14,6% почти без риска? Разбираю облигации с рейтингом ААА

В последнее время я зачастил с высокорисковыми облигациями, а при любом риске надо знать меру и диверсифицировать активы. Поэтому сегодня от местами сомнительных выпусков облигаций с рейтингом В перейдем к лидеру рынка в своей отрасли и выпуску с максимальным кредитным рейтингом ААА. Это облигации компании ФосАгро.

На всякий случай напомню, что ФосАгро — это крупнейший поставщик всех видов удобрений в России и один из заметных игроков в мире. Компания вертикально интегрирована: от добычи фосфатного сырья до упаковки и доставки конечному покупателю. Такой подход позволяет ей контролировать почти всё от состава продукции до себестоимости. В итоге 80–95% нужных компонентов ФосАгро производит сама.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения — 02.04.2026г.

📌Дата погашения — 16.04.2029г., немногим более 3-х лет.

📌Объем эмиссии — колоссальные 70 000 000 000 рублей, максимальное рублевой размещение за всю историю компании.

💰Размер купона — 13,75% и он фиксированный. Размер купона аж целых три раза снижался в ходе маркетинга, чтобы прийти к указанному значению. Мы видим востребованность выпуска среди частных и институциональных инвесторов, готовых размещаться даже ниже ставки вклада. Правда доходность погашению будет чуть выше — 14,65% годовых, но для этого необходимо все три года реинвестировать полученные купоны и держать цену близко к номиналу.

📌Выплата купона — ежемесячно, первая выплата запанирована на 2 мая.

📌Оферта и амортизация отсутствуют.

📌Выпуск ФосАгро-БО-02-06 доступен для неквалифицированных инвесторов.

📊Что еще важно знать?

🧮У компании сейчас в обращении 10 выпусков облигаций с остатком задолженности в 291 млрд. рублей, часть из которых необходимо погасить уже в апреле 2026 года.

🧮Как уже писал выше, кредитный рейтинг компании в марте 2026 года был подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом. То есть риски вложения в облигации компании стремятся к нулю, а кредитный рейтинг такой же, как у ОФЗ.

🧮В последние несколько лет ФосАгро инвестировала 34 млрд. рублей в постройку новых и модернизацию существующих производственных мощностей. Инвестиции в производство позволят увеличить как переработку основного сырья — апатитового концентрата, так и повысят производство минеральных удобрений в 4 раза (в сравнении с началом инвестиционной программы в 2019 году).

🧮Продукция компании по-прежнему не включена в санкционные списки, что позволяет оставаться на мировых рынках. Но при этом для компании выгоден слабый рубль для максимизации поступлений. Сейчас сильный рубль компенсируется высокими мировыми ценами на удобрения, что позволило ФосАгро показать рост выручки за 1 полугодие 2025 года на 23,6% до почти 300 млрд. рублей. Второе полугодие также будет сильным.

🧮Позитивным стоит отметить желание менеджмента компании сократить долговую нагрузку. По итогам 1 полугодия показатель чистый долг/EBITDA составил 1,3х при планах сократить его до 1х.

🧮ФосАгро одна из немногих наращивает чистую прибыль, размер которой за 1 полугодие вырос на 41% год к году до 75,5 млрд. рублей.

Облигации ФосАгро идеально подходят для инвесторов, которые стремятся максимально снизить риски от инвестирования и желают зафиксировать доходность на перспективу следующих трех лет. Кроме наивысшего кредитного рейтинга у компании еще и низкая долговая нагрузка, позволяющая не зависеть от величины ключевой ставки.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.