🔥Самые лучшие СВЕЖИЕ облигации за апрель 2026. Часть 2

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В апреле эмитенты так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине прошлого месяца, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой тг-канал или канал в Макс , где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски марта рассказал здесь и здесь.

💎 ВИС П12 (фикс)

● ISIN: RU000A10EYJ1
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: 16,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 09.10.2029
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА, АА- от НКР

👉Относительно приличный 3,5-летний фикс без оферт и аморта. Если закрыть глаза на не-финансовые тревожные звонки, то ситуация с долговой нагрузкой за пару лет заметно улучшилась. Радует, что на балансе ВИС стабильно остаётся увесистая подушка кэша для оплаты всех текущих расходов. Подробнее

💎 Полюс БО-05 (USD)

● ISIN: RU000A10EW44
● Объем: 150 млн $
● Номинал: 1000 $
● Купон: 7,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 22.03.2031
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
❗ Оферта: пут 01.04.2030

👉Долларовый выпуск от высоконадежного эмитента с «олдскульным» номиналом 1000 у.е. Подойдет для тех, кто хочет защититься от потенциальной девальвации на горизонте нескольких лет. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку. Подробнее

💎 ВУШ 1Р6 (фикс)

● ISIN: RU000A10EYU8
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 22%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 12.04.2029
● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НРА

👉ВУШ попал в «идеальный шторм», из-за которого ему приходится занимать под 22% при ключевой ставке 14,5%. Компания перешла к мерам жесткой экономии и планирует наращивать EBITDA, снижая расходы. Подумайте, готовы ли вы рисковать наехать на дефолт бордюр и расшибить себе фэйс об асфальт в случае, если положение дел в бизнесе не улучшится. Подробнее

💎 ПГК 3Р5 (флоатер)

● ISIN: RU000A10EYW4
● Объем: 2,2 млрд ₽
● Купон: КС+250 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 14.10.2028
● Рейтинг: AA+ от ЭкспертРА, АА+ от НКР

👉Довольно интересный по параметрам плывунец, но вот показатели эмитента за прошлый год удручают. Чистая прибыль рухнула в 10 (!) раз, капитал вообще ушел в отрицательную зону, а чистый долг при этом взлетел на 80%. Расчетный коэффициент покрытия процентов ICR резко упал с 7х до 1,39х. Подробнее

💎 ОЗОН 1Р2 (флоатер)

● ISIN: RU000A10EXZ9
● Объем: 15 млрд ₽
● Купон: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 10.10.2028
● Рейтинг: A от ЭкспертРА и НКР

👉Ещё один достойный флоатер. Хотя рейтинг у него ниже, чем у ПГК, по финансовому состоянию OZON выглядит куда более устойчивым. Но — вот парадокс! — этот плывунец доступен только квалам. Одновременно с ним должен был разместиться дебютный фикс 1Р1, однако маркетплейс решил отменить фиксированное размещение. Подробнее

💎Акрон 2Р3 (CNY)

● ISIN: RU000A10F108
● Объем: 1 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7,85%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.10.2029
● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР
❗Амортизация: 30% от номинала на 36 купоне, по 35% на 39 и 42 купонах.

👉Квази-юаневый выпуск от мощного и надежного эмитента. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля. При удержании бумаг от 3-х лет (сразу после начала амортизации) будет действовать ЛДВ на валютную переоценку. Подробнее

🎯Подытожу

По итогам размещений во 2-й половине апреля, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось ассорти: 2 фикса, 2 флоатера, 1 выпуск с привязкой к доллару и ещё 1 — к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.

💼Лично мне из этого списка особенно нравится ВУШ (бешеный купон без оферт и амортизаций, но только для тех, у кого высокая терпимость к риску) и Акрон (достойная юаневая доходность на 3,5 года). Остальные бумаги тоже ничего.

🔥Категория «вне зачёта». Для совсем отчаянных есть только что разместившийся ТД РКС 2Р8 с купоном аж 25,5% — кто верит в несокрушимость наших застройщиков и имеет стальные фаберже. Ни в коем случае не ИИР.

В мае также будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.