​​🏭 Итоги 2025 года: Северсталь завершает сложный год без дивидендов и с рекордными инвестициями

📌 Компания подводит итоги непростого года, в котором стратегические инвестиции в будущее полностью затмили краткосрочные финансовые результаты и дивидендные выплаты.

🔹выплавка чугуна выросла на 12% (до 11,2 млн тонн), а производство стали на 4% (до 10,8 млн тонн), на фоне низкой базы прошлого года из-за проведения ремонта доменной печи. 

🔹продажи металлопродукции подросли на 4% (до 11,2 млн тонн), вслед за ростом выплавки стали, но доля высокомаржинальной продукции упала до 49%.

🔹выручка снизилась на 14% (с 829 до 712 млрд руб), из-за падения средних цен реализации. 

🔹чистая прибыль рухнула на 79% (с 149 до 32 млрд руб), на фоне снижения прибыли от операционной деятельности и разового убытка от обесценения долгосрочных активов.

🔹свободный денежный поток оказался в отрицательной зоне и составил -30 млрд руб (в сравнении с 96 млрд руб за 2024г.), из-за возросших капитальных затрат на 46% (с 118 до 173 млрд руб). 

🔹общий долг снизился с 108 до 60 млрд руб, при этом чистый долг увеличился до 21 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA составляет скромные 0,16x. Денежные средства за год сократились с 128 до 38 млрд руб.

📁 Инвестиции в будущее: 2025 год стал пиковым по инвестициям в рамках «Стратегии-2028» (стройка комплекса окатышей, утилизационной ТЭЦ, капремонты). Цель к 2028 году увеличить EBITDA минимум на 150 млрд руб при рентабельности более 30%.

💰Дивиденды
Согласно дивидендной политике, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на выплаты 100% и выше от свободного денежного потока.

📌Последний раз дивиденды были выплачены за 3 квартал 2024 года.

🗣Со слов генерального директора компании Александра Шевелева следует: «С учетом слабого спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока в 4 квартале 2025 года Совет директоров принял решение не распределять дивиденды… Это позволит нам сохранить финансовые ресурсы для своевременной реализации ключевых стратегических проектов и обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости компании».

💼Сейчас доля Северстали в моем портфеле составляет 1,3% (47 тыс руб), последний раз докупал компанию в декабре прошлого года (наряду с остальными металлургами), в расчете на восстановление цикла и успех стратегии, но без ожидания дивидендов в ближайшие годы.

✅ Северсталь демонстрирует парадокс: сильнейший баланс (почти нет долга) и рекордные инвестиции при крайне слабых текущих результатах. Компания сознательно «проседает» в прибыли и денежном потоке, чтобы выйти из кризиса более эффективной. Это классическая инвестиция на «дне цикла» с горизонтом 3-5 лет. Ключевые риски — затяжное падение спроса в РФ и возможные сложности в реализации дорогостоящих проектов.

🚨 Не является инвестиционной рекомендацией. Требует высокой толерантности к риску и долгого горизонта. Дивидендов в ближайшее время ждать не стоит.

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy