«Евротранс» дал цифры!

30.04.2026 вышла отчетность по правилам МСФО за 2025 год.

Тезисно:

Вместо аудитора Б1 (топ-4 аудиторов) — «АУДИТПРОФГАРАНТ» (топ-100 аудиторов). В бизнесе аудиторов меняют редко и обычно на что-то сопоставимое. Падение репутации проверяющего сразу вызывает вопросы ко всем цифрам.

Чистая прибыль упала с 5,5 млрд до 4,8 млрд руб.

Акций в свободном обращении стало 39% (а было около 32%) — мажоры сливали свои акции в «стакан».

Долг (кредиты + облигации) был 23 млрд, стал 46 млрд. Собственный капитал поднялся с 32,6 до 34,4 млрд руб. (незначительно, но хоть не упал).

Сегменты: оптовая торговля — 244 млрд, заправки — 21,3 млрд; в 2024 году было: 169 млрд — оптовая торговля, 17 млрд руб. — заправки. Т.е. инвестиции вроде идут в развитие заправок, но существенность этого сегмента не растёт (а он более маржинальный, на него приходится 1/5 EBITDA).

Проценты по займам выросли с 3,182 млрд до 7,6 млрд руб. Для сравнения: операционная прибыль выросла с 14,8 млрд до 18,6 млрд. ICR 2024 = 4,65, ICR 2025 = 2,44.

Дебиторка выросла с 20 до 28 млрд руб. Запасы — с 23,3 до 39,9 млрд руб.

Судебные иски. Цитата из отчетности:

«В отношении операций с контрагентами, имевших место до 31 декабря 2025 г., против Группы был предъявлен ряд судебных исков, по которым Группа выступает ответчиком, на общую сумму 11 557 млн руб. Предметом претензий является, по мнению истцов, задолженность Группы за поставленные нефтепродукты, которые не были оплачены вовремя, а также Группе предъявлены штрафы и неустойки за невыбранный объем нефтепродуктов. Группа считает предъявленные иски частично необоснованными, и Группой были поданы встречные иски к отдельным контрагентам на общую сумму 8 358 млн руб. Группа оценивает уровень риска негативного исхода приведенных судебных разбирательств как «незначительный».»

Непрерывность деятельности. Цитата из отчетности:

«В ходе оценки обоснованности применения допущения о непрерывности деятельности при подготовке финансовой отчетности в вышеуказанных обстоятельствах Руководство приняло во внимание следующее.
На дату подготовки отчетности у Группы есть открытые и неиспользованные кредитные линии на 7 800 млн руб.
Группа имеет возможность сократить и оптимизировать финансовые и инвестиционные потоки денежных средств для своевременного погашения первоочередных обязательств.
Руководство Группы ведет переговоры о заключении замещающих долгосрочных кредитов для финансирования своих инвестиционных проектов.
У Группы отсутствует информация об иных существенных событиях, свидетельствующих о возникших после отчетной даты фактах хозяйственной деятельности Группы.
Руководство уверено, что Группа будет способна продолжать свою деятельность в будущем в соответствии с принципом непрерывности деятельности, как минимум 12 месяцев после отчётной даты.»

Кроме наличия кредитных линий и роста объемов розницы позитива не вижу. Проблема с тем, чтобы рефинансировать около 20 млрд долга по облигациям/ЦФА, которые будут погашаться в 2026 году, сохраняется.

Не ИИР

▪️Источники для анализа эмитентов

▪️Как уронить доверие к фондовому рынку 

▪️Токсичные корпоративные практики

▪️Как надуть бюджет с миноритариями

▪️Варианты как купить золото