Блог компании Just2Trade | Акции Salesforce дешевеют после публикации квартального финансового отчёта

С момента публикации последнего квартального финансового отчета Salesforce Inc. прошло более
месяца. За это время акции потеряли в цене около 14.8%, показав результат хуже, чем индекс S&P
500.

Продолжится ли эта негативная динамика до выхода следующего квартального финансового отчета,
или динамика акций Salesforce может продемонстрировать разворот? Прежде чем попытаться дать
ответ на этот вопрос, следует кратко проанализировать последние квартальные финансовые
результаты компании, чтобы лучше оценить ключевые факторы, влияющие на ситуацию.


Salesforce сообщила о сильных результатах за первый фискальный квартал 2027 финансового года:
скорректированная прибыль (рассчитанная не по бухгалтерским стандартам GAAP) составила 3.88
доллара на акцию, зафиксировав рост на 50.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года. Этот показатель превысил прогноз аналитической компании Zacks Investment Research на 24.4%.

Выручка выросла на 13.3% в годовом исчислении до 11.13 млрд долларов и превысила консенсуспрогноз аналитиков на 0.68%. Результаты отражают сохраняющийся спрос клиентов на решения
Salesforce в сфере агентного искусственного интеллекта: годовая регулярная выручка платформы
Agentforce превысила отметку в 1 млрд долларов.

Согласно обновленным стандартам раскрытия структуры выручки, доход от приложений на базе
Agentforce составил 6.91 млрд долларов, а Data 360, Headless Platform и прочие направления принесли
доход в 3.68 млрд долларов. В региональном разрезе Северная и Южная Америка (65% от общей
выручки) обеспечили доход в 7.23 млрд долларов, что на 11.8% больше, чем годом ранее. Продажи в
Европе (24.7% от общей выручки) принесли доход в 2.75 млрд долларов, продемонстрировав рост на
17.8% в годовом исчислении, а Азиатско-Тихоокеанский регион (10.2% от общей выручки) обеспечил
доход в 1.15 млрд долларов, что превысило прошлогодний показатель на 12%.

Рентабельность также улучшилась. Скорректированная операционная прибыль (рассчитанная не по
бухгалтерским стандартам GAAP) выросла до 3.87 млрд долларов по сравнению с 3.17 млрд долларов
годом ранее, увеличившись на 22%. Кроме того, скорректированная операционная маржа увеличилась
на 250 базисных пунктов до 34.8% за счет эффекта операционного левереджа и усиления контроля
расходов. Руководство компании сообщило о росте производительности благодаря внутреннему
использованию инструментов искусственного интеллекта, несмотря на продолжающиеся инвестиции в
развитие коммерческого направления этой инновационной технологии.

По состоянию на конец первого фискального квартала объем денежных средств, их эквивалентов и
рыночных ценных бумаг Salesforce составил 11.83 млрд долларов против 9.57 млрд долларов на конец
предыдущего квартала. За квартал компания сгенерировала операционный денежный поток в размере
6.70 млрд долларов и свободный денежный поток в размере 6.56 млрд долларов.

По состоянию на 30 апреля текущий общий объем невыполненных обязательств, являющийся
показателем будущих продаж в рамках контрактов, составил 33.6 млрд долларов, увеличившись на
13.5% по сравнению с прошлым годом. В течение квартала компания вернула акционерам 27.5 млрд
долларов, включая 27.1 млрд долларов, направленных на обратный выкуп своих акций, и 365 млн
долларов в виде дивидендов. Salesforce также запустила программу ускоренного обратного выкупа
своих акций на сумму 25 млрд долларов, в рамках которой сразу получила 103 млн акций. По словам
руководства, это способствовало увеличению доходности на акцию как по бухгалтерским стандартам
GAAP, так и рассчитанной иным образом.

Оценивая свои перспективы, Salesforce повысила среднюю точку прогноза по выручке на 2027
финансовый год до диапазона 45.9–46.2 млрд долларов. Компания также подтвердила прогноз по
скорректированной операционной марже (рассчитанной не по бухгалтерским стандартам GAAP) на
уровне 34.3%, несмотря на ожидаемые более высокие расходы, связанные с реструктуризацией
компании.

Во втором фискальном квартале Salesforce проектирует выручку в диапазоне 11.27-11.35 млрд
долларов и скорректированную прибыль (рассчитанную не по бухгалтерским стандартам GAAP) в
размере 3.25-3.27 доллара на акцию.


Руководители компании рассчитывают на сохранение положительной динамики по направлениям
Agentforce, Data 360 и Slack, при этом отмечая, что слабость сегментов Marketing и Commerce, а также
более скромные показатели по направлению Tableau в плане новых контрактов и продлений прежних
остаются ключевыми факторами риска, которые следует внимательно отслеживать.


Прогнозы по компании в целом пересматриваются в сторону повышения, причем масштаб этих
изменений выглядит обнадеживающим. В настоящее время аналитики из Zacks Investment Research
рекомендуют держать акции Salesforce. Они ожидают, что в ближайшие несколько месяцев эти акции
будут демонстрировать позитивную динамику.