Цены на золото упали, но Société Générale покупает золото на спаде. В 3 квартале французский банк выделил 10% своих средств на покупку золота, по сравнению с 7% во 2 квартале.

19 июня 2026
Новая стратегия ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы продолжает оказывать негативное влияние на рынок золота, и все больше аналитиков ожидают, что цены вновь протестируют уровень поддержки около 4000 долларов за унцию. Однако один банк предлагает инвесторам простой совет: «покупайте на спаде».

В преддверии третьего квартала рыночные стратеги Société Générale обновили свой мультиактивный портфель и рекомендовали инвесторам оставаться в длинных позициях по акциям и сырьевым товарам, поскольку они ожидают, что центральные банки будут отставать от кривой инфляции. Они заявили, что в таких условиях инвесторам необходима защита от инфляции.

«Мы возвращаемся к полному долевому участию в золоте, используя преимущества недавнего спада. В перспективе волатильность золота может снизиться, если участие розничных инвесторов — особенно через ETF — уменьшится, в то время как центральные банки, вероятно, останутся активными покупателями, особенно в рамках продолжающейся кампании по дедолларизации и по мере того, как институциональные инвесторы будут все больше диверсифицировать свои портфели, отказываясь от акций и облигаций», — заявили аналитики.

В третьем квартале французский банк выделил 10% своих средств на золото, по сравнению с 7% во втором квартале. В то же время SocGen увеличивает свою общую долю сырьевых товаров с 8% до 10%.

«Тенденции электрификации, искусственного интеллекта и суверенитета поддерживают индекс BCOM, с уклоном в сторону промышленных металлов и энергетики», — отметили аналитики.

Банк заявил, что его общая доля сырьевых товаров в 20% является самой большой за всю историю.

Анализируя рынок золота, SocGen прогнозирует его восстановление в четвертом квартале этого года и возвращение к отметке в 5000 долларов за унцию ко второму кварталу 2027 года, с потенциалом достижения новых рекордных максимумов в третьем квартале следующего года.

На этой неделе на рынке золота возобновилось давление со стороны продавцов после того, как Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений в диапазоне от 3,50% до 3,75%. Однако в своих обновленных экономических прогнозах центральный банк дал понять, что поддерживает возможное повышение ставки к концу года. Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш подтвердил жесткую позицию центрального банка, подчеркнув его стремление к ценовой стабильности.

Тем не менее, аналитики SocGen не уверены, что ФРС действительно повысит ставку.

«Политики фактически адаптировались к новому равновесию, характеризующемуся более высоким ростом наряду с более высоким инфляционным риском. Этот сдвиг усиливается вероятностью того, что Федеральная резервная система отстанет от тренда, воздерживаясь от повышения ставок до конца года и даже снижая их в следующем году. Это означает, что защита от инфляции важна как никогда», — заявили аналитики.

Несмотря на потенциальные риски снижения цен на золото, SocGen заявила, что основные аргументы в пользу роста — устойчивое обесценивание валюты, ухудшение фискальной политики и раскол в геополитической обстановке — остаются неизменными.

Наряду с увеличением доли сырьевых товаров, аналитики также увеличивают свои позиции в акциях до 55% портфеля по сравнению с 50% во втором квартале. Банк также увеличивает свою долю в ценных бумагах с защитой от инфляции, уделяя особое внимание облигациям США и еврозоны. SocGen также увеличивает свою долю в высокодоходных корпоративных облигациях.

Банк заявил, что в третьем квартале не будет держать наличные средства.