Где дивиденды Транснефти?! Акции Полюс Золото рухнули в бездну

Транснефть продолжает тянуть интригу. Инвесторы ждали рекомендации Совета директоров по дивидендам ещё в конце июня, но уже 9 июля, а решения до сих пор нет — и это сеет смуту на рынке.

⚡Акции TRNFP волатилит туда-сюда на фоне отсутствия информации, а нервы миноров на пределе.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс.

Задержка скорее всего связана не с финансовыми проблемами (их просто нет), а с административными процедурами. Компания на 100% контролируется государством, которому принадлежит 78% акций через Росимущество, и решение, скорее всего, согласовывается на правительственном уровне.

🇷🇺При этом дивиденды от Транснефти крайне важны для бюджета: в 2025 году компания заплатила Росимуществу 112,89 млрд ₽ — это 22% всех дивидендных поступлений государства!

Этот пост я готовлю в час ночи с 8 на 9 июля. Возможно, к тому моменту, как я его опубликую утром на всех площадках (или когда вы его прочитаете), что-то с дивами Транснефти уже прояснится. Но от этого мысли не перестанут быть полезными.

💸Будут ли дивы вообще?

Подавляющее большинство аналитиков сходится во мнении: дивиденды БУДУТ, вопрос лишь в сроках выплаты. Поясняю, почему они так уверены (и почему я тоже жду дивов).

● Огромная денежная подушка. Чистая денежная позиция компании на 31 марта 2026 составила почти 326 млрд ₽ — денег на счетах больше, чем долгов.

● Стабильный денежный поток. Свободный денежный поток в 2025 году оставался положительным.

● История выплат без пропусков. Транснефть платит дивиденды с 2001 года.

● Государству нужны деньги. Бюджет вряд ли откажется от сотен миллиардов рублей дивидендных поступлений.

● Гибкость тарифов. При необходимости компания может запросить дополнительную индексацию тарифов (как в 2025 году — рост на 9,9% вместо базовых 5,8%).

💩Может, конечно, быть и черный лебедь (историю с доп. налогом 40% на Транснефть мы все помним), и государство каким-либо образом захочет забрать всю прибыль себе, не поделившись с миноритариями. Тогда доверие к российским акциям в очередной раз грубо сломается через колено, а рынок пойдет бурить новые бесконечные глубины.

💰Какие должны быть выплаты

Консенсус-прогноз предполагает 180–200 ₽ на привилегированную акцию. Дивидендная доходность при текущих котировках: около 14–16%.

⏳По предыдущим прогнозам, ориентировочная дата закрытия реестра — 16–17 июля. Если решение не будет принято в самые ближайшие дни, отсечка сдвинется.

💥Почему упали Полюс, Норникель и Русал?

Менеджмент «Полюса» вчера заявил, что намерен рекомендовать Совету директоров полностью приостановить див. выплаты до 2030 года. Акции PLZL после такого нежданчика обвалились на 20-25% в ходе торгов 8 июля.

Компания объясняет это необходимостью сосредоточить ресурсы на масштабных инвестиционных проектах роста: Сухой Лог, Чульбаткан, Чертово Корыто.

Среди доп. факторов называются:

● высокая стоимость долгового финансирования;

● рост производственных издержек и налоговой нагрузки;

● снижение цен на золото;

● возможные дополнительные налоги осенью (windfall tax).

Решение выглядит «слишком радикальным» (если без мата). Полюс далёк от реальных финансовых трудностей и вполне мог бы платить дальше. Если бы хотел🤷‍♂️ Но это ру-рынок, как говорится оставь надежду всяк сюда входящий.

📉Норка просела на 7,4–8% вслед за Полюсом. Сработал эффект домино — инвесторы, рассчитывавшие на возобновление дивидендов ГМК в среднесрочной перспективе, резко переоценили вероятность этого сценария после новостей от Полюса.

Акции «Русала» снизились на 6%. Тут сразу две причины: и эффект домино от Полюса (мол, дивов снова не ждать), и косвенное влияние через Норникель (Русал владеет 25% акций).

🎯Ждёт ли Транснефть участь Полюса?

С высокой вероятностью — НЕТ, и вот почему. У Трансухи отрицательный чистый долг (в отличие от Полюса) и закрепленная див. политика по выплатам 50% прибыли (опять же в отличие от золотодобытчика).

Главный риск для Транснефти — не отмена дивидендов, а задержка с объявлением, которая создаёт нервозность на и так очень нервном рынке. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора.

🤔На мой взгляд, дивы Транснефти почти наверняка будут выплачены, просто с задержкой по административным причинам.

Ситуация с «Полюсом» — совершенно другой кейс: частная компания с долгами и циклическим бизнесом против госмонополии с гигантской денежной подушкой и гарантированным госзаказом.

💼Лично я недавно докупал Транснефть и планирую увеличивать позицию в её акциях дальше, если будут эмоциональные просадки.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ с высоким купоном для пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций 1 полугодия! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth