Инфляция продолжает ускоряться

За минувшую неделю рост цен снова ускорился и составил 0,2% (0,15% неделей ранее). Годовая инфляция оценивается на уровне 5,8% г/г. По сути, запас отклонения фактической инфляции от базового прогноза ЦБ исчерпан (на конец июня регулятор ждал 5,9% г/г).

👉 Основным драйвером инфляционной динамики стало стремительное усиление роста индекса цен на непродовольственные товары. В этом сегменте главную роль сыграли нефтепродукты (за неделю бензин подорожал на 3%, а дизель на 2,7%), которые имеют значительный вес (около 9%) в потребительской корзине. Без учёта нефтепродуктов рост цен на непродовольственные товары оставался бы умеренным и был бы сопоставим с инфляцией в секторе услуг населению.

👉 В сегменте продуктов питания инфляция продолжила замедляться. Сезонная дефляция на продовольствие пока не началась, однако количество позиций, где наблюдается снижение цен, достаточно высокое и остается на максимумах с конца мая.

👉 В секторе услуг фиксируется существенное торможение роста цен на туристические услуги, а по некоторым позициям даже небольшое снижение (услуги санаториев и пансионатов).

Наше мнение:
Новый импульс инфляции снова вызван разовыми факторами. Метрики базовой инфляции, которая характеризует устойчивые инфляционные процессы, пока остаются умеренными. Если рост цен на бензин удастся быстро купировать, инфляционный всплеск будет иметь ограниченные последствия для денежно-кредитной политики. Тем не менее, с учётом динамики инфляционных рисков, июньского решения ЦБ по ставке и сигналов регулятора о перспективах ДКП мы повысили прогноз ключевой ставки на 2026 год до 13% (ранее был 12%).

Читайте нас в MAX