и 1 полугодие 2026.

🪙 Отчет сильнее ожиданий и выглядит лучше, чем у конкурентов, но истинного роста нет. Компания живет за счет разовых факторов, а фундаментально рынок стали слаб.

Сильные стороны отчета :
· Рост EBITDA (+86,5% кв/кв) за счет сезонного спроса.
· Выход в плюс по FCF (₽16,8 млрд) против минуса кварталом ранее — улучшили денежный поток.
· Стабильный спрос в РФ в 3 кв., загрузка мощностей сохраняется.
· Чистый долг отрицательный (-1,27х) — финансовая устойчивость. 👍

Слабые стороны:
· Чистый убыток вырос в 13 раз до ₽17,7 млрд.
· Рынок стали все еще слабый, несмотря на квартальное улучшение.
· Дивидендов не ждите — компания не готова их платить, хотя деньги есть.

Итог: Акции дешевы долгосрочно, но драйверов роста пока нет.