Корпоративный центр X5: Прогноз операционных результатов (4К25)

Группа X5 представит свои операционные результаты за 4К 2025 г. в среду, 28 января. Мы полагаем, что рост продаж ритейлера в октябре-декабре продолжил замедляться и опустился до 14,7% г/г против 18,5% г/г в 3К. Во многом такая динамика связана со снижением темпов продовольственной инфляции, которое имело место в конце прошлого года. Рост сопоставимых продаж, согласно расчетам, составил около 7% и был в основном обеспечен положительной динамикой среднего чека. Всего по итогам года выручка группы могла увеличиться примерно на 19% г/г, что близко к ориентирам менеджмента. Наша рекомендация для акций X5 — «Покупать» с целевой ценой 4 320 руб. за бумагу.

Согласно нашим оценкам, выручка группы по итогам 4К увеличилась на 14,7% г/г против 18,5% г/г в предыдущем отчетном периоде. Дальнейшее замедление темпов роста выручки, на наш взгляд, было связано со снижением темпов продовольственной инфляции. По итогам 4К продовольственная инфляция в России составила 7,3% (включая 5,2% в декабре) против 10% в 3К. Мы полагаем, что рост сопоставимых продаж по итогам периода был на уровне 7%. Как и в предыдущие кварталы средний чек мог обеспечить основную часть динамики LFL пока трафик оставался в небольшом плюсе. Торговая площадь, по нашим расчетам, выросла на 8,8% г/г при продолжающейся экспансии в основных форматах. Выручка X5 в 2025 г. могла увеличиться примерно на 19% г/г. Менеджмент компании ранее сообщал, что ожидает роста продаж по итогам года около 20% г/г. Свои финансовые результаты группа планирует представить ближе к концу марта.

Аналитик: Артем Михайлин

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией