Торги 23 марта на российских фондовых площадках стартовали на отрицательной территории. К 13:00 мск индекс Мосбиржи опустился на 0,77%, до 2843 пунктов, РТС снизился на 0,79%, до 1066, индекс голубых фишек потерял 0,65%.В лидеры роста вышли ПИК (+2,76%), МКБ (+1,14%) и Татнефть (+0,96%). В лидерах снижения оказались Селигдар (-4,56%), Ozon (-3,79%) и ММК (-3,78%).Акции Татнефти растут позитивно реагируют на продолжающееся ралли в нефти, способствующего повышению экспортной выручки компании.Котировки Селигдара движутся вслед за золотом, которое скорректировалось на 6,87%, до $4292 за тройскую унцию.Ценные бумаги Ozon оказались под давлением после предложения Минпромторга запретить маркетплейсам участвовать в формировании цен на товары и оставить это право исключительно за продавцами.Бумаги ММК снижаются на новостях об остановке работы шахты Чертинская-Коксовая ММК-Уголь и перевода части агрегатов на сокращенный режим работы. Также меткомбинат объявил о сокращении на 10% управленческого персонала всех уровней из-за падения загрузки предприятия до 60%.
Цена на нефть марки Brent поднимается на 1,73%, до $108,27 за тройскую унцию. Urals при этом дешевеет на 2,41%, до $105,90.Пара USD/RUB на внебиржевых торгах снижается на 0,65%, до 82,57, пара EUR/RUB опускается на 1,81%, до 94,43. Пара CNY/RUB на Московской бирже падает на 1,73%, до 11,81. Наши ориентиры для курса рубля к доллару, евро и юаню на завершение текущей сессии: 82–84, 94–96 и 11,50–12,00 соответственно. Прогноз для индекса Мосбиржи на закрытие торгов 23 марта: диапазон 2800–2900 пунктов, актуальный коридор для РТС: 1000–1100 пунктов.
- ММК и «сокращение на 10%» — Наконец-то мы видим хоть какие-то признаки жизни в плане операционного рычага (operating leverage). Сокращение управленцев это шаг в сторону эффективности, но почему только сейчас? При падении загрузки до 60% компания превращается в памятник неэффективности. Зачем инвестору держать актив, который работает чуть больше чем вполсилы? Где план по радикальному снижению Efficiency Ratio? Остановка шахты и агрегатов это признание операционного поражения, а не просто «новости».
- Ozon и регуляторный риск. Вы вините Минпромторг в падении на 3,79%. Но послушайте, если бизнес-модель крупнейшего маркетплейса настолько хрупка, что одно предложение чиновников рушит капитализацию, значит, у них нет Pricing Power (рыночной силы). Настоящий лидер диктует условия рынку, а не прячется за спинами продавцов. Где анализ устойчивости их маржи в условиях запрета на ценообразование?
- Селигдар и «золото по $4292». Золото скорректировалось на 6,87%, и акции рухнули на 4,56%. Это поведение не добывающей компании, а биржевого фонда (ETF) с кредитным плечом. Где защита от волатильности? Где хеджирование? Если прибыль компании на 100% зависит от цен на LME, то зачем платить премию их менеджменту? Мы покупаем бизнес, а не ставку на металл.
- Татнефть и нефтяное ралли: Рост на 0,96% на фоне Brent по $108? Это же смехотворно! Это не рост, это стагнация при сверхблагоприятной конъюнктуре. Где рост Free Cash Flow (свободного денежного потока)?
ИтогВаш обзор это «много шуму, а толку мало». Вы даете диапазоны курса рубля, когда инвесторам нужно знать, кто из этих компаний не обнулится при сохранении загрузки в 60%. Хватит следить за внебиржевыми торгами, начните следить за рентабельностью активов (ROA). На этом рынке выживут только те, кто умеет резать издержки быстрее, чем падает их выручка. Остальное это просто шум в красной зоне.
В этой стране выживут только те, кто не поедет лицом дроны ловить в следующую мобку.
1. Бомбят Ленинградскую область, Псковскую область. Откуда? Естественно из прибалтики.
2. Интернет отключают.
Для чего? Естественно, готовятся провести мобилизацию, чтобы открыть второй фронт с прибалтикой.