Когда ментальные модели терпят крах

Американская скалолазка Линн Хилл завоевала более 30 титулов, а ее книга считается лучшим пособием по этому виду спорта.

Но всего этого могло не случиться, ведь летом 1989 года Линн чуть не разбилась. Причем все вышло очень нелепо — продевая веревку в ремень безопасности, она увидела, что у нее развязался шнурок на ботинке. Этот шнурок она завязала, а про веревку просто забыла.

В итоге незакрепленная веревка не удержалась в ремнях, и Линн рухнула с высоты более 25 метров. Ей повезло, что внизу была «подушка» из кустарников — она отделалась сломанной ногой, вывихнутой рукой и множеством ушибов и ссадин.

Но ее моральные травмы были намного серьезнее:

«Мне потребовалось много времени, чтобы снова стать лучше и физически, и психологически. Этот случай заставил меня все переоценить. Я поняла, что мы все уязвимы. Мы можем умереть в любую минуту. Людям нравится контролировать свою жизнь, но риск есть всегда».

Линн Финн была профи до мозга костей — возможно, ее опыт и умения сыграли с ней злую шутку. Она делала многие вещи на автомате, даже не задумываясь о них — и когда ее система была нарушена, то это чуть не привело к трагедии.

Мне нравится системное мышление — когда оно опирается на широкую базу знаний, то дает хорошие результаты. Нам в любом случае нужны какие-то модели, иначе мы не сможем понять окружающий мир. А еще это дает нам рамки и правила, позволяющие принимать более эффективные решения.

Но иногда эти модели могут принести больше вреда, чем пользы. И фондовый рынок тут не исключение — например, «простое лучше сложного» никогда не выйдет из моды, в то время как другие «законы» навсегда останутся в прошлом.

Вспомнить хотя бы стоимостное инвестирование, которое долгие годы работало, пока вдруг неожиданно не сломалось. Для большинства это стало ударом, и лишь немногие сумели перестроиться — одним из них был управляющий Oakmark Fund Билл Найгрен:

«Мое главное разочарование состоит в том, что моя лучшая стратегия больше не работает. Думаю, так было всегда. То, что работало 20 лет назад, очень редко работает и сегодня. Раньше мы просто покупали акции с низкими P/E и P/B — и для хорошего результата этого было достаточно.

Когда-то мы были первыми, кто проводил компьютерный поиск таких акций. Раз в месяц мы платили за ранжирование 1500 акций по соотношению P/E. Сегодня любой инвестор может составить такой список за пару минут. Это стало так легко, что стратегия потеряла свою ценность».

И правда, зачем платить управляющим за то, чтобы они нашли нам «дешевые» акции, когда компьютер сделает это быстрее и совершенно бесплатно :) Но Билл Найгрен адаптировался, и за последние 15 лет его фонд был лучше рынка.

Сейчас мир настолько динамичен, что в нем нужны не только ментальные модели, но и финансовое предвидение. В первую очередь нужно понимать КАК думать, и лишь во вторую — ЧТО именно нужно думать. Это сложно, но иначе никак.

Много где нужно придерживаться твердого мнения, но только не в вопросах финансов — там оно должно меняться в зависимости от обстоятельств. Тот же Баффет называл Apple самым лучшим бизнесом, а потом продал их акции на 60 млрд. долларов.

Только проницательность и открытость помогут выжить в мире, который большую часть времени не имеет смысла :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)